El Calendario Económico de Bitcoin 🗓 

Semana del martes 2 de noviembre al lunes 9 de noviembre.

Comentario del Mercado 💬

¡Concurso de 1 Bitcoin!

El domingo, para celebrar el 13º cumpleaños del Bitcoin Whitepaper, Ledn anunció que regalaremos 1 bitcoin a un afortunado cliente, ¡y podrías ser tú!

Para calificar, debes:

• Asegurarte de que has verificado tu cuenta en Ledn.
• Referir a un amigo a Ledn con tu enlace para referir.
• Antes del 30 de noviembre, tu amigo debe depositar un mínimo de 75 USDC o 0,0015 BTC.

Cuantas más personas recomiendes antes del 30 de noviembre, más posibilidades tendrás de ganar 1 BTC.

Comparte tu enlace para referir con tu familia y amigos para tener la oportunidad de ganar.

El ganador se anunciará el 1 de diciembre.

Invitaremos al ganador a grabar una entrevista, que luego compartiremos desde nuestros canales sociales.

Por favor, lee nuestros Términos y Condiciones para más información. Sólo podrán participar en el sorteo los residentes de los siguientes países: Canadá (excepto Québec), Chile, Colombia, México, Venezuela y Paraguay. No es necesario hacer una compra.

Bitcoin 🟠

El Bitcoin cerró una semana de baja volatilidad en lo más alto. Terminó la semana pasada con una subida del 0,74% el domingo por la noche, pero retrocedió todo el lunes, terminando con un descenso del 0,74% a 60.922 dólares. 

Ha seguido consolidando dentro de un estrecho rango de precios de 67,016 dólares y un mínimo de 56,425 dólares, con un volumen creciente. Desde un punto de vista técnico, el patrón que está mostrando se suele denominar "bandera alcista", que tiende a tener una continuación positiva. 

Aunque no es la primera vez que el bitcoin se intercambia en el rango de los 60.000 USD, la acción del precio ha sido menos volátil esta vez. 

De hecho, los picos de volatilidad del bitcoin han estado haciendo "niveles bajos mínimos" desde 2014.  

El gráfico de volatilidad anterior es, en teoría, exactamente lo que se esperaría de un nuevo activo que se somete a un descubrimiento de precios a lo largo del tiempo. A medida que el activo madura, debería ser menos volátil. La tendencia va en la dirección correcta.

Como mencionamos en nuestra última edición, los ETF de futuros de bitcoin experimentaron su primer vencimiento de contrato de futuros y su renovación la semana pasada. 

Tanto $BITO como $BTF tuvieron que vender sus contratos con vencimiento en octubre y sustituirlos por contratos con vencimiento en noviembre o diciembre. Aquí está el desglose de $BITO por cortesía de Athanasios Psarofagis de Bloomberg. 

Como se puede ver, los contratos de octubre de $BITO alcanzaron su punto máximo el 20 de octubre y comenzaron a descender agresivamente después del 25 de octubre. Paralelamente, el número de contratos de noviembre aumentó drásticamente. Según los cálculos de Psafogari, el coste total del rollover fue del 11%. 

Si bien esto pone de manifiesto el relativo bajo rendimiento de un ETF basado en futuros en relación con los precios al contado, el abanico de posibilidades de los ETF es bastante amplio. Por ejemplo, hay ETFs 2X, como el SPUU. El fondo "2X" utiliza el apalancamiento para amplificar los rendimientos del activo subyacente. Como puede ver, el SPUU supera al SPY tanto al alza como a la baja. 

Y así, ya se ha empezado a construir el caso para un ETF de futuros de bitcoin apalancado. El siguiente gráfico es cortesía de Bloomberg y muestra cómo se comportaría un ETF de Bitcoin 1,25X y 2X en relación con el precio al contado. 

