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El Calendario Económico de Bitcoin: 

Semana del lunes 20 de septiembre al domingo 26 de septiembre.

Comentario del mercado:

Bitcoin: El bitcoin terminó la semana pasada con una subida del 2,63%, hasta los 47.245 dólares. Desde una perspectiva de solidez relativa, fue uno de los pocos activos que terminó la semana en verde. La mayoría de los índices de renta variable, junto con el oro, el ethereum y el índice DeFi, terminaron la semana a la baja. 

Desde el punto de vista técnico, el bitcoin sigue intercambiando justo dentro de los rangos que definimos hace unas semanas en 48.800 y 46.000 dólares. El primero actúa como resistencia y el segundo como soporte. También hay niveles de soporte y resistencia más allá, en 43.000 y 51.000 dólares respectivamente. Estamos viendo que el bitcoin está probando el nivel de soporte inferior esta mañana, intercambiando hasta 42.500 dólares, pero ahora vuelve a superar los 43.000 dólares. 

También esta semana, los contratos de opciones que representan más de 71.500 BTC expiran el viernes. Hay un par de factores a tener en cuenta, ya que hacen que esta semana de vencimiento sea bastante especial. 

Como puede verse en el gráfico anterior, la acumulación de contratos para el vencimiento de septiembre es la mayor del año hasta ahora. Esto se debe en parte a que se trata de un vencimiento trimestral. Las opciones trimestrales tienden a ser las más líquidas porque son las más comunes entre las plataformas de opciones. 

Otro dato interesante que podemos extraer del mercado de opciones es la reciente desconexión entre la volatilidad implícita y la volatilidad realizada.

Aunque suene extravagante, se puede pensar que la volatilidad implícita es lo que el mercado de opciones "cree" que va a mover el BTC, y la volatilidad realizada es lo que el precio "realmente" mueve. 

La divergencia actual entre las dos es notable. Si observamos los patrones históricos, la volatilidad realizada tiende a converger con la volatilidad implícita. En otras palabras, la volatilidad implícita puede actuar a veces como un indicador adelantado de la volatilidad realizada. 

Según el gráfico anterior, el mercado de opciones parece estar esperando un gran movimiento en BTC pronto. 

En resumen, para terminar con las opciones, hay una gran concentración de contratos de compra abiertos por encima de los 50.000 dólares, lo que significa que los creadores de mercado harán todo lo posible para mantener el precio del BTC por debajo de ese nivel hasta el final del día del viernes. Sin embargo, si el precio se eleva por encima de los 50k dólares, podría catapultarse al alza ya que los creadores se ven obligados a cubrir sus riesgos comprando más bitcoin al contado - por lo tanto "exprimiendo" el precio al alza.

Otro acontecimiento del mercado de la semana pasada fue la venta de bonos de Coinbase. 

La oferta original de la empresa estaba prevista en 1.500 millones de dólares. Tras recibir ofertas por 7.000 millones, pudo aumentar su oferta en un 25%, hasta los 2.000 millones. Hay dos ofertas de bonos, una con vencimiento en 2028 y otra en 2031, con los intereses del 3,25% y el 3,65% respectivamente.  

Curiosamente, Standard and Poor's califica los bonos de Coinbase como "basura", y sin embargo fueron suscritos más de 4 veces. Las instituciones están literalmente luchando entre sí para conseguir una parte de la deuda de Coinbase. Otras empresas que cotizan en bolsa sin duda tomarán nota. 

S&P 500: La semana pasada vimos una continuación de la tendencia a la baja de los riesgos, con todos los índices principales terminando a la baja y el índice del dólar estadounidense subiendo. 

El S&P 500 registró su segunda semana consecutiva de pérdidas y terminó con un descenso del -1,15% hasta los 4.418 puntos. El Dow Jones y el Nasdaq cedieron un -0,07% y un -0,67% respectivamente.

La historia de Evergrande sigue acaparando los titulares, ya que el mercado (y el gobierno chino) parecen estar preparándose para un posible incumplimiento. 

El índice del dólar estadounidense subió un +0,65% y el índice MSCI de China cayó un -4,15% la semana pasada. Está previsto que Evergrande realice el pago de los intereses esta semana, probablemente no podrá hacerlo, y el mercado podría seguir reaccionando negativamente. 

El gran evento del mercado esta semana en Estados Unidos es la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto que celebra la Reserva Federal. Jerome Powell dará una conferencia de prensa el miércoles y será interesante ver si hacen referencia a algún tipo de peligro de contagio de riesgo financiero procedente de China. 

Para destacar cómo el contagio se extiende a otros mercados, veamos un ejemplo:

Cuando el mercado inmobiliario chino se resiente, toda la cadena de suministro se resiente con él. Los constructores necesitan muchas materias primas (productos básicos) para construir. Las empresas mineras australianas son grandes proveedores del mercado chino. Rio Tinto es una empresa minera con sede en Australia.

