Bitcoin
Nuestros corazones están con el pueblo de Ucrania.
Han pasado 4 días desde que Rusia lanzó una invasión en Ucrania, desencadenando el mayor conflicto a gran escala en al menos una década.
La guerra ha hecho que los mercados de todo el mundo reaccionen y se ajusten. En tiempos de guerra, los inversionistas buscan refugiarse en lo seguro. En el pasado, esto solía significar comprar oro físico o dólares estadounidenses.
El fenómeno de "huir hacia un lugar seguro" es muy popular en las finanzas y se produce por razones muy naturales. Tomemos el ejemplo actual (que tiene un toque moderno).
En Ucrania, los bancos locales están cerrados (no pueden abrir y la infraestructura de Internet es inestable en este momento). Naturalmente, hay mucha incertidumbre sobre lo que va a suceder, así que la gente sólo quiere tener la cantidad de moneda local mínima estrictamente necesaria. Esto hace que la gente "venda" su exceso de moneda local, haciéndola perder valor en relación con otros bienes y monedas.
Algo similar ocurre en Rusia. Sus bancos están siendo sancionados, y también lo serán otros sectores de su economía.
Así que, naturalmente, los ciudadanos no quieren tener más rublos de los que estrictamente necesitan.
La mayoría de los habitantes de Rusia y Ucrania no tienen cuentas bancarias en dólares en bancos extranjeros. Y no se puede transportar por aire billetes de dólares físicos de la noche a la mañana para satisfacer la demanda. (En estas circunstancias, los dólares en cuentas bancarias en el extranjero a menudo cotizan con una prima sobre la moneda física - esto sucedió en Venezuela).
Entonces, ¿qué pueden comprar para proteger el valor de sus ahorros?
Bitcoin.
El actual repunte de los precios ha cogido a algunos desprevenidos.
Muchos inversionistas sólo piensan en el bitcoin como un "activo de riesgo". No entienden lo empoderador y liberador que puede ser para la gente en tiempos de incertidumbre monetaria.
La incertidumbre es relativa. La volatilidad del bitcoin hace que su precio en dólares sea difícil de predecir, de ahí que a veces sea "incierto". Sin embargo, hay muchos casos en los que una persona decide voluntariamente aceptar la "incertidumbre" en el precio si ello implica la certeza de la propiedad, la disponibilidad y la transferibilidad.
El Bitcoin está teniendo su momento, y el mundo está mirando.
¿Qué pasará después?
Con los gobiernos de todo el mundo procurando vigilar la actividad financiera cada vez más de cerca en medio de un conflicto, es probable que empiecen a mirar a las criptomonedas como otra vía financiera a la que deban prestar atención. Tanto el gobierno de Canadá como el de Estados Unidos ya han sancionado direcciones de bitcoin con anterioridad. Se trata de sanciones selectivas con implicaciones prácticas limitadas y no deberían tener un impacto a largo plazo en los precios del bitcoin.
En cuanto a la acción de los precios, el reciente aumento de las compras se convirtió en una carrera para cubrir posiciones cortas. Las posiciones cortas en Bitfinex han caído casi un 50% en las últimas 4 sesiones.
Muchos inversionistas realizaron operaciones cortas de bitcoin durante el conflicto, pensando que se vendería junto con otros activos de riesgo. No fue así, y muchos tuvieron que transar a pérdida para evitar pérdidas mayores.
Existe la posibilidad de que se revierta la euforia actual cuando los cortos terminen de cubrirse. Mucho dependerá de cómo siga desarrollándose el conflicto y de cómo respondan los bancos centrales de todo el mundo.
S&P 500
Los mercados de valores siguen reaccionando al conflicto.
Aunque la situación actual ciertamente complica el panorama de inflación de la Fed, también ha hecho que la gente quite de su mente la inflación. Ahora hay un monstruo al que culpar de la inflación: Putin y la guerra con Ucrania.
Y lo que es más importante, la crisis actual ha hecho que los inversionistas busquen refugio en los bonos del Tesoro de Estados Unidos, haciendo que los rendimientos sean mucho más bajos. En otras palabras, los inversionistas están pensando que la Fed podría no ser capaz de endurecer la política monetaria tan rápido como tenía previsto.
