El Bitcoin ha caído entre un 50% y un 55% desde su máximo histórico, llegando a estar ayer por debajo de los USD 30.000 y cotizando en torno a los USD 32.000 en el momento de escribir este artículo. A principios de la semana, la principal criptomoneda por valor de mercado perdió casi un 10% de su valor en un periodo de 24 horas y arrastró al mercado en general. 

Los inversionistas están cada vez más preocupados por la inflación, la agresiva política monetaria de la Fed, y el temor a una posible desaceleración económica han sacudido Wall Street y han hecho que los rendimientos de los bonos se disparen. Esto ha acelerado la caída de la renta variable y del mercado de criptomonedas.

El índice de prima de Coinbase, un indicador que señala la prima entre Coinbase y Binance (BTC/USD/USDT) se ha vuelto negativo y ha alcanzado un nivel mínimo de 12 meses, según los datos de Cryptoquant. Una prima negativa es una señal de que un mayor porcentaje de inversionistas institucionales está haciendo pedidos en comparación con los inversionistas minoristas. Los inversionistas deben vigilar de cerca el índice de la prima de Coinbase, ya que una inversión en él puede indicar una mayor demanda institucional, junto con el impulso de los precios.

A medida que la caída del mercado el lunes extendió las pérdidas para BTC y el mercado de criptomonedas en general, el índice de fuerza relativa (RSI) de Bitcoin alcanzó un mínimo de 25 puntos, cayendo en un rango de sobreventa. Los inversionistas del mercado deben esperar más volatilidad para el resto de la semana, pero deben seguir vigilando el RSI para decidir el momento de nuevas compras. 

El Índice de Miedo y Avaricia de alternative.me muestra que el sentimiento de los inversionistas ha sido golpeado por la rápida caída de los mercados. Los inversionistas tienen un miedo extremo e, históricamente, al observar este índice, observamos que los inversionistas tienden a mantenerse al margen durante unas semanas antes de volver a entrar en el mercado.

Los datos de Glassnode ofrecen a los inversionistas una fotografía histórica que muestra la caída de los precios desde el máximo histórico (ATH) y el plazo que se necesitó en general para ver una corrección positiva de los precios en el mercado de las criptomonedas. En promedio, los precios tardaron de 2 a 3 semanas en recuperarse desde el ATH después de grandes caídas de precios. La concentración de las caídas de precios se sitúa entre el 30% y el 50%, según los datos históricos de Glassnode. La última gran caída de precios de Bitcoin se produjo en julio de 2021 con alrededor de un 55%, cuando el precio de la criptodivisa más importante experimentó una corrección de precios desde mediados de los $32k hasta llegar a los $39k en cuatro semanas y bloqueó un aumento de precios del ~35%.

Como comentamos en la edición de la semana pasada, un nivel clave a vigilar es el de USD 30.700, que es el precio promedio de compra de las participaciones en bitcoin de Microstrategy. Como dijimos, es probable que las instituciones busquen ampliar su cartera a precios "Saylor". Ayer vimos cómo se ponía a prueba ese nivel, y El Salvador anunció rápidamente que había comprado 500 Bitcoin más a un precio medio de 30.774 dólares. 

Después de romper por debajo de ella, la línea de soporte Saylor en USD 30.700 parece mantenerse por el momento. 

El declive del mercado de criptomonedas también ha contribuido a que varias acciones vinculadas a las criptomonedas bajen. Coinbase cayó alrededor de 16% el lunes y ha bajado más del 64% en 2022. Robinhood, otra plataforma de comercio de criptodivisas ha caído más del 45% este año. Los mineros de criptomonedas también han recibido una paliza. Hive Blockchain (HVBTF), Marathon Digital Holdings (MARA) y Riot Blockchain (RIOT) han caído entre un 50% y un 60% este año.

El gran retroceso de estas y otras acciones tecnológicas de impulso es otra señal del rápido cambio en el estado de ánimo del mercado para 2022.

Mientras la conversación se centra directamente en la posibilidad de una recesión y en "¿hasta dónde pueden bajar los precios de los activos?" - algunos inversionistas a largo plazo con convicción están haciendo grandes movimientos.

Aunque no es fan del bitcoin, Buffett es conocido como el mejor inversor del mundo por una razón: espera pacientemente las oportunidades y no "persigue los mercados". Por si sirve de algo, el Sr. Buffet ha invertido más de USD 51.000 millones en capital durante el último trimestre. 

