Es un comienzo de año difícil para el Bitcoin, ya que la volatilidad persiste en la segunda semana de enero. El Bitcoin ayer cayó ~12% por debajo de los 40.000 dólares por primera vez desde septiembre. La mayoría de las clases de activos principales han estado vendiendo mientras los mercados continúan digiriendo las actas de la última reunión del FOMC. 

Además, la semana pasada se llevaron a cabo más de 800 millones de dólares en liquidaciones de criptomonedas. Mediante los contratos de futuros, los operadores pueden apostar por las acciones de los precios poniéndose largos o cortos en el activo subyacente con apalancamiento, en este caso Bitcoin y altcoins. Por eso, como ya hemos comentado, los operadores de criptomonedas con apalancamiento pueden añadir presión de venta a los mercados cuando los precios caen.

Según los datos de Glassnode de la semana pasada, el dominio de las liquidaciones largas alcanzó el 69%, lo que significa que más de dos tercios de las operaciones liquidadas fueron de Bitcoin con posiciones largas.

La última vez que esto ocurrió fue en mayo del año pasado después de la venta de la prohibición de la minería en China, que causó que el Bitcoin cotizara de forma lateral durante más de dos meses. El bitcoin se mantiene ahora un 41% por debajo de sus máximos históricos, niveles en los que pueden activarse las ejecuciones de garantías de forma generalizada, lo que provoca un aumento de la volatilidad. 

El 5 de enero, la volatilidad implícita a una semana subió, ya que las liquidaciones comenzaron a aumentar en los mercados de derivados como Deribit, por ejemplo. 

Es interesante observar que las tasas de financiación de Deribit no entraron en territorio negativo durante esta caída, y FTX apenas lo hizo.

Además, muchas ventas de opciones y compras de opciones tuvieron lugar en el mercado de opciones, lo que demuestra que, a los niveles de precios actuales, algunos compradores felices están actuando.

Las curvas de los futuros siguen en contango, sólo Kraken muestra una pequeña reversión. 

Por último, si echamos un vistazo a la actual relación de Bitcoin con la renta variable, ha habido una correlación positiva desde la segunda mitad de 2021. Si esto sigue igual, entonces podemos seguir viendo volatilidad en los mercados de criptomonedas procedentes de los mercados de renta variable a corto plazo, ya que la atención se centra en la FED, y en el informe del IPC de esta semana. Mantendremos la vista en el nivel psicológico de 29.534 dólares - precio medio de compra de Bitcoin de Microstrategy.

La renta variable cayó aún más en términos negativos para el año, ya que los participantes en el mercado se preparan para una posible subida de intereses en marzo, en lugar de la segunda mitad del año fiscal 22, tras la publicación de las actas del FOMC de la semana pasada. Por un lado, Goldman Sachs predice ahora que la Fed subirá los intereses cuatro veces este año, en lugar de sólo tres como se había previsto anteriormente

La renta variable sufrió una importante caída tras la noticia, y el fondo de Cathy Wood, $ARK Invest, sufrió su peor descenso desde su creación. Las acciones han caído más de un 44%, después de haber alcanzado su máximo en el primer trimestre del año pasado. 

La masacre de la tecnología, seguida por el sentimiento de aversión al riesgo de la semana pasada, hizo que el interés a corto plazo, como porcentaje de las acciones en circulación del fondo cotizado de 14.300 millones de dólares, alcanzara el 6,86%, según datos de IHS Markit Ltd. Esto significa que los inversionistas apuestan a que se avecina más daño para el fondo.

Junto con las acciones tecnológicas, los bonos también se vendieron. El ETF del Tesoro a largo plazo de 17.500 millones de dólares de BlackRock, el TLT, registró una salida de 1.400 millones de dólares la semana pasada, la mayor retirada desde marzo de 2020. 

De hecho, el valor de la deuda mundial de rendimiento negativo cayó por debajo de los 10 billones de dólares por primera vez desde principios de 2020. Tras haber alcanzado los 18,5 billones de dólares en todo el mundo, una cosa está clara ahora: el coste del capital está aumentando, especialmente entre las economías desarrolladas.

Este es el entorno más flexible de los últimos 75 años en EE.UU. La inflación es desenfrenada, a nivel mundial, lo que obliga a los bancos centrales a debatir la subida de los intereses, ya que empiezan a expresar su temor a un posible efecto de superación de la economía al dejar los intereses demasiado bajos durante demasiado tiempo. 

Los intereses reales en EE.UU. son ahora del -6,72%, por lo que el dinero en efectivo puede seguir perdiendo valor a medio plazo debido a la inflación, incluso si la Fed sube los intereses unos pocos puntos básicos.

