Bitcoin 

Na semana passada, o bitcoin caiu -4,37%, para US$ 26.937, quando a SEC tomou medidas legais contra a Coinbase e a Binance, duas das maiores bolsas de criptomoedas do mundo, alegando que ambas as bolsas estavam operando como negociantes de títulos não registrados nos EUA.  

Para contextualizar, nenhuma das alegações da SEC em relação à Binance ou à Coinbase tem algo a ver com suas ofertas relacionadas ao bitcoin. Elas se baseiam no fato de as plataformas oferecerem ativos que a SEC considerou como títulos não registrados - fornecemos uma lista completa na edição da semana passada.

Acredito que o preço do bitcoin está se beneficiando de vários ventos estruturais favoráveis que podem ajudá-lo a permanecer resiliente no curto prazo. 

1. Fuga para a cripto-segurança: Como mencionamos na semana passada, após o anúncio da SEC, estamos vendo uma grande pressão de venda sobre os ativos que a SEC nomeou como segurança, e resiliência nos ativos que têm clareza regulatória da SEC - como o Bitcoin. Exemplos: MATIC (-28%), AXS (-31,40%), Solana (-28%), Binance Token (-20%). Vimos o bitcoin cair apenas -4% e o domínio do tether aumentar em 8% desde o anúncio. Esse vento a favor deve continuar, já que mais bolsas provavelmente estarão retirando os ativos que a SEC considera como títulos nas próximas semanas e meses, o que deve manter a pressão de venda sobre esses ativos. Os investidores podem optar por manter seus ativos em criptomoedas e usar o produto de suas vendas para comprar bitcoin, ether e/ou stablecoins.

2. Os vendedores estão exaustos: Se você estava disposto a vender seu bitcoin em pânico, provavelmente o fez durante os eventos do início do ano. As pessoas que ainda têm bitcoin hoje não vão deixá-lo ir embora facilmente. A oferta está limitada. Isso é evidenciado pela recente resistência do preço e pelo baixo volume de negociação do bitcoin.

Do ponto de vista técnico, o movimento da semana passada colocou o bitcoin abaixo da média móvel de 200 semanas de US $26.514. Como você pode ver no gráfico abaixo, esse nível agora se tornou uma "resistência" à alta.

Além da resistência da média móvel de 200 semanas em US $26.514, o próximo nível de resistência que estamos monitorando é de US $30.000. Em termos de suporte, depois de romper a média móvel de 200 semanas, agora estamos monitorando o nível de US $22.000 como o próximo suporte técnico importante.

Mercados de ativos digitais:

Mais alto por mais tempo

Os mercados se animaram após a leitura da inflação "baixa" de ontem, antes da próxima decisão do Fed sobre a taxa de juros (que deve ser divulgada no momento em que você estiver lendo isto).

O Índice de Preços ao Consumidor de maio ficou em +4% em relação ao ano anterior, mas o "Índice de Preços ao Consumidor" - ou IPC menos combustível, alimentos, impostos, taxas, investimentos financeiros e alguns outros componentes "voláteis" - ainda permanece em +5,3% em relação ao ano anterior e +0,4% em relação ao mês anterior. 

Ironicamente, a divergência de ontem na impressão do IPC padrão em relação ao "IPC Core" coloca o Fed em uma posição muito incômoda. A inflação está se mostrando difícil de ser derrotada, e há questões estruturais que estão elevando a inflação no centro da economia dos EUA.

Por que a inflação "pegajosa" não está desaparecendo

Vamos destacar três motivos pelos quais a inflação nos EUA provavelmente permanecerá estável - e poderá aumentar nos próximos meses.

1. Pressão salarial: Em maio deste ano, os ganhos médios por hora dos trabalhadores dos EUA aumentaram +4,3% em relação ao ano anterior, e o crescimento salarial aumentou +5,3% em relação ao ano anterior. Se os custos de mão de obra ainda estiverem aumentando, isso fará com que as empresas continuem a aumentar seus preços para transferir o custo para os consumidores. Embora os números do crescimento salarial tenham caído de +9,3% em relação ao ano anterior em 2023, eles ainda estão bem acima da meta de inflação de 2% a 3% do Fed.

Outro fator que aumenta a pressão sobre os salários é o aperto no mercado de trabalho dos EUA. Embora a taxa de desemprego tenha subido para 3,5% em maio, ela ainda está próxima dos mínimos históricos. 

O aperto também é sustentado por um renascimento da construção relacionada à manufatura.

Os EUA estão passando por uma espécie de boom na construção, enquanto se preparam para transferir grande parte da produção para o exterior - um exemplo perfeito da "desglobalização" em vigor.

Esse boom da construção está levando a uma pressão salarial, e o pessoal subseqüente necessário para operar as fábricas continuará sendo um vento favorável nos próximos anos.

Os preços sobem (e descem) antes dos aluguéis. Isso se reflete na relação entre preço e aluguel para o mercado dos EUA abaixo:

Como você pode ver, antes da pandemia, a relação preço/aluguel estava oscilando em torno de 110 - ou seja, os aluguéis eram 110 vezes o preço - com um preço médio de US$ 329.000 antes da pandemia, isso resulta em um aluguel aproximado de aproximadamente US$ 2.990/mês. 

