O Ethereum Merge para Proof-of-Stake está programado para acontecer esta semana - atualmente previsto para quarta-feira à noite. Para entender como o Merge pode afetar os preços do bitcoin, vamos dar uma olhada em como o preço do Ethereum se comportou em relação ao Bitcoin nas últimas semanas e o mercado de derivativos de bitcoin para ver como os investidores estão se posicionando antes do evento.

Primeiro, vamos dar uma olhada no desempenho do preço do bitcoin em relação ao ethereum.

Desde julho deste ano, o ethereum subiu +63%, enquanto o bitcoin apenas +16% no mesmo período. O desempenho absoluto do investimento, tanto em termos de dólares quanto em termos de bitcoin, pode ser suficiente para alguns investidores considerarem realizar lucros antes do Merge

Olhando para os preços do ethereum em termos de bitcoin, vemos que o rali atual aproximou o Ethereum do nível histórico de resistência de 0,08 BTC - que tentou superar em 3 ocasiões diferentes desde junho deste ano, e não conseguiu.

Dada a configuração apenas algumas horas restantes até o Merge, o bitcoin se beneficiaria em relação ao ethereum apostando em uma “recuperação” com base na relação histórica de preços entre os ativos.

Lembre-se de que o Merge também atrairá novos investidores para o espaço que estará analisando esses relacionamentos históricos, já que o Bitcoin é, sem dúvida, o ativo com a maior marca.

Os mercados de derivativos de bitcoin também parecem “saudáveis”

Os juros implícitos nos contratos futuros do primeiro e terceiro mês na CME agora reverteram diretamente para o território positivo após estarem profundamente no vermelho. Isso significa que o bitcoin para entrega futura em 1 e 3 meses está mais uma vez sendo negociado a um preço mais alto do que o preço à vista atual.

Nas últimas 3 vezes em que ocorreu um rali semelhante, o bitcoin viu grandes movimentos de preço nas semanas que se seguiram.

De maneira semelhante, o formato das curvas de futuros de bitcoin na maioria dos locais permanece em um contango saudável - o que significa que os preços são mais altos quanto mais distante o mês do contrato.

Este é um desenvolvimento positivo, pois, até recentemente, os contratos de outubro e setembro estavam sendo negociados abaixo do preço à vista.

Observando os contratos de opções de bitcoin, também vemos que a relação put:call está dentro de sua faixa historicamente normal. Isso significa que os investidores não estão comprando proteção ou especulando sobre preços mais altos em níveis desproporcionais em relação ao posicionamento histórico.

Juros a descoberto em uma faixa “normal” com base nos dados da BitFinex e taxas de financiamento de futuros de swap perpétuo, que permanecem positivas.

E para fechar a seção, o hashrate de mineração de bitcoin atingiu um recorde histórico na semana passada. Esses provavelmente são mineradores bem capitalizados para implantar hardware nessas condições e provavelmente não estariam inclinados a vender a preços atuais.

O principal evento em termos de dados econômicos desta semana será o tão esperado Índice de Preços ao Consumidor, ou inflação, para o mês de agosto nos EUA. A expectativa é de redução de 8,5% em julho para 8% no mês mais recente . E dada a recente alta tanto do S&P quanto do Bitcoin, os investidores parecem estar se posicionando para que o número chegue com uma surpresa negativa.

Embora o número da manchete certamente seja interessante, parece que os investidores já decidiram qual será o próximo passo do Fed.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, 88% dos investidores acreditam que o Fed anunciará um aumento de 75 Basis Points na próxima semana. Além disso, níveis semelhantes de convicção são mostrados para as reuniões de novembro e dezembro.

Olhando para novembro, mais de 80% dos investidores acreditam que o Fed anunciará um aumento de 50 pontos base e, em dezembro, mais de 70% dos investidores acreditam que será um aumento de 25 pontos base. Tudo isso traria a taxa de financiamento overnight para 4% até o final do ano.

Esse posicionamento está alinhado com os planos declarados do Fed para reduzir a inflação e, embora dezembro pareça distante, o fato de os investidores terem uma ideia de quando o Fed “pode” parar de aumentar as taxas é um grande impulsionador do recente otimismo no mercado.

Também se soma ao recente otimismo dos investidores o fato de que os governos de todo o mundo começaram a sinalizar que estarão dispostos a subsidiar os custos da energia para manter as luzes acesas, e a China / o Fundo Monetário Internacional estão negociando linhas de vida na dívida soberana de mercados emergentes .