La amplificación del apalancamiento compensaría, sin duda, el problema de la sangría del rollover del que hemos hablado largo y tendido. Valkyrie se apresuró a presentar una aplicación de ETF de 1,25 X, que bautizó como "apalancamiento para hormigas". 

Sin embargo, se retiró rápidamente, lo que indica que los reguladores no estaban dispuestos a aceptar ninguna variación del enfoque simple.

El nuevo ETF de Bitcoin ha elevado sin duda las primas implícitas en los contratos de futuros de Bitcoin del CME. 

Hemos visto cómo las primas implícitas en los contratos a 3 meses pasaban de un ~2% a principios de octubre a un máximo de casi el 16% el 21 de octubre, y actualmente se intercambian a un ~7%. Las elevadas primas generan una demanda de préstamos de dólares y monedas estables ó stablecoins, lo que permite a los prestamistas cobrar mayores intereses.

S&P 500 📊

Los principales índices estadounidenses terminaron la semana en máximos históricos, en gran parte gracias a los fuertes resultados corporativos. 

El S&P 500 cerró la semana con una subida del +1,60%, hasta los 4.611 puntos, y tuvo cierta continuidad en la sesión de intercambio de ayer. El Dow Jones subió la semana pasada un +0,40%, y el Nasdaq también alcanzó un nuevo máximo histórico, subiendo la friolera de un +3,23%.

Normalmente, los mercados tienden a intercambiarse de forma lateral o a caer antes de las grandes reuniones de la Fed, sin embargo, los fuertes resultados empresariales y los espíritus animales, junto con el deseo de proteger las inversiones de la inflación, han sido demasiado fuertes para superarlos.  

La Fed ha declarado abiertamente que tiene previsto iniciar sus planes de reducción de las compras de bonos del Tesoro de EE.UU. a mediados de noviembre, y el telón de fondo es bastante claro para que la Fed siga adelante. 

Los mercados de renta variable parecen estar en buena forma, con el índice Russell 2000, que sigue a los valores de pequeña capitalización, uniéndose finalmente a la subida de los valores de gran capitalización e intercambiándose justo con su anterior máximo histórico de marzo de este año. 

La inflación también está acorralando a la Fed. Lo que parecía estar contenido en unas pocas cadenas de suministro se ha abierto paso en todas partes. Incluso el índice de gasto de consumo personal de la Reserva Federal subió un 0,3% intermensual, o un 3,6% anualizado.

Esto, junto con un mercado laboral ajustado, crea el escenario perfecto para la Fed. Según el gráfico siguiente, las solicitudes iniciales del seguro de desempleo parecen haberse estabilizado. 

Aunque el tapering siempre es un shock para los mercados, esta vez parecen estar sorprendentemente preparados para ello. Esta puede ser la ventana de la Fed para actuar.

La sostenibilidad de las ganancias corporativas actuales y el tiempo que la Fed puede mantener las tasas altas merecen un tema adicional completo.

Oro 🥇

La semana pasada, el precio del oro cayó un -0,53% hasta los 1.782 dólares, aunque desde entonces se ha recuperado y cerró el lunes en 1.791 dólares. El movimiento del oro de la semana pasada estuvo parcialmente influenciado por el aumento del índice del dólar (+0,56%), que como sabemos puede ser un viento en contra para las materias primas.

En cuanto al petróleo, la semana pasada fue la primera en la que bajó desde el 23 de agosto. Terminó con un moderado -1,03% y, al igual que el oro, lo recuperó todo el lunes: actualmente se intercambia a más de 84 $/barril.  

La semana que se avecina girará en torno a los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Estos podrían dispararse a la espera del anuncio de la Fed. Si lo hacen, esto ejercerá presión sobre los precios del oro. Como sabemos, los precios del oro tienen una relación inversa a la rentabilidad real de los bonos del Tesoro de EE.UU.

DeFi 🔄

El índice DeFi tuvo una buena semana, subiendo un +2,63% - y está teniendo un gran comienzo en lo que va de semana, cerrando con una subida del +4,83% el lunes. 