Se presumirmos que a relação entre preço e aluguel se normaliza ao norte de 110 - digamos, 125X, isso significa que, com um preço médio de venda de US $436.800, estamos considerando aproximadamente US $3.494 em aluguel.  No final das contas, o aluguel médio deverá ser cerca de 17% maior do que antes da pandemia. Ainda temos muito a avançar.

Há duas maneiras de diminuir a relação entre preço e aluguel: preços mais baixos dos imóveis ou aluguéis mais altos. Provavelmente, teremos uma combinação dos dois. 

Como muitos americanos experientes estão presos a hipotecas de 30 anos de um único dígito durante as baixas da pandemia (bom para eles!), espero que vejamos mais uma correção para cima nos aluguéis do que para baixo nos preços dos imóveis.

3. Efeito Riqueza: A maioria dos portfólios nos EUA inclui algum tipo de imóvel (provavelmente residencial), alguma cesta de ações e, potencialmente, alguns títulos de curto ou longo prazo. 

O setor imobiliário está em ótima forma, considerando todos os aspectos. Depois que o Fed passou a ser vertical em relação às taxas de juros, o preço médio das casas nos EUA caiu apenas ~9% em relação ao pico. Lembre-se de que isso ocorreu após uma alta histórica de +45% desde 2020. 

O mercado de ações dos EUA está em alta. Os três principais índices, o S&P 500, o Nasdaq e o Dow Jones, estão todos a cerca de 10% de seus máximos históricos. 

E os títulos? Embora você possa estar mal com seus títulos de longo prazo (que você pode manter até o vencimento em vez de cristalizar a perda), seus títulos de curto prazo estão bombeando dinheiro. 

Isso faz com que as pessoas se sintam ricas. E quando as pessoas se sentem ricas, elas gastam. Quando gastam, elas aumentam os preços e mantêm as pessoas empregadas.

Então, o que o Fed pode fazer?

Não tenho inveja do Fed. Nenhuma de suas opções é boa neste momento. Aqui estão alguns cenários (que podem já estar ocorrendo enquanto você lê isto):

Opção 1 - "Destrua-o, Jerome": O Fed poderia aumentar as taxas para impactar e esfriar os mercados. Se fizerem isso, acabarão quebrando alguma coisa™. Poderiam ser os já frágeis bancos regionais (ou qualquer outra coisa). Após a quebra, o Fed será forçado a socorrer ou imprimir, seja implícita ou explicitamente. Foi exatamente isso que aconteceu quando os bancos regionais faliram no início deste ano.

O aumento das taxas de juros exercerá uma enorme pressão em uma economia em que a liquidez do dólar está restrita devido ao reabastecimento da conta corrente de Yanet Yellen (a Conta Geral do Tesouro). 

O resumo rápido aqui é que ela ficou sem dinheiro e precisa emitir títulos para "reabastecer" seus cofres. Os dólares americanos para comprar seus títulos terão que vir de outro lugar. Isso vai "drenar" dólares da economia/dos mercados. 

Resultado da Opção 1:

Sequência de eventos:

Fed aumenta -> Mercados caem -> Algo quebra™ -> Impressões do Fed -> Preços de ativos sobem

Resultados a longo prazo:

Preços dos ativos: altos

Taxa de juros do Fed: alta

Opção 2 - "Mover-se para cima": Outra alternativa é não aumentar as taxas e permitir que o mercado siga seu curso. O S&P 500 está quase 13% mais alto no acumulado do ano, graças quase que exclusivamente a 6 ações relacionadas à IA (mais a Tesla), que carregaram o peso dos ganhos do índice S&P 500 no acumulado do ano.

Ao não aumentar as taxas de juros, o Fed alimentará a ideia de uma "aterrissagem suave", o que atrairá os investidores de volta aos mercados por causa do FOMO. Os mercados de ações, imóveis e ativos de risco poderiam receber uma oferta mais sustentada, alimentando o efeito riqueza, que, combinado com as pressões de aluguel e salários, resultaria em inflação mais alta por mais tempo. Leituras de inflação persistentemente altas fariam com que o Fed mantivesse as taxas altas ou, possivelmente, até mesmo o forçaria a aumentar as taxas mais tarde. 

Resultado da Opção 2:

Sequência de eventos:

Fed mantém taxa estável -> Preços de ativos sobem -> Inflação persiste.

Resultado a longo prazo:

Preços dos ativos: altos

Taxa de juros do Fed: alta

Independentemente de Jerônimo decidir "destruir" ou "manter a estabilidade", acabaremos chegando a preços de ativos mais altos com taxas de juros mais altas por mais tempo.

O que você pode fazer como investidor para gerenciar seu portfólio nesse ambiente?

