A China está injetando dinheiro em sua economia.

O bitcoin quebrou suas duas semanas de perda na semana passada, subindo mais de 11% e fechando em $24.281 dólares. Curiosamente, o nível médio móvel de 200 semanas que estamos acompanhando em ~$25.000 parece estar de fato agindo como resistência.

Este será o próximo nível importante a ser esclarecido pelo lado positivo. Curiosamente, ainda não estamos vendo nenhuma acumulação significativa de posições curtas em bitcoin, mesmo nestes níveis. Isto é consistente com a forma da curva de futuros do bitcoin que ainda está em um contango saudável - ou os preços subindo progressivamente no futuro.

Os mercados abriram esta semana no vermelho, com o foco voltando ao aumento das taxas de juros americanas e à inflação "mais rígida do que o esperado". A ata da reunião do Fed divulgada esta semana será muito relevante para os mercados, pois poderá fornecer pistas de como o Fed está pensando em seu próximo aumento em março. Detalhes em nossa seção “Nesta semana”.

Mercados de Ativos Digitais:

1. Coinbase supera em receita, mas perde em crescimento de usuários

A Coinbase informou uma receita maior do que a esperada de $629 milhões contra as expectativas dos analistas de $590 milhões. Também registrou uma perda menor do que a esperada de $557 milhões de dólares.

Ao mesmo tempo, a empresa registrou 8,22 milhões de usuários com transações mensais, abaixo dos 8,5 milhões de usuários do trimestre anterior. O volume negociado também caiu 9% em relação ao trimestre anterior, para $145 bilhões de dólares.

A ação tem reagido positivamente às notícias no pregão after-hours. Uma possível razão para isso é que muitos investidores estavam com posições curtas pouco antes de a notícia ser divulgada.

De acordo com dados da Benzinga, mais de 23% do volume de negociação disponível é curto - o que representa aproximadamente 2,1 dias completos de volume de negociação no lado comprador para cobrir suas posições. Com os resultados dos ganhos sendo mais fortes do que muitos esperavam, isto poderia potencialmente configurar um aumento das posições curtas em ações para os próximos dias.

Macro

2. Será que o Rei Dólar vai subir novamente?

Desde o início de fevereiro, os rendimentos dos títulos americanos têm aumentado. Devido a isso, o dólar americano se fortaleceu e a maioria dos preços dos ativos sofreu durante este período. Como já cobrimos antes, à medida que a taxa real de retorno dos títulos do governo americano sobe, isto tipicamente fortalece o dólar americano. Portanto, existe uma correlação estreita entre os rendimentos dos títulos do governo americano em geral e o índice do dólar americano (DXY). 

O gráfico acima mostra a correlação entre o índice do dólar americano e o rendimento do título do tesouro a 10 anos. Como você pode ver, as 2 linhas se cruzam frequentemente e tendem a se mover em conjunto. Atualmente, há um desvio significativo em relação à correlação. Ou o rendimento do título do tesouro a 10 anos é muito alto, ou o índice do dólar americano é muito baixo - ou uma combinação das 2. 

Do lado das taxas, o Fed tem sido muito claro em que quer manter as taxas altas "até que o trabalho seja feito", e dados recentes sobre a inflação mostram que ela poderia ser mais rígida do que muitos esperavam. Isto sugere que não é o rendimento do tesouro de 10 anos que precisa recuperar o atraso.

Um renovado rali do dólar americano poderia pressionar a maioria dos preços dos ativos no curto prazo. Outros fatores macroeconômicos também poderiam agir como um vento favorável para um potencial rali do dólar americano - como uma intensificação do conflito na Ucrânia, e a China bombeando dinheiro fresco em sua economia.

3. A China está injetando dinheiro em sua economia.

Como já cobrimos aqui anteriormente, a China sofreu as conseqüências econômicas de sua política de zero-covid no ano passado. Isso causou o caos nas cadeias de abastecimento e na economia chinesa local. Também levou a crises de empréstimos como a saga Evergrande, que ameaçou se espalhar em seu mercado imobiliário local.

Mas o governo chinês começou a intervir no início deste ano para impulsionar sua economia, flexibilizando a política monetária. Esses esforços parecem ter se acelerado recentemente, com o banco central aumentando as injeções de dinheiro em seu sistema bancário. Na semana passada, ele realizou $39,33 bilhões de dólares em acordos de recompra invertidos de sete dias a uma taxa de 2%.

Sua ação agressiva está começando a pagar dividendos, ao que parece. No mês passado, as novas originações de empréstimos bancários saltaram mais do que o esperado para um novo recorde de US $713 bilhões em janeiro.

Esta narrativa também levou a uma série de ralis nos criptoativos especulativos relacionados à China.

E para encerrar, ontem Hong Kong propôs regras que permitiriam aos investidores de varejo negociar certos "tokens de grande capitalização" em bolsas licenciadas. Tenha em mente que esta não é a China continental, onde a mineração foi proibida no ano passado. No entanto, não há acidentes na política.

Esta ação é deliberada. Para alguns, poderia ser vista como uma "válvula de escape" para permitir aos investidores uma saída - ou, poderia simplesmente ser um caso de teste antes de lançar uma política semelhante na China continental.

Nesta semana 

O resto da semana está carregado de dados e ganhos que poderiam mover os mercados. Ainda hoje recebemos a ata da última reunião do Fed e os ganhos da Ebay, Nvidia e outros. Amanhã teremos uma leitura da inflação europeia, um discurso do Fed, os ganhos do Block (CashApp), MercadoLibre, e muito mais. O próximo ajuste de dificuldade do Bitcoin deve acontecer em algum momento da quinta-feira e deve trazer a dificuldade de mineração para outro recorde. Na sexta-feira, teremos outra leitura da inflação nos EUA com o Índice de Despesas de Consumo Pessoal e um discurso do novo governador do Banco do Japão.

Como sempre, aqui está um resumo dos eventos e dados que poderão movimentar os mercados nesta semana:

Notice for U.S. Residents: Effective April 4, 2022, U.S. clients will no longer be able to earn interest on any newly deposited funds in their BTC and/or USDC Savings Accounts, where available; however, they will continue to earn interest on their pre-existing balances in their BTC and/or USDC Legacy Savings Accounts.

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