Na semana passada, houve uma continuação do trade “risk-off” - com ativos considerados como "porto seguro" como ouro, o índice do dólar subindo, enquanto a Nasdaq e o S&P 500 terminaram em queda.

O ETF Ark Invest Innovation Fund, que pode ser visto como um barômetro para um maior apetite por risco nos mercados de ações, caiu -7,72% e cai mais 3% no pregão desta manhã.

Certamente notamos que os investidores de bitcoin já começam a tomar algum risco. O valor dos juros em aberto (open interest) de futuros de bitcoin está em cerca da metade do que era nas máximas do ciclo anterior de abril e novembro de 2021.

Isso é positivo, pois os investidores alavancados são forçados a vender quando o mercado cai e não podem atender aos requisitos de garantia. Alavancagem mais baixa significa que as chances de liquidações em cascata mais baixas são reduzidas.

Normalmente, vemos investidores tomando alavancagem especulativa para o lado positivo no topo de um ciclo de mercado de alta. Observe os picos nos gráficos acima durante abril de 2021 e novembro de 2021.

Da mesma forma, os investidores começam a fazer apostas especulativas de uma queda com alavancagem para o lado negativo no final de um ciclo de baixa. Na semana passada, vimos os contratos shorts de bitcoin na exchange BitFinex atingir seu nível mais alto até agora em 2022.

Existem muitos investidores que estão abertamente vendidos em bitcoin como parte de seus trades “sem risco”.

Além disso, vimos as taxas de financiamento para swaps futuros perpétuos de bitcoin entrarem e saírem do território negativo nas últimas 2 semanas, mesmo que o bitcoin esteja subindo.

Quando a construção de consenso começa em qualquer direção específica, geralmente não é um mau momento para começar a olhar para o outro lado. Em outras palavras, quando um número suficiente de pessoas parece estar adquirindo bitcoin a descoberto, não é uma má ideia começar a olhar para o argumento de estar comprado.

Vimos alguns vislumbres de "short-squeeze" desde 24 de fevereiro, quando a guerra Rússia-Ucrânia começou e os investidores ficaram surpresos que russos e ucranianos começaram a comprar bitcoin - forçando muitos a fechar suas posições vendidas.

Então, novamente na semana passada, quando a Ordem Executiva da Casa Branca teve um tom geral positivo para a indústria, e atrapalhou os shorts forçando a cobrirem mais uma vez.

Com tanto interesse em torno de shorts, vamos explorar alguns potenciais catalisadores positivos que podem estar nos cartões para as próximas semanas e que podem elevar os preços:

1. Compra de Reserva de US$ 1 bilhão de BTC da Luna/Terra

Nos últimos 6 meses, a stablecoin UST da Terra dobrou em capitalização de mercado de US $7 bilhões para mais de US $14 bilhões. O protocolo anunciou recentemente que levantou mais de US $1 bilhão para comprar bitcoin para suas reservas. A compra poderia ser executada nas próximas semanas. Mais sobre isso em nossa seção DeFi.

1. Títulos de BTC de El Salvador (US$ 500 milhões)

O governo de El Salvador anunciou que planeja lançar ou emitir seu título de bitcoin até 15 de março. A oferta de títulos é de US $1 bilhão e 50% dos lucros seriam usados ​​para comprar bitcoin.

Se o título for 100% subscrito, isso implicaria uma ordem de compra de US $500 milhões do governo. Essa compra seria significativa, dados os recentes volumes finos/baixos no mercado spot de bitcoin nas corretoras.

Para ser equilibrado, vejamos alguns eventos-curinga que podem adicionar mais pressão de venda ao bitcoin na próxima semana.

1. O Fed ultrapassa o aumento das taxas - 50 pontos base em vez de 25 pontos base

Os investidores esperam que o Fed aumente as taxas de juros em 25 pontos básicos esta semana. Se o Fed ultrapassar e aumentar as taxas de juros em 50 pontos base, os mercados podem reagir negativamente e isso pode se espalhar para o bitcoin.

1. A crise na China se agrava.

A China tem 3 grandes problemas agora. Seu mercado imobiliário está caindo. Seu mercado de ações está derretendo e, nesta semana, ordenou lockdown nas cidades de Hong Kong (seu principal centro financeiro) e Shenzhen (um de seus principais centros de fabricação e transporte) como resultado do atual ressurgimento dos casos de COVID.

Isso certamente afetará as cadeias de suprimentos de bens de consumo, juntamente com os mercados de capitais globalmente.

Muitas peças estão em movimento esta semana, e temos a importante decisão da taxa de juros do Federal Reserve na quarta-feira. Mais detalhes em nossa seção O que vem pela frente.

Os ventos macroeconômicos e a turbulência internacional afetaram os mercados de ações este ano. O S&P 500 caiu 13,2% no acumulado do ano e entrou em território de "death-cross".

O que é um "death-cross"(cruzamento da morte): Este cruzamento é um padrão técnico de análises gráficas . Ocorre quando a média móvel de curto prazo de um ativo cai abaixo de sua média móvel de longo prazo.