Ethereum tuvo una semana excelente la semana pasada, alcanzando un nuevo máximo histórico de 4.460 dólares y cerrando al alza en un +5,06% a 4.288 dólares. 

El índice DeFi, que se compone en gran parte de los tokens del protocolo, ha tenido un rendimiento claramente inferior al de los protocolos de capa 1 como Bitcoin y Ethereum recientemente. 

Esto podría atribuirse en parte a que el mercado sigue digiriendo el fallo de 160 millones de dólares del Compound, o a los continuos hackeos de alto nivel a los jóvenes protocolos DeFi. 

Esperamos que esta tendencia continúe, a menos que el actual interés especulativo por las dog-coins se desvíe.

Comentario sobre la Dificultad ⛏ 

El ajuste de dificultad más reciente se produjo poéticamente en el aniversario del Libro Blanco de Bitcoin (Bitcoin Whitepaper) el domingo. Aumentó la dificultad en un 7,85% hasta 21,66 TH. Seguimos acercándonos al máximo histórico de hashrate de 25 TH. 

El mempool sigue siendo tranquilo: los tiempos y costes de las transacciones siguen siendo óptimos. 

Lo que nos espera en la semana 📰 

Esta semana todo girará en torno a la Fed. Como hemos mencionado anteriormente, el entorno está maduro para que la Fed actúe. Incluso si no puede mantener las tasas altas por mucho tiempo (por razones que discutiremos en breve), enviará al mercado una señal de que no está dispuesta a dejar que la inflación se escape. 

La inflación ya no es un "si" en la conversación principal. Ha pasado rápidamente a ser una conversación sobre "¿cuánto subirá?", y "¿durante cuánto tiempo?". La Fed puede poner un fin simbólico a esa conversación dejando que las tasas suban un poco y ver cómo evolucionan los mercados. 

Aunque los mercados parecen fuertes, en máximos históricos, las cifras del PIB del tercer trimestre de EE.UU. fueron una decepción. Y hay mucha "contabilidad" en las ganancias corporativas actuales. En concreto, muchas empresas se basan en la contabilidad "primero en entrar, primero en salir", lo que significa que están registrando las ventas de hoy con los costes de inventario de ayer. Esto sólo puede durar un tiempo, ya que pronto tendrán que contabilizar esas ventas con los precios actuales de reposición de existencias, comprimiendo sus márgenes. 

Todo esto para decir que, aunque la Fed suba los intereses, es posible que no pueda hacerlo durante demasiado tiempo.

Como siempre, terminamos con un resumen de los próximos datos económicos e informes de resultados de la semana:

Miércoles:

2 PM EST - Declaración de la Reserva Federal

2.30 PM EST - Conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell.

Viernes:

8.30 AM EST - Nóminas no agrícolas en EE.UU. 

8.30 AM EST - Tasa de desempleo en EE.UU. 

8.30 AM EST - Ganancia promedio por hora

Se espera un aumento de 450.000 empleos. El informe del mes pasado fue desalentador, ya que sólo añadió 194.000 nuevos puestos de trabajo. La mayoría espera un gran repunte, por lo que el riesgo es al alza, ya que un fallo en el informe sería considerado una buena noticia por los mercados. 

La tasa de desempleo se sitúa actualmente en el 4,7% y se espera que suba al 4,8% en este informe. El mercado de trabajo ha mostrado signos de agotamiento, con un ritmo de ganancias que se ha reducido recientemente. Más señales apuntan a que Estados Unidos está alcanzando su nueva tasa natural de desempleo.

En el lado positivo para los trabajadores estadounidenses, se prevé que los ingresos medios por hora hayan aumentado un +0,6% mes a mes en octubre, o un +7,2% anualizado.

Se avecina una gran semana, y como siempre, les mantendremos informados de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo y desde nuestra cuenta de Twitter.

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