Ha bajado un -23,51% en las últimas 5 semanas. La velocidad de la caída parece acelerarse, ya que el valor perdió un -7,02% la semana pasada.

En el resto de los mercados chinos estamos viendo que los valores de los bonos de otros promotores inmobiliarios están bajando de forma agresiva. 

La caída precipitada de los precios de los bonos está provocando una crisis de liquidez en China, obligando al Banco Central a inyectar 14.000 millones de dólares en el mercado de repos. 

Para explicar por qué los Bancos Centrales hacen esto - prestan dinero en efectivo a los bancos a cambio de valores seleccionados como garantía, normalmente bonos del Tesoro. Esto evita que los bancos tengan que liquidar los bonos del Tesoro para reponer sus reservas de efectivo. La venta de bonos hace que los precios de los bonos bajen y los rendimientos suban. Esta es la primera señal de que China está intentando evitar que el contagio afecte a sus bancos.

Los acontecimientos de la Fed y de Evergrande seguirán manteniendo a los inversionistas atentos.

Oro: Aunque el oro suele ir bien en épocas de incertidumbre financiera, la reciente ralentización del ritmo de la inflación y el temor a los problemas financieros en China parecen haber empujado a los inversionistas a preferir la búsqueda de refugio en el dólar estadounidense y en ciertos bonos del Tesoro de EE.UU. en lugar del oro. El oro terminó la semana con un descenso del -1,91%, hasta los 1.745 $/oz. 

Como mencionamos en la sección anterior, el índice del dólar estadounidense subió un +0,65% la semana pasada, al igual que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que cerró al alza en un +2,01%.

Como hemos destacado, el Gold tiende a sufrir cuando la rentabilidad real de los bonos del Tesoro de EE.UU. sube. Como recordatorio, la rentabilidad real se calcula restando la inflación anualizada del rendimiento del bono. A medida que los rendimientos aumenten y la inflación disminuya, la rentabilidad real de los bonos del Tesoro aumentará y el oro podría seguir sufriendo. 

El gran catalizador de los rendimientos de los bonos que podría afectar al oro será la reunión del FOMC de esta semana.

DeFi: Fue una semana de montaña rusa en el espacio DeFi con el índice DeFi cerrando la semana con un -2,25% para su segunda semana consecutiva a la baja. Ethereum también cerró su segunda semana consecutiva a la baja, terminando con un -2,27% a 3.328 dólares.

Hubo varios eventos relevantes que sucedieron durante la última semana. Uno significativo en términos de conocimiento de los medios de comunicación fue el hecho de que The Economist dedicó la portada de su número más reciente a la DeFi. 

El artículo es interesante porque examina los beneficios y riesgos potenciales del DeFi y presenta el espacio como un área potencialmente prometedora dentro del panorama de las criptomonedas. Esto es algo inusual en los medios de comunicación convencionales, y un cambio para mejor. 

Otra noticia que impactó en los mercados fue el hecho de que OpenSea, la mayor plataforma de intercambio de NFT, admitió que uno de sus empleados había estado intercambiando información privilegiada.

Es un gran golpe para la creciente comunidad de NFT y algo que puede tener consecuencias más duraderas para OpenSea. Es uno de los primeros escándalos a gran escala dentro del espacio NFT y será interesante ver cómo reaccionan el mercado y la comunidad. 

Por último, Solana, que había estado subiendo durante 8 semanas consecutivas, tuvo su primera semana a la baja, terminando con un -12,29% al sufrir una importante interrupción la semana pasada.

La red estuvo inactiva durante 17 horas el martes, ya que se vio desbordada por las transacciones y sufrió la interrupción debido al "agotamiento de los recursos". 

Comentario sobre la dificultad: Nuestro próximo ajuste de dificultad debería hacerse efectivo en algún momento de esta tarde (EST), y se prevé que la dificultad aumente en un +3,30% hasta los 18,99T THs. 

Al comprobar el mempool, las transacciones siguen siendo muy baratas y rápidas, con confirmaciones de los próximos bloques que rondan los 10 satoshis/vbyte. 

La ofensiva contra los mineros en China no ha perdido intensidad, ya que el gobierno está persiguiendo a los mineros que se "disfrazan de investigadores de datos" y/o minan bitcoin en secreto.

Tal vez el gobierno chino pensó que era oportuno hacer saber a los mineros que todavía están muy pendientes de ellos, independientemente de cualquier otra cosa que pueda estar sucediendo en el país.

Los mineros a escala que quedan en China serían tontos si no intentaran restablecer sus operaciones en otro lugar.

Lo que nos espera en la semana:

El otoño comienza esta semana y ya parece prometedor para los ETF de bitcoin. Ha habido mucha acción en ese ámbito recientemente, con pruebas de una posible aprobación en algún momento entre el 18 de octubre y el 1 de noviembre. 

El calendario de aprobación que figura a continuación es cortesía de Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg. 