1. Proteger-se contra altas taxas de juros/inflação: Proteger-se contra altas taxas de juros/inflação: Esteja ciente do custo de seu capital. Se você tem dinheiro que não está rendendo nada quando as taxas de juros estão em 5%, você está efetivamente pagando 5% ao ano para manter esse dinheiro. Você pode considerar produtos que geram rendimento, como as contas de poupança da Ledn, os Empréstimos Prime (agora disponíveis em dólares americanos para clientes qualificados), que pagam 9% APY, ou até mesmo títulos públicos de curto prazo.

2. Seja inteligente com o momento de suas alocações de investimento: O portfólio e as preferências pessoais de cada pessoa são diferentes. A principal conclusão aqui é que, na eventualidade de um cenário de "turbulência", os investidores poderiam obter pontos de entrada atraentes para ativos como Bitcoin e determinadas ações se e quando o mercado cair. Leve isso em consideração ao gerenciar seu portfólio durante o verão.

3. A volatilidade pode ser sua amiga: Existem produtos que permitem que você se beneficie da volatilidade do mercado para obter um grande rendimento de determinados ativos em seu portfólio, como stablecoins e bitcoin. Há algo novo vindo da Ledn neste verão! Mais detalhes em breve!

Se não agora, quando?

Tudo isso levará algum tempo para ser revelado. Em termos de datas importantes, alguns dos principais analistas do mundo apontam o mês de setembro como um mês historicamente agitado e volátil. Os motivos citados vão desde o momento da temporada de colheita nos EUA até os vencimentos trimestrais de produtos financeiros, como opções e produtos futuros - que vencem no final de outubro. 

Independentemente do motivo, vários especialistas acreditam que o ambiente de juros altos poderá fazer sua próxima vítima em setembro deste ano. Se e quando isso acontecer, o inevitável resgate deverá elevar os preços dos ativos. 

HODL.

Nesta semana 

Esta semana será repleta de dados econômicos e eventos de mercado. Três dos maiores bancos centrais do mundo anunciarão decisões sobre a taxa de juros nesta semana: O Federal Reserve dos EUA, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão. Cobrimos as implicações da decisão do Fed acima!

Também obteremos mais informações sobre os processos legais contra a Binance e a Coinbase, com informações importantes a serem divulgadas nesta semana. 

O Congresso dos EUA também sediará uma sessão sobre "O futuro dos ativos digitais: Proporcionando clareza ao ecossistema de ativos digitais" - o que provavelmente poderá gerar manchetes para o setor cripto.

Como se isso não bastasse, teremos um ajuste de dificuldade de mineração de bitcoin que bateu recorde, bem como dados de inflação dos EUA, da Europa e muito mais!

Como sempre, você pode encontrar todos os detalhes em nosso calendário:

Aviso para residentes canadenses: A partir de 4 de janeiro de 2023, os clientes canadenses não poderão mais obter novos empréstimos B2X.

A partir de 1º de fevereiro de 2023, os clientes canadenses não poderão mais abrir uma nova Conta Poupança BTC ou USDC, depositar BTC ou USDC em Contas Poupança já existentes ou ganhar rendimento em qualquer saldo existente de Contas Poupança BTC ou USDC.

Aviso para residentes nos EUA: A partir de 1º de março de 2023, os clientes dos EUA não receberão juros sobre qualquer saldo de BTC e/ou USDC em suas Contas Poupança e/ou Contas Poupança Legacy.

Este artigo destina-se apenas a fins informativos, educacionais e de discussão, não é uma oferta, indução ou solicitação de qualquer tipo e não deve ser considerado como constituindo aconselhamento jurídico, financeiro, de investimento, tributário ou outro conselho profissional. Este artigo não é direcionado e as informações aqui contidas não se destinam à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade em qualquer jurisdição ou país onde tal distribuição, publicação, disponibilidade ou uso seja contrário à lei ou regulamento ou proibido por qualquer motivo ou que sujeite a Ledn e/ou suas afiliadas a qualquer requisito de registro ou licenciamento. Este artigo não é expressamente para distribuição ou divulgação, e nenhum produto ou serviço Ledn está sendo comercializado ou oferecido a residentes da União Europeia, Reino Unido, Estados Unidos da América ou qualquer jurisdição no Canadá, e tal produto ou serviço só pode ser comercializado ou oferecido em tais jurisdições de acordo com as leis aplicáveis ​​ou com base em isenções regulatórias. Um consultor profissional deve ser consultado sobre sua situação específica. Os ativos digitais são altamente voláteis e arriscados, não têm curso legal e não são apoiados pelo governo. As informações contidas nesta publicação foram obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, porém não representamos ou garantimos que tais informações sejam precisas ou completas. O desempenho passado e as previsões não são um indicador confiável do desempenho futuro. Quaisquer opiniões ou estimativas aqui expressas estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este artigo pode conter pontos de vista ou opiniões do autor que não refletem necessariamente as opiniões, padrões ou políticas da Ledn. Nós nos isentamos expressamente de toda responsabilidade e todas as garantias de precisão, integridade, comercialização ou adequação a uma finalidade específica com relação a este artigo/comunicação. Leia nossos avisos legais em https://ledn.io/pt/legal/disclaimers.