Uma leitura do IPC abaixo do esperado provavelmente fortaleceria essa visão e apoiaria o rali recente. Por outro lado, se o número vier com uma surpresa positiva, pode antecipar algumas das expectativas de alta para novembro e os mercados podem cair.

Embora os investidores pareçam otimistas, o Índice de Volatilidade (VIX) está aumentando atualmente à medida que as ações sobem, o que é muito raro. Isso sinaliza que os investidores estão pagando mais pela proteção contra perdas. E os níveis de VIX permanecem muito altos em relação aos níveis históricos.

Otimista, mas pronto para reagir, seria como eu descreveria o sentimento na reunião do Fed da próxima semana.

O rali do dólar americano perdeu força nas últimas 2 semanas, permitindo que os preços do ouro permanecessem estáveis acima do nível chave de US$ 1.700/oz. À medida que os bancos centrais em todo o mundo continuam a aumentar as taxas de juros, isso melhora o retorno real de manter moedas fiduciárias como o dólar americano ou o euro - que atua como um vento contrário para os preços do ouro.

É provável que o Federal Reserve dos EUA continue aumentando as taxas de juros gradualmente até o final do ano – enquanto as expectativas de inflação continuam caindo. Isso deve manter os preços do ouro sob pressão pelo restante do ano.

Uma semana muito movimentada com expectativas em torno do Merge nas máximas de todos os tempos perante a comunidade. O ETH mais uma vez superou o BTC no fechamento semanal (+2,48%), atingindo as máximas do final de 2021, enquanto o DeFi Index ainda luta para encontrar compradores fechando com desempenho inferior ao BTC e ao ETH.

No momento em que escrevo, o ETH enfrenta uma correção acentuada contra o BTC (-3.5%), com os investidores sendo cautelosos e se preparando para o grande evento de atualização. 

Originalmente esperado para 15 ou 16 de setembro, o tempo estimado do Merge foi antecipado para a noite de quarta-feira, 14 de setembro de 2022.

Os recentes desenvolvimentos do Ethereum e a grande demanda por produtos derivativos foram reforçados nesta segunda-feira com o CME Group anunciando o lançamento de opções de ETH:

Os altos volumes observados nos produtos ETH Futures da CME estão entre os principais motivos para lançar opções de ETH em uma semana muito importante - "... 43% de aumento no volume médio diário ano a ano", conforme confirmado por Tim McCourt (Global Head of Equity).

O caminho parece estar pavimentado para uma atualização bem-sucedida com o fork final da blockchain confirmado:

Embora potencialmente expostos a falhas conhecidas/desconhecidas que podem ocorrer durante a atualização, ou pelo menos "soluços" após o Merge, os principais desenvolvedores da Ethereum estão confiantes em relação à preparação para a transição após anos de simulações tentando eliminar qualquer cenário que possa inviabilizá-lo e afetar bilhões de TVL.

Durante a atualização, os depósitos e saques do USDC serão pausados na plataforma da Ledn. Trabalharemos com nosso custodiante, BitGo, para garantir que a atualização ocorra sem problemas e, em seguida, atualizaremos os clientes assim que as operações normais forem retomadas. Outros serviços da Ledn, incluindo depósitos e saques em BTC, continuarão funcionando normalmente durante esse período.

Todos os ativos na plataforma da Ledn permanecem seguros e não há nenhuma ação exigida pelos clientes da Ledn.

Enquanto o momento se aproxima, continuaremos a fornecer atualizações conforme necessário e estamos aqui para r

Na semana passada, o Escritório de Política Científica e Tecnológica da Casa Branca emitiu o primeiro relatório público relacionado à ordem executiva do governo Biden sobre criptomoedas. O relatório pede mais pesquisas, permitindo que agências federais estabeleçam padrões em um esforço para “reduzir” o uso de energia para operações de mineração de criptomoedas.

Com o Ethereum Merge chegando, alegando que reduzirá o consumo de energia da rede em mais de 90%, não é coincidência ver os formuladores de políticas questionarem os aspectos de uso intensivo de energia da Prova de Trabalho.

No entanto, é igualmente importante abordar como a mineração de Bitcoin pode realmente ajudar a promover a energia renovável e reduzir a poluição. Vamos pegar o Texas como exemplo, onde no ano passado foi desperdiçada mais energia renovável do que a eletricidade que todos os mineradores de #Bitcoin do estado consumiram.

Qual o motivo? Eólica e solar são fontes de energia que carecem de uma geração de energia estável, afinal você não pode ter sol e vento o tempo todo para alimentar painéis solares e turbinas eólicas. É por isso que, em certos momentos, essas formas de energia renovável podem produzir mais energia do que realmente é necessário, levando ao desperdício de energia, esmagando os preços para baixo (US$ 0).

