Market Commentary
O preço do Bitcoin foi relativamente moderado nas últimas duas semanas, mas isso pode mudar drasticamente à medida que nos dirigimos para as últimas semanas do ano. Na edição de hoje, destacamos 3 eventos chave que poderiam impactar o Bitcoin durante o que resta do ano.
- Fluxo de notícias das consequências do FTX:
Já se passaram quase 3 semanas desde que a FTX parou de processar as retiradas em 11 de novembro, mas as manchetes negativas não pararam.
No mesmo dia em que a FTX anunciou que não processaria mais saques, a BlockFi, uma plataforma de empréstimo de criptoativos com laços estreitos com a FTX, também anunciou que iria parar de processar saques.
Apenas cinco dias depois, em 16 de novembro, Genesis Capital, um grande emprestador institucional, também anunciou que estaria interrompendo as retiradas.
Não surpreendentemente, isto levou a uma onda de manchetes de "contágio" e medos entre os consumidores - alguns ainda traumatizados pelo colapso anterior do 3AC que levou a outras plataformas a pausar as retiradas e finalmente entrar em falência.
Enquanto a poeira parece ter baixado um pouco nas últimas 2 semanas, ontem foi divulgada a notícia de que a Blockfi havia entrado em falência. Embora muitos esperassem a notícia, ela ainda aumentou a pressão de venda nos mercados à medida que as manchetes chegavam aos principais meios de comunicação.
O maior ponto de interrogação remanescente em termos de fluxo potencial de notícias é o caso atual da Genesis Capital. Com as retiradas interrompidas, sua matriz está procurando financiamento para retomar as operações.
Enquanto muitos observadores da indústria especulam que o Sr. Barry Silbert não deveria ter problemas para encontrar o financiamento necessário, as últimas semanas nos mostraram que tudo pode acontecer.
Como se o ambiente atual não fosse suficientemente complexo, a Barron’s informou na semana passada que a Genesis Capital estava sendo investigada pelos reguladores dos Estados Unidos.
- Ventos macroeconômicos contrários
Como o mercado de trabalho e o mercado imobiliário dos EUA estão começando a mostrar sinais de deterioração econômica, a Reserva Federal está se preparando para aumentar novamente as taxas de juros em sua próxima reunião de 15 de dezembro.
Isto é parecido com o Fed deixando as taxas em 0% e continuando a comprar títulos garantidos por hipotecas e tesouros há pouco mais de um ano, quando o mercado imobiliário estava se recuperando em 18% em relação ao ano anterior e o desemprego estava em mínimos históricos - mas ao contrário.
Para pedir uma analogia à Pentoshi no Twitter, o aumento das taxas de juros é como dirigir sobre um prego: seu pneu pode continuar rolando bem por um tempo, e você, o motorista, pode não perceber isso de imediato. Mas, eventualmente, o volante vacila e o veículo pára.
Isto significa que devemos esperar uma contínua deterioração da economia americana e global nas próximas semanas e meses, como resultado dos esforços coordenados dos bancos centrais ocidentais para domar a inflação.
- Indicadores On-chain
Embora o fluxo de notícias e as perspectivas macro estejam jogando contra o preço do Bitcoin no curto prazo, o lado positivo é que a análise on-chain sugere que o fundo em termos de preço pode estar próximo.
O modelo "Max Pain" destaca que os fundos do ciclo Bitcoin tendem a ser alcançados com aproximadamente 58-61% da oferta circulante sendo "debaixo d'água". Estamos nos aproximando rapidamente desse nível, com a faixa entre $12k-$14k.
Modelos on-chain semelhantes são consistentes com a faixa de $12-$14k como um fundo sugerido, em função dos ciclos anteriores..
Isto também combina bem com a narrativa de que os mercados de ações dos EUA têm ainda mais espaço para cair, devido aos seus níveis atuais e as metas de final de ano dos principais analistas bancários. O S&P ainda está ao norte de 3.900 pontos, com especialistas pedindo níveis próximos a 3.600 para fechar o ano.
Em resumo, a configuração atual sugere que poderia ser um mês difícil para terminar o ano. No entanto, o sentimento dos investidores pode virar no início do próximo ano, uma vez que o Fed reduz as taxas de juros e deixa de apertar ainda mais as condições.
S&P 500
Os mercados acionários continuam a desafiar a gravidade e a manter seus ganhos após o relatório de inflação branda de outubro. É quase como se eles esquecessem que o Fed tomou taxas de 0% a 4%, drenando dinheiro da economia e obliterando as chances de alguém conseguir uma hipoteca.
