O bitcoin registrou seu quarto ganho semanal consecutivo na semana passada, aumentando em 4,54%. Agora, o ganho aumentou em quase 40% desde o início do ano. Ele vem se consolidando em torno do nível de preços de 23.000 dólares, o que permitiu que o índice de força relativa descesse das condições de "compra excessiva". Isto cria uma configuração mais saudável para a próxima etapa ascendente.

Em termos de suporte chave e níveis de resistência, o bitcoin continua a negociar acima de sua média móvel de 200 dias, que está atualmente em $19.700 e deve atuar como suporte para o lado negativo na próxima etapa descendente. Em termos de resistência, o próximo nível chave para o bitcoin quebrar será sua média móvel de 200 semanas, que atualmente está em $24.480.

Mais uma coisa a se notar é que, à luz do recente rali, não temos visto uma nova acumulação de posições vendidas em torno do bitcoin. Como referência, o interesse vendido em bitcoin na bolsa BitFinex permanece próximo de seus mínimos históricos. O fato que os investidores não estão se acumulando em suas posições vendidas nesses níveis pode ser um sinal de que eles vêem um lado negativo limitado.

Como referência adicional, aqui na Ledn normalmente vemos um número maior de empréstimos em dólar em relação aos empréstimos B2X durante os mercados em baixa ou lateral, e um número maior de empréstimos B2X em relação aos empréstimos em dólar em mercados em ascensão. Atualmente, estamos vendo uma porcentagem igual de empréstimos em dólar e empréstimos B2X, o que sugere uma mudança potencial de tendências em torno do sentimento do consumidor. 

Mercados de Ativos Digitais:

Sim, você leu certo. Ontem o Banco Central do Líbano determinou que eles estariam mudando sua "taxa de câmbio oficial" para o dólar americano de 1.507 libras para 15.000 libras.

Em outras palavras, um libanês com 300.000 libras em poupança passou de ter uma poupança de US $199 para US $20. Isso é uma redução de 90% no valor de suas poupanças.  

Muitos de nós que vivemos ou crescemos em economias emergentes já vimos isso acontecer antes. A Venezuela fez isso muitas vezes enquanto eu estive lá, e nossos amigos da Argentina vão se lembrar muito bem do "corralito" em 2001.

Esses tipos de mudanças drásticas e maciças na taxa de câmbio local são típicas em países que perderam o controle sobre sua política monetária.

Por exemplo, mesmo a nova taxa de 15.000 libras por dólar só é acessível a alguns cidadãos libaneses selecionados, provavelmente aqueles que são amigos ou próximos do governo. A taxa de câmbio do mercado aberto entre libras libanesas e dólares americanos é de 57.000 libras por dólar. Quase 4X mais alto que a nova taxa de câmbio “oficial”.

Se a história rimar, não seria surpreendente ver mais aumentos na taxa oficial, já que o Banco Central é forçado a aproximá-la da taxa de mercado aberto de 57.000. Também deveriam ser esperados protestos públicos e resistência contra estas medidas. Estas circunstâncias econômicas deveriam levar a um interesse muito maior em moedas estáveis (stablecoins) e criptomoedas para a região, já que os cidadãos procuram sair de um sistema quebrado.

Como cobrimos na semana passada, um novo limite de saques em dinheiro imposto pelo Banco Central da Nigéria na semana passada levou muitos nigerianos a explorar alternativas. Isto levou a um aumento recorde no termo de pesquisa "comprar bitcoin" para a Nigéria. 

Não é surpreendente que a demanda por bitcoin na Nigéria tenha aumentado desde então, assim como o preço do bitcoin na moeda local (o Naira).

Para o olho destreinado, isto pode parecer que o preço do bitcoin na Nigéria está negociando muito mais alto, em termos de dólar, do que em outras partes do mundo. No entanto, para aqueles de nós que já experimentaram este tipo de males, o quadro é muito mais claro

Em termos de Naira, o bitcoin foi negociado por cerca de $17,8 milhões de Nairas. O Banco Central da Nigéria afirma que a taxa de câmbio entre Nairas e USD é de 460 dólares. Se ambos fossem verdadeiros, isso significaria que os nigerianos estão pagando o equivalente a ~$38.600 USD por bitcoin - que é quase um aumento de 60% ao preço global do bitcoin.