É aqui que os mineradores de Bitcoin podem vir em socorro. Sob a forma de um comprador de último recurso, os mineradores podem melhorar a economia das redes de energia solar e eólica. Em vez de desperdiçar energia, esses sites poderiam vendê-la à rede Bitcoin para um retorno, configurando o número exato de ASICs necessários para equilibrar a rede.

Por último, mas não menos importante, a taxa de hash da rede voltou a um recorde histórico na segunda-feira. Atravessando o limite de 280M TH/s pela primeira vez. A mineração continuou a se expandir com o preço do Bitcoin subindo acima da marca de US$ 20.000.

Esta semana, temos a leitura da inflação de agosto para os EUA, juntamente com o Índice de Preços ao Produtor, declarações da SEC e CFTC e o altamente antecipado Merge da Ethereum. Também abordaremos uma onda recente de resgates em todo o mundo emergente e na Europa e como eles estão impactando os mercados.

Ah, o cheiro de tinta fresca e papel… É aquela época do ano de novo, temporada de resgate! E os mercados parecem ter captado a empolgação.

Na semana passada, começamos a ver uma onda de conversas sobre resgate e subsídios do Reino Unido ao Sri Lanka:

No Reino Unido, a nova primeira-ministra prometeu fazer o que for preciso para manter as luzes acesas e as casas aquecidas para os cidadãos britânicos neste inverno. Mesmo que isso signifique imprimir novos US $172 bilhões.

Da mesma forma, tanto o Fundo Monetário Internacional quanto a China se comprometeram a resgatar ou ajudar vários países emergentes para garantir que eles possam reestruturar suas dívidas e fortalecer suas finanças. Isso reduziu bastante o medo de inadimplência dessa dívida.

Notavelmente, a China disse que perdoaria um total de 23 empréstimos sem juros para nações africanas e direcionaria US$ 10 bilhões para o FMI. Isso se soma ao pacote de estímulo de US $44 bilhões que anunciou para sua própria economia há três semanas.

O FMI está trabalhando na assistência ao Sri Lanka, Paquistão, Egito e Chile.

Os primeiros títulos a reagir à notícia foram os títulos denominados em dólares americanos em mercados emergentes. De fato, o spread entre os títulos denominados em moeda local e seus títulos denominados em dólares americanos atingiu o ponto mais alto desde a grande crise financeira.

Isso é um sinal da força do dólar americano e da fraqueza futura percebida das moedas estrangeiras, mesmo após a contabilização dos resgates. Os investidores estão, de certa forma, esperando uma repetição, onde a dívida em dólares dos EUA pode continuar sendo reestruturada, enquanto o ônus é repassado aos cidadãos ao enfraquecer o valor de suas economias em moeda local.

Ter acesso a opções de poupar em dólares nesses mercados pode mudar significativamente o futuro financeiro de alguém. Eu sei disso por experiência. Mais uma vez, este é um ótimo exemplo de por que trabalhamos tanto para dar aos clientes acesso global a contas de poupança em bitcoin e dólar americano e stablecoins aqui na Ledn.

Para encerrar, parece que os governos de todo o mundo estão avaliando as consequências políticas de não fornecer estímulos/resgates e, para surpresa de ninguém, estão mais uma vez se decidindo por “solucionar imprimindo”.

Aqui está o que você pode esperar para a próxima semana:

Terça-feira

12:00 PM EST - Índice de Preços ao Consumidor dos EUA para agosto. O mercado espera que a inflação seja de 8,00% ano a ano e -0,1% mês a mês. O núcleo da inflação deve chegar a 6,1% ano a ano e 0,3% mês a mês.

Quarta-feira

12h30 EST - Índice de Preços ao Produtor dos EUA para agosto. O mercado espera que a inflação fique em 8,8% ano a ano e -0,1% mês a mês. O núcleo da inflação deve chegar a 7,1% ano a ano e 0,3% mês a mês.

Quinta-feira

03:00 AM EST - Merge na Ethereum

02:00 PM EST - O presidente da SEC, Gary Gensler, testemunha ao Comitê Bancário do Senado

02:00 PM EST - Presidente da CFTC Rostin Behman testemunha ao Senado. Audiência do Comitê sobre Cripto.

Temos uma grande semana chegando e, como sempre, manteremos você informado sobre todas as notícias relevantes ao longo da semana aqui e em nossa conta do Twitter.