Rehipotecación en Préstamos de Criptomonedas: Una Guía Simple

Hay mucha información contradictoria sobre la rehipotecación, un término que suena complicado. Sin embargo, no es difícil de entender. En esta guía, explicaremos qué es la rehipotecación, cómo funciona en el contexto de las criptomonedas, sus ventajas y los riesgos asociados.

¿Qué es la Rehipotecación?

La rehipotecación es una práctica financiera en la que las instituciones prestan el colateral proporcionado por los prestatarios para generar ingresos. Este colateral puede ser cualquier cosa de valor, como dinero en efectivo o criptomonedas. El objetivo es reducir los costos de endeudamiento y subsidiar las tasas de interés de los préstamos para los prestatarios. Tanto las plataformas de préstamos de criptomonedas centralizadas como los prestamistas tradicionales, como los bancos, participan en la rehipotecación.

La rehipotecación crea un efecto positivo en la liquidez del mercado al proporcionar más fondos para el endeudamiento, el comercio y la inversión. El aumento de la liquidez beneficia a los participantes del mercado. Facilita que accedan al crédito, realicen operaciones y cumplan con las obligaciones financieras.

Sin embargo, aunque la rehipotecación mejora la liquidez, también introduce incertidumbre en el mercado. El proceso de prestar colateral crea obligaciones e exposición interconectadas. El mismo colateral puede ser utilizado por múltiples partes como seguridad para diferentes préstamos o transacciones financieras.

Esta interconexión puede llevar a una mayor incertidumbre y riesgo. Si los prestatarios o contrapartes incumplen sus obligaciones, los prestamistas pueden enfrentar dificultades para recuperar su colateral. Esto puede crear una crisis de liquidez, donde los prestamistas luchan por cumplir con sus obligaciones debido a la pérdida de valor de la garantía o la dificultad para recuperar los activos.

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Cómo Funciona la Rehipotecación

La rehipotecación se refiere al préstamo de colateral para obtener ingresos adicionales.

Veamos cómo funciona.

En las finanzas tradicionales, cuando un individuo o institución desea pedir dinero prestado, pueden estar obligados a proporcionar colateral para garantizar el préstamo. Este colateral puede ser en forma de valores, como acciones o bonos, o otros activos con valor.

Las instituciones financieras, como bancos o corredurías, actúan como prestamistas. Reciben el colateral del prestatario y lo mantienen como garantía para el préstamo.

La institución financiera, que tiene el colateral del prestatario, puede optar por prestar estos valores a otras partes, como fondos de cobertura u otros inversionistas, a cambio de intereses o tarifas. Esto es la rehipotecación.

Al prestar colateral, la institución financiera genera ingresos a partir de los intereses pagados por los prestatarios que tomaron prestados los valores. Estos ingresos se pueden utilizar para mejorar la rentabilidad de la institución prestamista.

Aunque la institución prestamista está obteniendo ingresos adicionales mediante la rehipotecación, aún debe gestionar ciertos riesgos. Deben asegurarse de poder recuperar los valores prestados si el prestatario original necesita venderlos o usarlos. También deben realizar un seguimiento de su exposición y de los riesgos asociados con los activos prestados.

La rehipotecación está sujeta a supervisión regulatoria en las finanzas tradicionales, con límites específicos sobre cuánto colateral se puede rehipotecar y cómo debe gestionarse. Estas regulaciones buscan encontrar un equilibrio entre promover la liquidez y la estabilidad financiera y prevenir la toma excesiva de riesgos.

¿Cómo Funciona la Rehipotecación para las Criptomonedas?

En el panorama de los préstamos de criptomonedas, la rehipotecación permite a las plataformas de préstamos utilizar colateral en forma de criptomonedas para generar ingresos. Estos ingresos se pueden utilizar para subsidiar las tasas de interés de los préstamos. Al prestar colateral, estas plataformas pueden beneficiarse de las ganancias del mercado mientras se aseguran de poder cumplir con sus obligaciones de préstamo.