La pregunta sigue siendo la misma: ¿los inversionistas están teniendo un poco de pánico que será seguido por un respiro y una búsqueda de ofertas o los inversionistas están realmente nerviosos por lo que los próximos doce meses van a traer? Bill Miller, tiene al menos el 50% de su riqueza personal en Bitcoin:

Los futuros del oro cayeron brevemente por debajo de los 1.800 dólares. La inflación juega a favor del oro, pero los rendimientos están empujando los precios a la baja, lo que lleva a un forcejeo entre estos dos factores.

Los inversionistas en oro esperan que una fuerte caída de la inflación disuade a la Reserva Federal de endurecer su política monetaria demasiado rápido. Si eso no ocurre, es posible que el oro siga sufriendo. Un fortalecimiento del dólar tampoco ha ayudado, ya que el dólar estadounidense y los precios del oro están generalmente correlacionados de forma inversa. 

Si ampliamos la imagen y observamos el gráfico siguiente, cortesía de Charlie Bilello, la rentabilidad del oro en los últimos 20 años es de un 550%, exactamente la misma que la de las acciones de Berkshire Hathaway, que alcanzaron su máximo histórico la semana pasada. Otra razón que se suma a las críticas existentes en torno a que el oro no es un verdadero refugio seguro. Ahora mismo el panorama del oro es de comprar y mantener.

It’s a lackluster kick-off for the DeFi Index too, which dropped ~18% last week and dipped even more in tandem with the rest of asset classes. It is now back below the $10,000 price tag. 

It was another week in which Vitalik Butterin, Ethereum’s creator, shed some light on the much-awaited ETH 2.0 update, which has now been pushed back for later this year in H2. 

In one of JP Morgan’s latest reports about the DeFi space, the bank mentions the increasingly competing environment among DeFi protocols, as other chains continue to offer lower-fee scaling solutions to build using smart contracts.

On the flip side, after the launch of the Beacon Chain last year, over $33.5 billion of ETH has been locked in Ethereum’s main smart contract.

The Beacon Chain is the first key step in Ethereum’s move from a proof-of-work mining consensus to a proof-of-stake (PoS) one. In order to become a validator in Eth2, one must stake a minimum of 32 ETH. Thus, showing there’s a high demand and trust in the pending Eth2 upgrade.

Finally, we wanted to share that mergers and acquisitions in the DeFi space may be a factor that will continue to develop this year. Last week we saw WonderFi purchase Bitbuy, Canada’s first approved crypto marketplace, for $162M in Cash.

Las tarifas de red de Bitcoin han seguido siendo bajas. El número de direcciones activas en la red alcanzó su máximo en la primavera de 2021. A medida que menos personas transmiten una transacción para incluirla en la cadena de bloques, las tarifas de red disminuyen.

Por otra parte, el mempool no ha experimentado grandes congestiones desde el segundo semestre del año pasado. Durante la semana pasada, las tarifas se mantuvieron por debajo del umbral de 1 dólar. Ser capaz de mover más de 40.000 dólares en valor, desde cualquier lugar a cualquier lugar en poco más de 10 minutos, por menos de un dólar sigue siendo algo que distingue a Bitcoin de otros protocolos. 

 
En lo que respecta a la minería, el hashrate de Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 181 EH/s, y se espera que el próximo ajuste de la dificultad oscile entre un ligero descenso del -1,8% hasta los 23,92 TH o un aumento del 0,33% hasta los 24,45 TH. 

Se nota que aunque ha habido recuperación del éxodo de la prohibición de la minería en China, actualmente hay una divergencia notable entre el poder de hashing y el precio. 

Esperamos que hayan disfrutado de la lectura y, como siempre, terminamos con un resumen de los próximos datos económicos e informes de resultados de la semana:

El principal acontecimiento al que habrá que prestar atención será la comprobación de la subida del IPC, que conoceremos el miércoles, y el índice de precios al productor, el jueves. Si el IPC se sitúa por encima del 7%, es de esperar que los mercados reaccionen negativamente, ya que podría ser una señal de que la FED subirá los intereses en marzo. Sin embargo, una medida por debajo de ese nivel podría provocar un estímulo de riesgo tanto en los mercados tradicionales como en los de criptomonedas.

Miércoles:

1.30 PM EST - Índice de precios al consumo (IPC) (año-tras-año de diciembre), el consenso es del 7%.

Jueves:

1.30 PM EST - Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (al 7 de enero), se espera que sea de 200K.

1.30 PM EST - Índice de Precios al Productor (IPP) (año-tras-año diciembre), el consenso es del 9,8%.

Se avecina una gran semana, y como siempre, le mantendremos informado de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo y en nuestra cuenta de Twitter.