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El calendario económico de Bitcoin 🗓

Semana del lunes 4 de octubre al domingo 10 de octubre

Comentario del mercado 💬

Bitcoin 🟠

Ha sido una semana muy buena en cuanto a precios para el bitcoin, que ha cerrado con un +11,65%, en 48.235 dólares. 

Desde una perspectiva técnica, vimos precios en alza junto con volúmenes crecientes durante el miércoles, el jueves y un gran salto el viernes tras los comentarios de Jerome Powell. El momento de la subida coincidió con las declaraciones positivas de la SEC y la Fed. 

El miércoles, el presidente de la SEC, Gary Gensler, reiteró su apoyo a un ETF basado en futuros, citando los contratos de futuros de bitcoin que actualmente se intercambian en la Bolsa Mercantil de Chicago. 

Como recordatorio, la SEC tiene previsto tomar decisiones sobre 4 solicitudes de ETF de bitcoin este mes. Las fechas relevantes aún están a unas semanas de distancia, el 18, el 19, y lo que es más importante, 2 solicitudes el 25. 

La primera solicitud de ETF basado en futuros que está programada para recibir decisión es el ETF ProShares Bitcoin Strategy, el 18 de octubre. Según el gráfico anterior, Bloomberg Intelligence proyecta una probabilidad del 50% de que el ETF de ProShares sea aprobado el día 18. La segunda mayor probabilidad de ser aprobada, con un 20%, es la solicitud de Valkyrie, también un ETF basado en futuros. Esta solicitud está programada para recibir una decisión el 25 de este mes. 

El 18 de octubre puede actuar como un imán para los precios del bitcoin. De forma similar a lo que ocurrió con la salida a bolsa de Coinbase, es posible que asistamos a una ola de hype en las próximas semanas que haga subir los precios hasta el anuncio. Si esto ocurre, ten en cuenta lo que ocurrió con Coinbase y recuerda el adagio "compra el rumor, vende la noticia". 

El viernes, el presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró ante el Congreso que Estados Unidos no tiene planes de prohibir el bitcoin o las criptomonedas. 

A Powell se le preguntó específicamente sobre la prohibición en China y de inmediato respondió que Estados Unidos no tiene planes para algo similar. Powell citó que las monedas estables (stablecoins) plantean posibles riesgos financieros y que la intención de la Fed es que los participantes cumplan con los marcos existentes. 

En la misma semana, el presidente de la Reserva Federal y la Comisión de Valores hicieron declaraciones favorables al bitcoin. Esta poderosa combinación tuvo un impacto en los precios que debería continuar.  

Otra señal del creciente entusiasmo institucional fuera de EE.UU. la dio el fondo Europe Opportunity de Morgan Stanley la semana pasada. 

Según una presentación reciente, el fondo reveló que poseía 58.116 acciones de GBTC a 31 de julio, frente a las 28.298 acciones de GBTC que reveló el 31 de abril. 

El entusiasmo institucional por el bitcoin en este fondo se duplicó en 3 meses. Para ponerlo en contexto, a ese ritmo, crecería 16 veces en el transcurso de un año. Eso es un crecimiento masivo del interés de los inversionistas.

S&P 500 📊

Los mercados de renta variable sufrieron una importante caída la semana pasada, ya que siguen digiriendo los planes de reducción de la Fed. El S&P 500 terminó la semana con un descenso del -2,15%, el Dow cayó un -1,36% y el Nasdaq fue el mayor perdedor, con un -3,51%. 

La semana pasada se produjeron una serie de noticias que hicieron resurgir los temores a la inflación, presionando a la Reserva Federal para que inicie sus planes de tapering (reducción en compra de bonos). 

Las señales de inflación están por todas partes, de nuevo. Vamos a desglosarlas.

En primer lugar, los hogares. Los alquileres en Estados Unidos subieron en agosto un 11,5% con respecto a hace un año, lo que supone un aumento de casi 200 dólares al mes.

Un factor preocupante aquí es el efecto "base baja". En otras palabras, los alquileres bajaron durante la pandemia. 

Esto significa que, no sólo se están recuperando, sino que se disparan más.

Los precios de la vivienda no son diferentes:

Según el índice S&P Case Shiller, los precios de la vivienda en EE.UU. se dispararon en agosto un 19,7% respecto a hace un año. Esta cifra es superior al aumento del 18,7% de julio. Esto es una gran noticia para los propietarios de viviendas, pero los posibles compradores se están quedando en el camino.