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Rehipotecación vs. Hipotecación

Es importante distinguir entre rehipotecación e hipotecación.

La rehipotecación implica prestar el colateral proporcionado por los prestatarios para generar ingresos.

La hipotecación es la práctica de utilizar el colateral para garantizar un préstamo sin necesariamente prestarlo a otros.

Ventajas de la Rehipotecación

Menores Costos de Endeudamiento

La rehipotecación permite a las plataformas de préstamos de criptomonedas ofrecer tasas de interés más bajas, lo que potencialmente permite a los prestatarios ahorrar en costos de endeudamiento.

Tasa de Interés del Préstamo Subsidiada

Los ingresos generados mediante la rehipotecación se pueden utilizar para subsidiar las tasas de interés de los préstamos, lo que beneficia aún más a los prestatarios.

Riesgos de la Rehipotecación

Como cualquier actividad de préstamo, la rehipotecación conlleva sus propios riesgos, pero se pueden minimizar. Asegúrate de que la plataforma que elijas tenga políticas sólidas de gestión de riesgos y debida diligencia.

Disminución del Valor de la Garantía

Si el valor de la garantía disminuye significativamente durante el plazo del préstamo, los prestatarios pueden enfrentar una llamada de margen, lo que les obligaría a agregar colateral adicional para mantener la relación préstamo-valor (LTV) requerida.

Liquidación de la Garantía

En casos extremos en los que el LTV alcance un cierto umbral, la plataforma de préstamos puede liquidar el colateral para pagar el saldo pendiente del préstamo, lo que podría llevar a la pérdida de activos para el prestatario.

Volatilidad del Mercado

Los mercados de criptomonedas son altamente volátiles. Fluctuaciones de precios repentinas pueden llevar a una rápida disminución del valor de la garantía, lo que desencadenaría llamadas de margen o liquidaciones.

En tiempos de estrés o volatilidad del mercado, la incertidumbre introducida por la rehipotecación puede amplificar los riesgos sistémicos. Una disminución repentina en el valor de la garantía prestado podría desencadenar una serie de llamadas de margen y liquidaciones, lo que causaría una mayor inestabilidad en el mercado.

El uso de criptomonedas más estables como colateral de préstamos puede reducir este riesgo.

Falta de Transparencia

Algunas plataformas de préstamos pueden no proporcionar suficiente transparencia sobre sus prácticas de rehipotecación, lo que dificulta que los prestatarios evalúen adecuadamente los riesgos.

Falta de Regulación

La rehipotecación de activos de criptomonedas está menos regulada en comparación con los mercados financieros tradicionales, lo que lleva a posibles riesgos de manipulación del mercado o prácticas fraudulentas o riesgosas.

Desafíos en la evaluación precisa del riesgo de contraparte

Dado que el mismo colateral puede ser utilizado por múltiples partes, se vuelve difícil determinar la verdadera exposición y los niveles de riesgo de cada contraparte involucrada en la cadena de rehipotecación.

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Cómo Ledn Gestiona el Riesgo con la Rehipotecación

Ledn se dedica al préstamo institucional para subsidiar las tasas de interés de nuestros clientes. Gestionamos cuidadosamente los riesgos y realizamos una exhaustiva diligencia debida con todos nuestros prestamistas institucionales. También somos completamente transparentes en cómo utilizamos los activos de la plataforma a través de nuestro Informe Mensual de Libro Abierto y el Panel de Clientes. Finalmente, a diferencia de otras plataformas competitivas, Ledn nunca ha tenido que detener las retiradas de los clientes. El comprobado historial de Ledn, con casi $600 millones de originaciones de préstamos minoristas desde 2018, demuestra que las políticas de gestión de riesgos de Ledn son las mejores de la industria.

Los riesgos de la rehipotecación se pueden reducir de varias formas. Busca plataformas que ofrezcan al menos algunas de las siguientes características.