Curiosamente, los rendimientos de los bonos bajaron y el mercado subió el día en que se anunció la invasión.
Los mercados financieros van a estar bajo una enorme presión esta semana, ya que los activos intentan reubicarse globalmente en medio de un régimen de sanciones fluido. La Fed lo sabe, y tiene a toda su plantilla dando alocuciones durante la semana.
El conflicto y la Fed dominarán la acción de los precios esta semana.
Oro
Históricamente, el oro se ha comportado bien en tiempos de incertidumbre geopolítica, siendo que era el instrumento que la gente entendía que mantenía valor en las peores condiciones monetarias.
A continuación se muestra un gráfico por horas que compara la acción del precio del oro con la del bitcoin desde que comenzó la invasión rusa de Ucrania.
Es sorprendente que el bitcoin ha superado con creces al oro desde el conflicto. El oro ha subido un +1,49% desde el 24 de febrero, y el bitcoin ha subido más de un 15% en el mismo periodo.
Aunque esto podría revertirse, está reforzando una vez más el hecho de que el "huir hacia un lugar seguro" en tiempos de incertidumbre monetaria ha tenido una enorme actualización tecnológica. La gente está eligiendo ahora el bitcoin.
Y tiene sentido. El bitcoin es más fácil de comprar, almacenar, transportar, vender, enviar y recibir que el oro. Y puede dar acceso a un sinfín de servicios financieros de primera clase en tiempo real.
Una vez más, el bitcoin está teniendo su momento, y el mundo está mirando.
DeFi
De forma similar al bitcoin, las finanzas descentralizadas también tendrán parte del protagonismo. A medida que los bancos e inversionistas rusos se vean asfixiados por los mercados financieros tradicionales, sin duda buscarán alternativas.
Como hemos mencionado aquí en el pasado, la mayoría de los protocolos de finanzas descentralizadas no recaba ninguna información personal de sus usuarios.
Esto podría suponer un alivio para algunas personas o entidades que tienen restringidas las transacciones en los intercambios centralizados. Hemos visto que el valor total bloqueado en las plataformas de préstamos descentralizados ha crecido en USD 5.000 millones desde que comenzó la invasión.
Este alivio podría ser muy temporal. Los protocolos que prestan servicios financieros sin recabar información de sus clientes serán probablemente objeto de un enorme escrutinio por parte de los reguladores en todo el mundo.
Aunque a los reguladores no les preocupen tanto este tipo de servicios en tiempos de paz, sin duda les llamará la atención en tiempos de conflicto.
Minería
La semana pasada, Intel arrojó algo de luz sobre su rumoreado chip ASIC "Bonanza Mine". En la ISSCC 2022, Intel reveló que su nuevo sistema Bonanza Mining fusionará 300 de sus chips BMZ1 de bajo consumo en un único minero que ofrecerá un rendimiento de 40 TH/s con un consumo de energía de 3.600 W.
Intel no ha compartido muchos detalles sobre su chip ASIC de segunda generación, el BMZ2. Sin embargo, se puede ver en la lista de abajo que al comparar el sistema Bonanza Mining con otros mineros ASIC, como el de Bitmain, los 40TH/s de rendimiento se quedan cortos respecto a lo que puede ofrecer el fabricante chino de ASIC.
Tendremos que esperar para ver qué ofrecen los chips BMZ2 de Intel. Como hemos cubierto en anteriores ediciones de BEC, Intel ha divulgado que ya tiene varios clientes grandes para sus chips ASIC de segunda generación. Entre ellos están Block, antes llamado Square, Argo Blockchain y GRIID Infrastructure.
Hablando en un espectro más amplio de las cosas, la dificultad subió un 4,78% durante el último período de ajuste. El hashrate y la dificultad continúan su tendencia al alza, y con su acción de precios más reciente, Bitcoin se está poniendo ligeramente al día con sus métricas de minería.
Esta semana
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About the author
Mauricio Di Bartolomeo
Mauricio is the co-founder and Chief Strategy Officer of Ledn.io. He grew up in Venezuela where he and his family learned about Bitcoin. Now based in Canada, Mauricio holds HBA and MBA degrees from the Richard Ivey School of Business in London, Ontario in Canada.