También hemos visto un repunte en el índice de valor de los vehículos usados, que se había disparado a principios de año y había empezado a bajar.

Paralelamente, la escasez de suministro está llevando a los países a aumentar su demanda de energía para satisfacer sus reservas y asegurar su independencia energética para el próximo invierno. 

Esto se refleja en los precios del gas natural en Europa, impulsados en gran medida por la producción y las exportaciones rusas. 

Además, los precios del petróleo WTI están subiendo y actualmente se intercambian por encima de los 75 dólares/barril. Los inversionistas están tomando posiciones en los mercados de opciones de que los precios podrían subir a niveles de 200 dólares/barril. 

Todo esto ocurre mientras la fabricación en China de "nuevos pedidos de exportación para fábricas" se ha vuelto a contraer.

Esto podría llevar a una presión alcista aún mayor sobre los precios, y la inflación. 

Aunque parece que la Fed tiene que actuar decididamente para subir los intereses, Janet Yellen, del Tesoro de EE.UU., quiere mantener el margen fiscal, en caso de que haya que tomar nuevas medidas. 

Ella ha expresado su apoyo a los esfuerzos para eliminar por completo el tope de la deuda de Estados Unidos. Lo que teóricamente significa que Estados Unidos podría endeudarse hasta el infinito. Es de esperar que el debate sobre el tope de la deuda cobre fuerza en las próximas semanas. 

La tendencia de los rendimientos de los bonos y de los mercados parece que va a continuar, a menos que algo cambie.

Oro 🥇

Los marcadores de inflación de EE.UU. alcanzaron nuevos máximos la semana pasada, y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. se vendió, ayudando al oro a subir un +0,61% en la semana, hasta los 1.760 $/oz.

La evolución del precio del oro fue notable, teniendo en cuenta que el índice del dólar estadounidense también subió un 0,85%. Esto suele ser un viento en contra para el oro. 

Sin embargo, la compresión de la rentabilidad real de los bonos del Tesoro de EE.UU. pudo compensar e impulsó al oro al alza junto con el dólar.

El siguiente gráfico ilustra con bastante elegancia la correlación negativa entre los precios del oro y el rendimiento de los bonos a 10 años. 

Como los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. están a punto de aumentar, esto debería actuar como un viento en contra para el oro de aquí a finales de año.

DeFi: Tanto el índice DeFi como el ethereum se dispararon la semana pasada, cerrando al alza un +11,28% y un +11,52% respectivamente. Desde un punto de vista técnico, el cierre de ethereum fue muy positivo al superar el nivel de resistencia clave de 3.325 dólares. 

La gran noticia en DeFi la semana pasada vino del protocolo Compound. Después de desplegar lo que debería haber sido una actualización estándar el pasado miércoles, un error hizo que el protocolo pagara 90 millones de dólares en token Comp a sus participantes.

Esto causó sensación por varias razones. En primer lugar, Compound ha sido ampliamente considerado como uno de los protocolos "más maduros", ya que gestiona casi 10.000 millones de dólares en valor total bloqueado. Un "accidente" de 90 millones de dólares no es un problema insignificante. Es un recordatorio de que una mala actualización de código en DeFi podría poner en riesgo miles de millones de dólares con un par de clics.

En segundo lugar, la forma en que el protocolo reaccionó al problema también fue preocupante. El fundador acudió a las redes sociales en una súplica un tanto amenazante para que los usuarios devolvieran el pago accidental.

Irónicamente, el fundador se apresuró a mencionar a Hacienda, así como las identidades de los clientes. Ambas cosas son completamente antagónicas al espíritu de DeFi. 

El precio del token COMP no parece haberse visto afectado por el suceso. Tuvo una ligera caída, pero desde entonces se ha recuperado. 

Si bien el error fue a favor de los usuarios, estaremos atentos a los niveles de valor total bloqueado en los protocolos DeFi en general para ver si esto lleva a alguna institución a frenar o reconsiderar su posicionamiento. 

Comentario sobre la Dificultad ⛏ 

El próximo ajuste de dificultad debería entrar en vigor esta tarde y se prevé que la dificultad aumente un 3,16% hasta los 19,67 TH. El Hashrate sigue recuperándose después de las medidas de restricción en China. 

En este sentido, seguimos viendo las consecuencias de la prohibición de las criptomonedas en China. La semana pasada Alibaba anunció que dejaría de vender máquinas de minería de criptomonedas. Otro golpe a un sector del comercio y la fabricación china que ha estado rugiendo durante los últimos 5 años. 