Como hemos mencionado en los últimos números, la SEC ha señalado que probablemente aprobará un ETF de bitcoin basado en futuros antes que un ETF de bitcoin físico.  La primera solicitud de este tipo para su aprobación es la de Valkyrie, cuya decisión está prevista para el 18 de octubre. El mes que viene podríamos celebrar algo más que el 14º aniversario del libro blanco. 

Más allá de Valkyrie, otros solicitantes de ETF -como Fidelity- están tratando de hacer todo lo posible para intentar que sus solicitudes sean aprobadas también. 

Dado que la prima de GBTC sigue intercambiándose con un descuento de entre el 15% y el valor neto de los activos, los inversionistas parecen pensar que es poco probable que el fondo se convierta en un ETF a corto plazo.

Como siempre, terminamos con un resumen de los próximos datos económicos e informes de beneficios de la semana:

Miércoles:

8.30 AM EST - Ventas de viviendas existentes en EE.UU. (agosto)

La expectativa es de 5,99 millones de ventas; sin embargo, los inversionistas estarán más interesados en el ritmo de apreciación de los precios en el sector inmobiliario estadounidense. La mediana del precio de venta de las viviendas existentes en agosto aumentó un 17,8% en términos interanuales. Es probable que el mercado celebre una cifra interanual más lenta para septiembre y viceversa. 

2.00 PM EST - Declaración del Comité Federal de Mercado Abierto

2.30 PM EST - Jerome Powell press conference

La conferencia de prensa de Powell del miércoles será probablemente el evento principal de la semana. Los inversionistas probablemente escucharán más detalles sobre los planes de reducción de la Fed. Una gran sorpresa sería que la Reserva Federal dijera que ya ha comenzado a reducir el gasto. Esto explicaría parte de la reciente divergencia de precios entre los rendimientos del Tesoro a 10 y 30 años. 

También será interesante ver si la Fed hace alguna referencia a los posibles vientos en contra de los mercados chinos. 

Viernes:

8.30 AM EST - Ventas de viviendas nuevas (expectativa de 708.000 ventas de viviendas nuevas)

El número de viviendas nuevas netas aquí será importante, ya que pondrá en contexto una vez más el actual programa de compra de valores respaldados por hipotecas de 40.000 millones de dólares al mes por parte de la Reserva Federal. 

Como referencia, los 40.000 millones de dólares de la Reserva Federal representan aproximadamente el 25% de todas las nuevas hipotecas netas para todas las nuevas viviendas vendidas en los Estados Unidos. 

También tendremos noticias de la Fed sobre cómo pretende reducir este programa. La reducción debería ejercer una presión al alza sobre los tipos de interés de las hipotecas en Estados Unidos, lo que podría tener un efecto de enfriamiento en el mercado inmobiliario.  

Se aproxima una gran semana, y como siempre, les mantendremos informados de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo y desde nuestra cuenta de Twitter @hodlwithLedn.

Actualizaciones del banco central canadiense:

Objetivo actual para las tasas de interés: 0.00 - 0.25%

Tasa de interés del mercado monetario a un día: 0.23%

Fuente: https://www.bankofcanada.ca/rates/ 

Actualizaciones del banco central de Estados Unidos:

Objetivo actual para las tasas de interés de la Fed: 0.00 - 0.25%

Tasa efectiva actual de los fondos federales: 0.09%

Fuente: https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/fed%20funds 

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Este artículo está destinado únicamente a la información general y al debate, no es una oferta, incentivo o solicitud de ningún tipo, y no debe considerarse como un asesoramiento legal, financiero, de inversión, fiscal o de otro tipo. Este artículo no está dirigido a, y la información contenida en el mismo no está pensada para su distribución o uso por parte de cualquier persona o entidad en cualquier jurisdicción o país en el que dicha distribución, publicación, disponibilidad o uso sea contraria a la ley o a la normativa o esté prohibida por cualquier motivo o que someta a Ledn y/o a sus filiales a cualquier requisito de registro o licencia. Este artículo no está expresamente destinado a la distribución o difusión en la Unión Europea, el Reino Unido o los Estados Unidos de América, y no se comercializa ni se ofrece ningún servicio a sus residentes. Debe consultar a un asesor profesional sobre su situación específica. Los activos digitales son muy volátiles y arriesgados, no tienen curso legal y no están respaldados por el gobierno. La información contenida en esta publicación se ha obtenido de fuentes que consideramos fiables, pero no declaramos ni garantizamos que dicha información sea exacta o completa. Los resultados y las previsiones pasadas no son un indicador fiable de los resultados futuros. Cualquier opinión o estimación expresada en este documento está sujeta a cambios sin previo aviso. Renunciamos expresamente a toda responsabilidad y a toda garantía de exactitud, integridad, negociabilidad o idoneidad para un fin determinado con respecto a este artículo/comunicación. Para ver las condiciones legales completas, visite https://ledn.io/legal 

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