Esta fórmula tem, no entanto, um problema. O "aumento do preço" está sendo calculado utilizando a taxa de câmbio "oficial". Isto supõe que os nigerianos podem converter Nairas para dólares americanos livremente à taxa N460/USD. Este não é o caso. A maioria dos nigerianos tem que comprar e vender dólares no mercado aberto, e a taxa de câmbio de Nairas para dólares americanos no mercado aberto é próxima a N750/USD. 

Se aplicarmos a taxa de câmbio N750/USD ao mesmo cálculo, obtemos que os nigerianos estão pagando aproximadamente US $23.700 por bitcoin, o que está muito próximo do preço global do bitcoin.

Em resumo - Os preços do bitcoin em moeda local exporão todos os tipos de travessuras de moeda e ineficiências que os governos tentam esconder. Você sempre pode calcular quão honesto um banco central é sobre sua taxa de câmbio comparando a taxa de câmbio "oficial" com a taxa de câmbio implícita para o bitcoin. 

Macro

Como já cobrimos amplamente em nossos despachos anteriores, existe uma estreita correlação entre os preços dos ativos financeiros e o nível agregado de liquidez na economia global. Em termos simples, se os Bancos Centrais estão injetando novo dinheiro na economia e promovendo a atividade econômica através da redução das taxas de juros, os preços dos ativos devem se mover para cima. Se os Bancos Centrais estão drenando dinheiro da economia e aumentando as taxas de juros para desacelerar a atividade econômica, os preços dos ativos devem se mover para baixo. Esta relação é melhor ilustrada pelo gráfico abaixo:

Como você pode ver, a liquidez tem melhorado desde março de 2020, e levou a uma dos maiores ralis de preços de ativos da história moderna. Há cerca de um ano atrás, o Federal Reserve declarou abertamente que começaria a retirar liquidez do sistema e a apertar as taxas de juros. Desde então, vimos os mercados caírem à medida que a liquidez é retirada do sistema. 

Entretanto, desde outubro de 2022, a liquidez se estabilizou e os preços dos ativos também. Isto tem a ver com o Reverse Repo Facility (RPP) e a Conta Geral do Tesouro (TGA). 

Para contextualizar, existem 3 grandes impulsionadores de liquidez para a economia dos EUA. 

1. O Balanço do Federal Reserve (quando compram títulos, eles injetam dinheiro na economia, quando vendem títulos, drenam dinheiro da economia)
2. O Reverse Repo Facility (você pode pensar no RRP como o local onde as pessoas estacionam suas economias em excesso para obter um retorno sem riscos. À medida que os saldos do RRP crescem, o dinheiro é drenado da economia produtiva. Conforme os saldos do RRP caem, este dinheiro é colocado de volta ao trabalho na economia). 
3. A Conta Geral do Tesouro. Esta é a conta corrente do governo. Quando os saldos crescem, ela recebe dinheiro da economia via impostos ou do Fed via empréstimos. Quando os saldos caem, isso significa que o dinheiro está sendo gasto de volta na economia americana. 

Desde outubro, os saldos do Reverse Repo Facility e da Conta Geral do Tesouro vêm caído - o que significa que a liquidez está entrando no sistema por estas duas vias. 

Estas injeções de liquidez neutralizaram os esforços de aperto do Fed e mantiveram a liquidez estável durante este período.  O que ajudou muito nos preços dos ativos, incluindo o bitcoin. Com base em seus saldos, o RRP e a TGA poderiam continuar sendo fontes de liquidez no curto prazo.

Em uma recente opinião editorial, os presidentes do Brasil e da Argentina lançaram a ideia de criar uma moeda comum para a região da América Latina. Entre seus objetivos declarados estavam:

• "Impulsionar a cooperação econômica dentro dos países", e 
• "Reduzir a dependência do dólar dos EUA"

Embora o Brasil tenha conseguido manter sua taxa de câmbio relativamente estável nos últimos anos, ele mudou recentemente de governo e a nova administração não tem um grande histórico de estabilidade cambial. O regime de câmbio e a moeda local da Argentina são um desastre disfuncional sobre o qual escrevemos longamente.