Al mismo tiempo, la "Gran Migración Minera" de China a Estados Unidos sigue convirtiéndose en un meme (¡en el buen sentido!).

El artículo de Forbes de la semana pasada sigue reforzando la narrativa y destaca a Austin como uno de los principales destinos de los nuevos "migrantes mineros". 

Esperamos que esta tendencia continúe, y potencialmente se acelere si los precios del bitcoin se mantienen o siguen subiendo. 

Lo que nos espera en la semana 📰

Analizamos la situación del mercado laboral estadounidense y cómo podría reaccionar el mercado a los próximos datos de esta semana. 

La tasa de desempleo actual en Estados Unidos es del 5,2%. El objetivo de la Reserva Federal es situar el desempleo en su "tasa natural", que la Reserva Federal cree que es del 4,4%.

El mes pasado había 2,8 millones de personas que recibían prestaciones por desempleo, mientras que, al mismo tiempo, las empresas tenían más de 10,9 millones de puestos de trabajo abiertos en julio.

Sí, la gente está pasando de las fábricas al trabajo en la tecnología/economía global a un ritmo alarmante, sin embargo, aquellos que no pueden "reajustar" sus habilidades pueden quedarse atrás. Esto se suele definir como "desempleo estructural". 

Irónicamente, la expectativa de nuevos empleos no agrícolas añadidos en septiembre oscila entre +235.000 y +373.000, mientras que la expectativa de nuevos informes de solicitudes de subsidio de desempleo es de +362.000. Esto significa que, en teoría, sólo se incorporaron a la población activa unas 10.000 personas netas a lo largo del mes. Por ello, se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 5,2% para el mes de septiembre. 

Las ganancias en el mercado laboral parecen estarse estabilizando, algo que no le gusta a la Fed. Algunos pueden atribuir esta última fricción a la capacidad de negociación de los trabajadores para aumentar sus salarios, que es la visión optimista, ya que acabarán entrando en la fuerza de trabajo pronto a un ritmo mayor. Podemos ver algo de esto en el aumento mensual previsto del +,6% de los ingresos medios por hora. Se trata de un aumento anualizado del +7,2%, lo cual es estupendo para el trabajador estadounidense. 

El punto de vista no tan arriesgado es que este último tramo de la tasa de desempleo es de naturaleza más estructural, donde la gente necesita más educación/formación antes de poder reincorporarse al mercado laboral.

También podría ser una combinación de los dos factores. En cualquier caso, los próximos datos laborales de esta semana serán muy reveladores. 

Por último, Evergrande, el problemático desarrollador inmobiliario chino que podría estar abocado a la quiebra, consiguió mantenerse al margen de los titulares la semana pasada, pero el temor aún perdura. Un anuncio positivo podría hacer que los mercados subieran, mientras que lo contrario también es cierto para un anuncio de procedimiento de quiebra formal.

Como siempre, terminamos con un resumen de los próximos datos económicos e informes de resultados de la semana:

Miércoles:

8.15 AM EST - Informe de empleo ADP de septiembre de 2021 en EE.UU.  

Se espera un aumento de +373.000 nóminas no agrícolas en los EE.UU. para el mes, ligeramente por debajo del aumento de +374.000 de agosto.  A lo largo de la semana se publicarán muchos más datos sobre el empleo. Como ya hemos comentado, estos anuncios podrían mover los mercados a medida que los inversionistas reaccionen a las posibles sorpresas. 

Jueves:

8.30 AM EST - Solicitudes iniciales de subsidio de desempleo (+362.000) 

8.30 AM EST - Solicitudes continuas de subsidio de desempleo (2.8 millones)

Viernes:

8.30 AM EST - Desempleo en Estados Unidos en septiembre (+5.2%)

8.30 AM EST - Nóminas no agrícolas de Estados Unidos en septiembre (235.000)

8.30 AM EST - Salario medio por hora en septiembre (+0.6%)

Los inversores prestarán mucha atención a los datos del mercado laboral esta semana y los mercados podrían reaccionar a los mismos. Recuerde que cualquier sorpresa "positiva", es decir, más puestos de trabajo, probablemente hará que los mercados se vendan. Mientras que las sorpresas "negativas", es decir, más solicitudes de subsidio de desempleo de las esperadas, serán celebradas por los mercados. 

Todo esto se relaciona con la Fed, ya que necesita mantener una postura fiscal relajada, ya que el mercado laboral es débil y se está recuperando. 

Se avecina una gran semana, y como siempre, le mantendremos informado de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo  y desde  nuestra cuenta de Twitter.

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