As atas das reuniões do FOMC da semana passada mostraram duas tendências interessantes: 1) As autoridades do Fed estão a bordo para aumentar as taxas mais altas em dezembro, e 2) As autoridades do Fed apoiam uma taxa de juros terminal mais alta do que a discutida anteriormente.
As estimativas discutidas para "taxas máximas de juros" variaram de 4,25% a 6% - isso é uma faixa larga, mas 16 dos 28 entrevistados a uma pergunta adicional sobre taxas disseram que o risco era que as taxas atingiriam um pico mais alto e mais rápido do que suas estimativas atuais.
Em termos de metas de final de ano para o S&P 500, Bank of America, JP Morgan e Morgan Stanley convergem em torno da marca de 3.600. Entretanto, a meta de final de ano do Goldman Sachs é de 4.000. Em qualquer cenário, nenhuma estimativa sugere que o S&P será mais alto do que o local onde está sendo negociado atualmente.
Outra bola curva recente que tem sido jogada nas ações globais é a atual agitação social na China.
Esta é uma ocorrência rara. Para o contexto, é muito raro ouvir notícias negativas fora da China. Seu governo controla fortemente e restringe sua mídia local, e influencia fortemente quaisquer manchetes que cheguem à mídia internacional.
O país chegou ao ponto de censurar qualquer filmagem da Copa do Mundo que mostre pessoas desmascaradas em estádios.
A China há muito tempo defende um “aperto de ferro” em sua sociedade. Mas, como o país mais populoso do mundo, a agitação generalizada seria muito difícil de controlar.
Os atuais bloqueios e distúrbios sociais têm muitos economistas apelando para futuras rupturas na cadeia de abastecimento, que alimentariam ainda mais a inflação. Esta será mais uma variável para os investidores navegarem em um mercado já complexo.
Não esqueçamos que ainda temos uma guerra ativa na Ucrânia e a Europa está em uma posição muito vulnerável à medida que o inverno se instala. Pode ser um fim de ano difícil para as ações.
Ouro
Os preços do Ouro conseguiram manter seus ganhos e continuam a negociar acima de US$1.700/oz. No acumulado do ano, o Ouro caiu cerca de 5% em termos de dólares americanos, mas tenha em mente que o índice do dólar americano está acima de 9% no acumulado do ano.
Eu consideraria isso como uma vitória para o Ouro, trabalhando como previsto em um ambiente de taxas crescentes que tem esmagado tanto as ações quanto os títulos.
O burburinho em torno do Ouro tem crescido recentemente, com ninguém menos que o Sr. Nouriel Roubini, também conhecido como Doctor Doom, o nomeou como um dos poucos ativos que poderiam ter um bom desempenho no próximo ambiente econômico antagônico que ele prevê que está chegando.
O Sr. Roubini argumenta que o ouro tem sido retido pelo aumento das taxas de juros dos Bancos Centrais Ocidentais. Ele argumenta que, uma vez que os Bancos Centrais "covardam-se" e dobram os joelhos nas taxas de juros, o ouro deve ter um bom desempenho.
Na semana passada observamos como um grupo seleto de Bancos Centrais estava adicionando mais ouro às suas reservas, e esta semana vimos uma manchete muito interessante de Gana.
Eles estão desenvolvendo um plano com os Emirados Árabes Unidos para supostamente trocar ouro por petróleo, sem a necessidade de atravessar o dólar norte-americano. Este acordo pode anunciar que haverá mais países que produzem matérias-primas que comercializam com as necessidades de outros.
DeFi
À medida que o ano entra em seu último mês de negociação, Ethereum e Bitcoin estão empatados em termos de desempenho anual até a data. O Ethereum, em termos de BTC, subiu apenas 3,62% no ano.
Enquanto ainda preso à resistência histórica de 0,08 BTC, eth/btc continua a comercializar no limite superior da faixa, e está fazendo isso em um mercado em baixa. Tipicamente, os níveis superiores foram testados em mercados de alta - agora eles estão sendo testados em um mercado de baixa.
É importante considerar o que acontece nos mercados de baixa porque pode lhe dar pistas sobre como os ativos poderiam se comportar uma vez que o sentimento melhore novamente. O Ethereum se beneficia de várias tendências em relação ao Bitcoin uma vez que os investidores de varejo voltam em força total. Além do fascínio do rendimento de apostas e do ecossistema de tokens e projetos que ele facilita, um benefício importante sobre o Bitcoin é, acredite ou não, seu preço unitário.
Os investidores de varejo preferem comprar ativos que têm etiquetas de preço pequenas, pois podem comprar mais "unidades" e uma pequena mudança no preço pode representar uma grande mudança em termos percentuais. Obviamente, qualquer investidor experiente lhe dirá que é impossível dizer se um ativo é barato ou caro com base no preço das ações, se não for informado quantas ações estão em circulação. É a razão pela qual as empresas dividem ações.