1. Evaluación exhaustiva del riesgo y diligencia debida en prestatarios y contrapartes.
2. Contratos claros y transparentes con derechos y obligaciones definidos.
3. Imposición de límites prudentes en la cantidad de colateral que se puede rehipotecar.
4. Valoraciones periódicas y precisas de la garantía para monitorear cambios en el valor.
5. Establecimiento de requisitos de margen apropiados.
6. Realización de pruebas de estrés para evaluar el impacto potencial en condiciones de mercado adversas.
7. Supervisión regulatoria sólida y cumplimiento de pautas.
8. Transparencia en las prácticas de rehipotecación.
9. Segregación adecuada de los activos de colateral para proteger a prestamistas y prestatarios.
10. Planes de contingencia bien definidos para diversos escenarios.

Ejemplo de Rehipotecación de Criptomonedas

Veamos cómo funciona la rehipotecación de criptomonedas en la práctica:

1. Depósito Inicial de Colateral: Eres un inversor individual. Necesitas acceso a efectivo, pero no quieres vender tus tenencias de criptomonedas. Decides utilizar una plataforma de préstamos de criptomonedas para pedir prestado fondos contra tus tenencias de Bitcoin.
2. Solicitud de Préstamo y Bloqueo de Colateral: Te acercas a una plataforma de préstamos de criptomonedas y solicitas un préstamo de $20,000 USD. Según tu colateral (supongamos, 1 Bitcoin valorado en $40,000) y el monto del préstamo solicitado, la relación préstamo-valor (LTV) es del 50% ($20,000/$40,000).
3. Participación del Prestamista: Las plataformas de préstamos de criptomonedas CeFi operan como un servicio centralizado, lo que significa que los fondos para el préstamo provienen de la plataforma misma o de un fondo gestionado por la plataforma.
4. Proceso de Rehipotecación: La plataforma de préstamos toma tu colateral de Bitcoin depositado y lo combina con otros activos o fondos dentro de la plataforma. Luego, utiliza estos activos combinados para ofrecer préstamos a otros prestatarios, probablemente inversores institucionales.
5. Obtención de los Fondos: Después de obtener con éxito el préstamo, ahora tienes acceso a los $20,000 USD (o su equivalente en USDC) que pediste prestados en la plataforma de préstamos de criptomonedas CeFi. Puedes usar estos activos prestados como desees.
6. Intereses y Devolución: Como parte del acuerdo de préstamo, aceptas pagar una tasa de interés sobre los USD prestados. La tasa de interés suele ser más baja que en plataformas como Unchained Capital debido al modelo de rehipotecación, que permite a la plataforma subsidiar las tasas utilizando ingresos generados por el préstamo de activos combinados.
7. Devolución de la Garantía: Una vez que devuelves los USD prestados junto con los intereses dentro del plazo acordado, tu colateral (1 Bitcoin) se devuelve a tu cuenta. Si no puedes pagar el préstamo, la plataforma puede liquidar una parte de tu colateral para cubrir la deuda pendiente e intereses.
8. Ganancias del Prestamista: Mientras tanto, la plataforma de préstamos de criptomonedas CeFi gana intereses por los préstamos que ofrece. El proceso de rehipotecación ayuda a optimizar la utilización de capital de la plataforma.

CONCLUSIÓN

La rehipotecación puede sonar como un término financiero complejo, pero es una práctica común en los préstamos tradicionales y de criptomonedas. Al prestar colateral para generar ingresos, las plataformas de préstamos pueden ofrecer tasas de interés más bajas a los prestatarios e incluso subsidiar sus costos de endeudamiento.

Sin embargo, es importante ser consciente de los riesgos asociados. Si estás considerando un préstamo respaldado por criptomonedas, explora plataformas como Ledn que gestionan cuidadosamente los riesgos y realizan una diligencia debida exhaustiva con sus prestamistas institucionales.

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