Para terminar esta sección, queríamos recordar a nuestros lectores que el bitcoin es mucho más que el precio - por ejemplo, ahora hay más de 42 millones de direcciones de bitcoin con saldos distintos de cero, y los gráficos hablan por sí mismos. 

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El lunes 9 de mayo fue un comienzo de semana difícil para el S&P 500. El popular índice cayó por debajo del nivel de 3.980 por primera vez en más de 12 meses. 

El bono del Tesoro estadounidense a 10 años ha superado la zona del 3,00%, habiéndose duplicado con creces este año. Los rendimientos de los bonos a largo plazo han alcanzado su nivel más alto desde noviembre de 2018.  El aumento de los rendimientos ha ayudado a elevar el valor del dólar. El índice del dólar ahora cotiza en su nivel más alto en dos décadas. Un dólar fuerte es una mala noticia para el mercado de criptomonedas. Un dólar débil es una señal alcista para las monedas digitales. El aumento continuado de las tasas y la fortaleza del dólar podrían provocar presiones de venta adicionales para el Bitcoin y otras criptodivisas. 

Jerome Powell y la Reserva Federal han comenzado a retirar las compras mensuales de bonos y otros estímulos. La combinación de unas tasas más altas, un gobierno que exprime la liquidez del mercado y una posible recesión por el aumento de la inflación han hecho mella en los mercados. Los futuros del S&P 500 subieron un 0,3% después de que el índice de referencia cerrara la jornada por debajo de los 4.000 puntos por primera vez desde el primer trimestre de 2021. El Índice de Volatilidad (VIX) del Banco Central de Inglaterra, un indicador del miedo de los inversionistas de Wall Street, superó los 34 puntos, muy por encima de su media a largo plazo de alrededor de 20.

También ha aumentado la preocupación por la evolución de las ganancias empresariales en medio de las persistentes perturbaciones macroeconómicas, basadas en el resurgimiento del COVID en Asia, la guerra en curso en Ucrania y los problemas de la cadena de suministro mundial que afectan a la producción y a las entregas internacionales. En la semana del 4 de mayo, el porcentaje de empresas del S&P 500 que superaron las estimaciones de ganancias por acción se situó por encima de la media de cinco años, con un 87% de todas las empresas del S&P 500 que han presentado resultados en el primer trimestre de 2012. Las ganancias empresariales del primer trimestre de 2022 no fueron tan estelares como los de los trimestres anteriores y eso puede reflejarse en que el dinero de los estímulos no está fluyendo en la economía como lo hizo durante el COVID. Los operadores y otros participantes del mercado seguirán de cerca el Índice de Precios al Consumo (IPC) que se publicará a mediados de esta semana. El índice proporcionará una imagen del estado de la inflación en los Estados Unidos. Se espera que las cifras del IPC proporcionen a los inversionistas algunas pistas sobre la agresividad con la que podría actuar la Reserva Federal en su próxima reunión para intentar mitigar el aumento de los precios debido a la inflación.

Otros indicadores del mercado apuntan a una posible recesión. A finales de marzo, el mercado de bonos dio señales de curvas invertidas. Las curvas invertidas se producen cuando el riesgo de mantener bonos a corto plazo es mayor que el de mantener bonos a largo plazo. Las curvas de rendimiento invertidas han precedido a las recesiones desde 1955, aunque ha habido ocasiones en las que han tardado hasta dos años en producirse las contracciones económicas, con la excepción de los años 60, cuando una curva invertida no siguió a una contracción económica. 

El precio del oro amplió su caída el lunes, ya que el índice del dólar subió a su nivel más alto de las últimas dos décadas y los bonos del Tesoro estadounidense siguieron subiendo. El dólar ha subido porque hay mayores expectativas de una política monetaria más agresiva de la Fed. Un dólar más fuerte ha hecho mella en el oro, ya que el metal precioso no es un producto de mercado que genere intereses. Un dólar más fuerte ha encarecido los lingotes de oro para los compradores internacionales.

El lingote de oro ha bajado desde mediados de abril, ya que la Reserva Federal y otros bancos centrales endurecen su política para luchar contra el aumento de los precios al consumo. El metal precioso ha caído por debajo de los USD 1.850/oz y podría enfrentarse a un mayor descenso de precios en medio de la elevada volatilidad del mercado y la fortaleza del dólar. Además, los inversionistas expuestos a los ETF de oro han estado retirando capital de estas estrategias y asignándolo a estrategias de mayor rendimiento.

