Bitcoin
El bitcoin rompió su racha de 2 semanas de pérdidas la semana pasada, subiendo más de un 11% y cerrando en USD 24.281. Curiosamente, el nivel de media móvil de 200 semanas que hemos estado siguiendo en USD ~25.000 parece estar actuando como resistencia.
Este será el próximo nivel importante a superar al alza. Es interesante que todavía no estamos viendo ninguna acumulación significativa de posiciones cortas en bitcoin, incluso a estos niveles. Esto es coherente con la forma de la curva de futuros de bitcoin, que todavía se encuentra en un contango saludable, en el que los precios suben progresivamente en el futuro.
Los mercados abrieron esta semana en rojo, y la atención volvió a centrarse en la subida de las tasas de interés en Estados Unidos y en una inflación "más resistente de lo esperado". La publicación de las actas de la reunión de la Fed de esta semana será muy relevante para los mercados, ya que podría dar pistas sobre qué está pensando la Fed sobre su próxima subida de tasas en marzo. Más detalles en nuestra sección En esta semana.
Mercados de activos digitales:
1. Coinbase supera expectativas de ingresos, pero no en crecimiento de usuarios
Coinbase registró ingresos de USD 629 millones, superiores a los previstos, frente a las expectativas de los analistas de USD 590 millones. También registró una pérdida de USD 557 millones, inferior a la esperada.
Al mismo tiempo, la empresa registró 8,22 millones de usuarios con transacciones mensuales, frente a los 8,5 millones del trimestre anterior. El volumen de operaciones también cayó un 9% con respecto al trimestre anterior, llegando hasta USD 145.000 millones.
En cuanto a sus acciones en la bolsa, han reaccionado positivamente a la noticia en las operaciones posteriores al cierre. Una de las posibles razones es que muchos inversionistas estaban en corto antes de conocerse la noticia.
Según datos de Benzinga, más del 23% de la cartera de negociación disponible es corta, lo que representa aproximadamente 2,1 días completos en volumen de operaciones de compra para cubrir sus posiciones. Con unos resultados mejores de lo que muchos esperaban, esto podría dar lugar a un repunte de cobertura de posiciones cortas en la acción en los próximos días.
Macro
2. ¿Se alzará de nuevo el rey dólar?
Desde principios de febrero, los rendimientos de los bonos estadounidenses han ido en aumento. Por causa de ello, el dólar se ha fortalecido y la mayoría de los precios de los activos han sufrido durante este tiempo. Como ya hemos comentado antes, cuando la tasa de rentabilidad real de la deuda pública estadounidense sube, el dólar suele fortalecerse. Por lo tanto, existe una estrecha correlación entre el rendimiento de la deuda pública estadounidense en general y el índice del dólar estadounidense (DXY).
El gráfico anterior muestra la correlación entre el índice del dólar estadounidense y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años. Como puede verse, las dos líneas se cruzan a menudo y tienden a moverse en tándem. Actualmente, hay una desviación significativa de la correlación. O bien el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años es demasiado alto, o bien el índice del dólar estadounidense es demasiado bajo, o una combinación de ambos.
En el tema de las tasas, la Fed ha sido muy clara en que quiere mantenerlas altas "hasta terminar el trabajo", y los recientes datos de inflación muestran que podría ser más resistente de lo que muchos esperaban. Esto sugiere que no es el rendimiento del Tesoro a 10 años el que tiene que ponerse al día.
Un nuevo repunte del dólar estadounidense podría ejercer presión sobre la mayoría de los precios de los activos a corto plazo. Otros factores macroeconómicos también podrían actuar como un viento favorable para un posible repunte del dólar estadounidense, como una intensificación del conflicto en Ucrania y la inyección de dinero fresco de China a su economía.
3. China inyecta dinero en su economía
Tal como ya hemos cubierto aquí anteriormente, China sufrió el año pasado las consecuencias económicas de su política de cero covid. Provocó el caos en las cadenas de suministro y en la economía local china. También provocó crisis crediticias como la de Evergrande, que amenazó con extenderse al mercado inmobiliario local.
Pero el gobierno chino empezó a intervenir a principios de año para reactivar su economía relajando la política monetaria. Estos esfuerzos parecen haberse acelerado recientemente, con el banco central aumentando las inyecciones de efectivo en su sistema bancario. La semana pasada realizó recompras inversas a siete días por valor de USD 39.330 millones a una tasa del 2%.
Parece que esta actuación agresiva está empezando a dar sus frutos. El mes pasado, las nuevas concesiones de préstamos bancarios aumentaron más de lo previsto, alcanzando un nuevo récord de USD 713.000 millones en enero.
Esta narrativa también ha dado lugar a una serie de repuntes en criptoactivos especulativos relacionados con China.
Y para rematar, ayer Hong Kong propuso normas que permitirían a los inversionistas minoristas negociar ciertos "tokens de gran capitalización" en bolsas autorizadas. Hay que tener en cuenta que no se trata de China continental, donde el año pasado se prohibió la minería. Sin embargo, en política no hay accidentes.
Esta medida es deliberada. Para algunos, podría verse como una "válvula de escape" para que los inversionistas tengan una salida, o podría ser simplemente una prueba antes de aplicar una política similar en China continental.
En esta semana
El resto de la semana viene cargado de datos y reportes de ganancias que podrían mover los mercados. Hoy conoceremos las actas de la última reunión de la Reserva Federal y los reportes de ganancias de Ebay, Nvidia y otros. Mañana tendremos el dato de la inflación europea, un discurso de la Fed, las ganancias de Block (CashApp), MercadoLibre y más. El próximo ajuste de dificultad de Bitcoin debería producirse en algún momento del jueves y debería llevar la dificultad de minado a otro máximo histórico. El viernes tendremos otra lectura de la inflación de EE.UU. con el Índice de Gasto en Consumo Personal y un discurso del gobernador entrante del Banco de Japón.
Como siempre, acá está un resumen de los eventos y los datos que podrían mover los mercados esta semana:
Aviso para los residentes de Canadá: A partir del 4 de enero de 2023, los clientes de Canadá ya no podrán abrir nuevos préstamos B2X. A partir del 1 de febrero de 2023, los clientes de Canadá ya no podrán abrir una nueva Cuenta de Ahorros BTC o USDC, depositar BTC o USDC en sus Cuentas de Ahorros existentes, ni obtener rendimiento en ningún saldo existente en las Cuentas de Ahorros BTC o USDC.
Aviso para los residentes de EE.UU.: A partir del 4 de abril de 2022, los clientes estadounidenses ya no podrán ganar intereses por los fondos depositados en sus cuentas de ahorro BTC y/o USDC, donde estén disponibles; sin embargo, seguirán ganando intereses por sus saldos preexistentes en sus cuentas de ahorro BTC y/o USDC Legacy. Las inversiones en cripto activos pueden no estar reguladas en Canadá, los Estados Unidos de América o en otras jurisdicciones extranjeras. Estas inversiones pueden no ser adecuadas para inversores minoristas y puede perderse la totalidad del importe invertido. Es importante leer y comprender los riesgos de estas inversiones que se explican detalladamente en esta ubicación: https://www.ledn.io/es/legal/risk-disclosure-statement.
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