A média móvel de 50 dias do S&P 500 parece cair abaixo da média móvel de 200 dias. Por que isso é importante? Oportunidade de mercado para investidores, pois as avaliações parecem atraentes, dado o atual ambiente macro. A última vez que o S&P teve um death-cross foi em 30 de março de 2022, no auge da COVID.
       

Com base em dados do Dow Jones Market Data, nas 53 vezes que o S&P 500 fechou em território do death-cross, os ganhos médios no ano seguinte ao fechamento do cruzamento foram de 50,7%. O território pode permanecer por algum tempo, segundo o estrategista econômico da Barron, o período médio é de 155 dias úteis.

Fatores que contribuem para uma liquidação do mercado e para o cruzamento da morte: i) intensificação do conflito na Europa Oriental, ii) preocupações de um arrefecimento da economia global iii) preços das commodities disparando iv) EUA. Os aumentos da taxa do Federal Reserve.

O ouro subiu para uma alta de 19 meses acima dos US $2.000 por onça. Vários fatores levaram o metal precioso a atingir novos patamares: i) preocupações crescentes com a inflação próxima de 8% e ii) tensão geopolítica contínua entre o Kremlin e a Ucrânia.

Kinross Goldman suspende operações na Rússia. A mina Kupol tinha uma produção esperada de 35.000 onças, o que representa ~13% da produção total.

De acordo com um relatório do Goldman Sachs, dadas todas as sanções internacionais, o banco central da Rússia provavelmente não venderá suas participações em ouro para sustentar o valor do rublo, pressionando ainda mais a economia da Rússia.

O setor financeiro descentralizado “DeFi” tem valor total travado “TVL” de pouco mais de US $200 bilhões, conforme dados do DefiLlama. Ethereum domina com 57% de participação de mercado no espaço DeFi. Atualmente, existem 564 protocolos que estão usando o Ethereum como sua camada base. A próxima e mais próxima blockchain DeFi é a Terra ($LUNA), com um TVL de US $20 bilhões e um total de 24 protocolos em sua chain. A exchange descentralizada mais popular da LUNA é a Astroport. Anchor é o maior protocolo de empréstimo do LUNA, com US $15,6 bilhões em TVL.

No mês passado, a LUNA Foundation Guard levantou US $1 bilhão em um acordo “OTC” de balcão. Os US $1 bilhão ajudarão a estabelecer uma reserva forex denominada em bitcoin para a UST, a maior stablecoin da Terra.

UST é uma stablecoin algorítmica usada em ecossistemas DeFi. O token é atrelado ao preço do dólar americano (1:1). A UST tem uma capitalização de mercado de mais de US $15 bilhões.

A importância de ter uma reserva de fundos denominada Bitcoin é que ela fornece suporte adicional para o ecossistema LUNA. O fundo foi projetado para garantir a indexação de 1:1 do dólar durante fortes vendas nos mercados de criptomoedas. Tokens algorítmicos como o UST não usam garantias para manter seu preço, como é o caso do Circle USD e do Tether. Em vez disso, eles usam incentivos de mercado. Os usuários são incentivados pelo protocolo a queimar e mintar de forma a garantir que $ 1 em LUNA possa sempre ser negociado por 1 UST e vice-versa. A reserva será denominada em Bitcoin e, com o tempo, existe um plano para adicionar outros ativos não correlacionados às reservas.

A dificuldade de mineração do Bitcoin continuou a subir. Atualmente, a taxa de dificuldade da rede é de 27,55 THs. Com 423 blocos restantes até o próximo ajuste, estimado em 3 dias, a dificuldade de rede ajustada deve cair 1,30%. A taxa de dificuldade da rede Bitcoin dobrou desde junho de 2021, quando ficou em 13,6 THs.
          

A taxa total de hash diminuiu de um recorde histórico de 214,2 milhões para 196,4 milhões. O hashrate do pool pode ser rastreado ao vivo aqui. Apesar do conflito em curso entre a Rússia e a Ucrânia e o aumento dos preços da energia, o hashrate da Rússia parece ainda estar online, pois a rede não sofreu grandes interrupções. Em agosto de 2021, a Rússia tinha uma participação de 13,5% na taxa de hash global.
             

O momento finalmente chegou. O Federal Reserve está finalmente programado para anunciar o primeiro aumento da taxa de juros desde dezembro de 2018.

Os investidores inicialmente precificaram um aumento de 50 pontos-base - antes do início da guerra na Europa. Desde então, os mercados se recalibraram e agora esperam um aumento de 25 pontos base.

O Fed também lançará luz sobre seu programa de compras de. títulos do tesouro e títulos garantidos por hipotecas. As compras já devem ter parado, pois eles se preparam para aumentar as taxas. Os detalhes devem ser anunciados às 14:00 EST na quarta-feira - e os mercados certamente reagirão.

Esperamos que você tenha gostado da leitura e, como sempre, encerramos com um resumo dos próximos dados econômicos e relatórios de ganhos da semana:

Quarta-feira:

14:00 EST - Anúncio do FOMC sobre a taxa de juros

14h30 EST - Conferência de imprensa do presidente do Fed, Jerome Powell

Temos uma grande semana chegando e, como sempre, manteremos você informado sobre todas as notícias relevantes ao longo da semana aqui e em nossa conta do Twitter.