Mineração
Os mineradores de Bitcoin continuam a sentir a dor, com foco nos mineradores de capital aberto.
Na semana passada a Bloomberg informou que a Core Scientific havia perdido mais de US $1,7 bilhões somente este ano, e eles - juntamente com todas as outras empresas de mineração de Bitcoin - estão vendo uma receita baixa recorde, combinada com uma dificuldade de mineração e custos de energia recordes.
Como relatamos na semana passada, a angústia também cria oportunidades, e este poderia ser o momento para alguma consolidação no setor. A Bloomberg escreveu um artigo interessante sobre Fusões e Aquisições na indústria de mineração durante condições difíceis de mercado.
Apesar de toda a desgraça e tristeza, há notícias positivas no horizonte para os mineradores de Bitcoin. Prevê-se que a dificuldade de mineração caia cerca de 6% daqui a uma semana, o que deverá ajudar suas receitas.
Nesta Semana
Esta semana receberemos 5 discursos do Fed, incluindo um de Jerome Powell, Presidente do Fed. Isto está acontecendo antes da próxima reunião do FOMC em 14 de dezembro, onde provavelmente eles aumentarão as taxas de juros em mais 50 pontos base. É provável que eles estejam preparando a narrativa para sua próxima decisão.
O homem mais procurado do setor cripto também deve fazer uma aparição pública esta semana. O Sr. Sam Bankman-Fried está programado para participar de um próximo evento "Dealbook" do New York Times nesta quarta-feira. O horário ainda não foi determinado, mas você certamente pode esperar uma cobertura de velocidade da luz de tudo o que for dito.
A notícia coringa das próximas semanas será o resultado do Genesis Capital e do Digital Currency Group. Embora as manchetes tenham caído nos últimos dias, sem dúvida estarão de volta às notícias quando uma decisão for anunciada, independentemente do resultado. Um resultado positivo deve ser um bom presságio para os preços do Bitcoin, e vice-versa.
Aqui está um resumo dos eventos e dados que poderão movimentar os mercados nesta semana:
Terça-feira
09:00 EST - S&P Case Shiller EUA O Índice de Preços de Casas - anterior foi de -9,8% ano a ano.
Quarta-feira
08:50 EST - Discurso do Fed - Michelle Bowman, Governadora do Fed
12:35 EST - Discurso do Fed - Melissa Cook, Governadora do Fed
13:30 EST - Discurso do Fed - Jerome Powell, Presidente do Fed no Brookings Institution
Ainda não definido - Sam Bankman-Fried para falar no evento Dealbook do New York Times.
Quinta-feira
08:30 EST - Reclamações Iniciais e Continuadas de Desemprego nos EUA (leitura do Desemprego)
15:00 EST - Discurso do Fed - Michelle Barr
Sexta-feira
10:15 EST - Discurso do Fed - Charles Evans, Governador do Fed
Temos uma grande semana chegando e, como sempre, manteremos você informado sobre todas as notícias relevantes ao longo da semana aqui e em nossa conta do Twitter.
_____________
Notice for U.S. Residents: Effective April 4, 2022, U.S. clients will no longer be able to earn interest on any newly deposited funds in their BTC and/or USDC Savings Accounts, where available; however, they will continue to earn interest on their pre-existing balances in their BTC and/or USDC Legacy Savings Accounts.
This article is intended for general information, educational and discussion purposes only, it is not an offer, inducement or solicitation of any kind, and is not to be relied upon as constituting legal, financial, investment, tax or other professional advice. This article is not directed to, and the information contained herein is not intended for distribution to, or use by, any person or entity in any jurisdiction or country where such distribution, publication, availability or use would be contrary to law or regulation or prohibited by any reason whatsoever or that would subject Ledn and/or its affiliates to any registration or licensing requirement. This article is expressly not for distribution or dissemination in, and no Ledn product or service is being marketed or offered to residents of, the European Union, the United Kingdom, the United States of America or any jurisdiction in Canada, and such product or service may only be marketed or offered in such jurisdictions pursuant to applicable laws or reliance on regulatory exemptions. A professional advisor should be consulted regarding your specific situation. Digital assets are highly volatile and risky, are not legal tender, and are not backed by the government. The information contained in this publication has been obtained from sources that we believe to be reliable, however we do not represent or warrant that such information is accurate or complete. Past performance and forecasts are not a reliable indicator of future performance. Any opinions or estimates expressed herein are subject to change without notice. This article may contain views or opinions of the author that do not necessarily reflect the opinions, standards or policies of Ledn. We expressly disclaim all liability and all warranties of accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to this article/communication. Read our Disclaimers at https://ledn.io/legal/disclaimers