La Fundación Luna Guard (LFG) liquidó casi USD 1.300 millones (42.530 Bitcoin) de su cartera de tesorería mientras el mercado de criptomonedas se hundía. El aumento de las tasas de interés del tesoro, las fuerzas macroeconómicas y el fortalecimiento del dólar estadounidense contribuyeron en parte a la caída del mercado global de criptomonedas. La venta de LFG añadió una presión de venta adicional y contribuyó a aumentar el miedo de los inversionistas.

LFG había comprado BTC y AVAX para su fondo de reserva con el fin de ayudar a mantener la paridad con el UST (a una tasa de cambio fijo). Las salidas de capital de Terra podrían dejar el protocolo con un margen limitado para mantener la paridad. UST cayó por debajo de su nivel crucial de 1 dólar el lunes, cotizando hasta USD 0,91 en Binance. UST es una stablecoin algorítmica en la que el precio fluctúa ya que carece de cualquier respaldo de activos, dependiendo del comercio y la gestión de la tesorería para mantener su valor subyacente. LFG creó un fondo de tesorería de USD 10.000 millones para poder respaldar la paridad de UST, pero a medida que el mercado de las criptomonedas se iba desplomando, la fundación tuvo que vender sus dichos fondos de Bitcoin para ayudar a mantener la estabilidad de los precios para el ecosistema de Terra.

A pesar de las grandes caídas de precio de Bitcoin, la dificultad de la red sigue estando en su punto más alto. Si la presión de los precios sigue afectando a los ingresos, existe la posibilidad de que los mineros que aportan hashrate a la red Bitcoin y la hacen más segura migren a redes de mayor rentabilidad. Foundry USA (20,35% de hashrate global con 92 bloques minados), AntPool (14,16% de hashrate global con 64 bloques minados) y Binance Pool (12,83% de hashrate global con 58 bloques minados) siguen dominando el mercado de minería de Bitcoin.



La rentabilidad de la red descendió el lunes un 10% y está en línea con los descensos históricos. A pesar del descenso, la oferta, las direcciones de las entidades que siguen en beneficio se sitúan entre el 60% y el 62%. En un periodo de tres años, el descenso de la rentabilidad de la red del 9 de mayo es el cuarto más grave. Basado en el "Costo de Producción de Bitcoin" de Tradingview, ha hecho que para algunos mineros no sea rentable minar Bitcoin. La nueva dificultad de minado de máximo histórico (ATH) y el aumento de los costos de electricidad y materias primas ha hecho que los costos promedios de minado de un Bitcoin sean elevados. 

Con un comienzo de semana difícil, los inversionistas seguirán prestando atención a la volatilidad de los mercados de renta variable, que se ha movido a la par del mercado de criptomonedas. Algunos indicadores económicos importantes que se publicarán esta semana son: el índice de precios al consumo, el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación a 5 años de la Universidad de Michigan. Estos indicadores darán a los participantes del mercado un color más detallado sobre cómo la Reserva Federal podría seguir aplicando la política monetaria en el futuro. Los analistas del mercado esperan un aumento mensual de las cifras del IPC del 0,3%, o del 8,2% anual equivalente. Esto representaría una desaceleración con respecto al mes de marzo, pero estas cifras siguen siendo elevadas. Además, el miércoles se publicará el presupuesto federal, que proporcionará una métrica adicional para que los inversionistas evalúen el curso de acción de la intervención federal en la economía en general.

Miércoles:

8:30 AM EDT - Índice de precios al consumo, IPC subyacente e IPC básico (interanual) 

2:00 PM EDT - Presupuesto federal  

Jueves:

8:30 AM EDT - Solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, solicitudes continuas de subsidio de desempleo e índice de precios de producción (demanda final)

Viernes:

8.30 AM EDT - Índice de precios de las importaciones

10:00 AM EDT - Índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan (preliminar) y expectativas de inflación a 5 años de la Universidad de Michigan 

3:00 PM EDT - Crédito al consumo 

Se avecina una gran semana, y como siempre, te mantendremos informado de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo y en nuestra cuenta de Twitter.