Portanto, embora a ideia de mais cooperação e menos dependência do dólar americano possa parecer atraente à primeira vista, as implicações práticas desta moeda regional podem ser desastrosas para seus cidadãos. 

Entre as principais preocupações estão:

• Nenhum dos bancos centrais participantes têm um forte histórico de manter uma moeda estável
• Uma maior centralização em torno de uma moeda regional poderia levar a ainda mais corrupção no sistema
• Existem grandes diferenças econômicas entre os países potencialmente participante, o que dificulta o equilíbrio de funções e responsabilidades
• Os países proponentes são atualmente governados por governos de esquerda que diferem em pontos de vista dos governos dos Estados Unidos e da Europa.

Em resumo, com base no que é conhecido hoje, a probabilidade de esta iniciativa ganhar força é baixa.

Nesta semana 

Temos uma grande semana chegando com 3 decisões de taxas de juros dos Bancos Centrais, relatórios de lucros corporativos dos EUA, e também podemos obter mais atualizações sobre a falência do DCG/Genesis. 

Na frente do Banco Central, recebemos decisões do Federal Reserve, do Banco Central Europeu e do Banco da Inglaterra esta semana. Os detalhes, estimativas e possíveis reações do mercado estão incluídos no gráfico abaixo.

Na frente dos ganhos corporativos recebemos relatórios da Meta, Alphabet, Apple, Amazon e outros gigantes. Qualquer comentário ou menção do bitcoin pode potencialmente mover os preços.

Finalmente, os advogados de DCG/Genesis disseram ao juiz de falência na semana passada que estavam perto de chegar a um acordo com os credores na semana passada. Embora nenhum acordo tenha sido alcançado nessa ocasião, podemos receber mais atualizações esta semana.

Como sempre, aqui está um resumo dos eventos e dados que poderão movimentar os mercados nesta semana:

Aviso para residentes nos EUA: A partir de 4 de Abril de 2022, os clientes dos EUA não poderão mais ganhar juros sobre quaisquer fundos recém-depositados em suas contas de poupança BTC e/ou USDC, quando disponíveis; no entanto, eles continuarão a ganhar juros sobre seus saldos pré-existentes em suas Contas Poupança Legacy BTC e/ou USDC. Este artigo destina-se apenas a fins informativos, educacionais e de discussão, não é uma oferta, indução ou solicitação de qualquer tipo e não deve ser considerado como constituindo aconselhamento jurídico, financeiro, de investimento, tributário ou outro conselho profissional. Este artigo não é direcionado e as informações aqui contidas não se destinam à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade em qualquer jurisdição ou país onde tal distribuição, publicação, disponibilidade ou uso seja contrário à lei ou regulamento ou proibido por qualquer motivo ou que sujeite a Ledn e/ou suas afiliadas a qualquer requisito de registro ou licenciamento. Este artigo não é expressamente para distribuição ou divulgação, e nenhum produto ou serviço Ledn está sendo comercializado ou oferecido a residentes da União Europeia, Reino Unido, Estados Unidos da América ou qualquer jurisdição no Canadá, e tal produto ou serviço só pode ser comercializado ou oferecido em tais jurisdições de acordo com as leis aplicáveis ​​ou com base em isenções regulatórias. Um consultor profissional deve ser consultado sobre sua situação específica. Os ativos digitais são altamente voláteis e arriscados, não têm curso legal e não são apoiados pelo governo. As informações contidas nesta publicação foram obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, porém não representamos ou garantimos que tais informações sejam precisas ou completas. O desempenho passado e as previsões não são um indicador confiável do desempenho futuro. Quaisquer opiniões ou estimativas aqui expressas estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este artigo pode conter pontos de vista ou opiniões do autor que não refletem necessariamente as opiniões, padrões ou políticas da Ledn. Nós nos isentamos expressamente de toda responsabilidade e todas as garantias de precisão, integridade, comercialização ou adequação a uma finalidade específica com relação a este artigo/comunicação. Leia nossos avisos legais em https://ledn.io/pt/legal/disclaimers.