El Bitcoin finalmente encontró un poco de equilibrio la semana pasada, cerrando al alza en un +2,31% a USD 21.027, después de caer más de un 30% en las 2 semanas anteriores.

La caída de precio provocó la semana pasada una gran fuga de fondos de Bitcoin que cotizan en bolsa. Según el gráfico siguiente, salieron USD -422 millones netos y casi USD 500 millones del ETF Purpose Bitcoin de Canadá.

Al profundizar en el tema de la acción en torno al ETF Purpose, Arthur Hayes señaló que el fondo descargó 24.500 BTC al cierre del mercado el pasado viernes. El momento fue interesante, ya que las vías fiduciarias están cerradas durante los fines de semana. La gran venta del viernes desencadenó una "carrera de paradas", lo que significa que los inversionistas se vieron obligados a pagar un margen en el cierre del viernes y no pudieron encontrar garantías adicionales durante el fin de semana, forzando así algunas grandes liquidaciones de grandes inversionistas. En el gráfico de volumen es evidente que, una vez que finaliza la venta de gran volumen, el mercado vuelve a subir con poco volumen. 

Tal como también señaló Hayes, puede que no hayamos visto el último de los vendedores forzados en bitcoin. Si alguna de las grandes plataformas de criptomonedas que actualmente están en problemas se declarase en quiebra, habría muchas más ventas forzadas, ya que lo más probable es que los activos tuvieran que convertirse a su equivalente en dólares para los procedimientos legales. 

En términos relativos, el bitcoin tuvo una semana decepcionante, ya que otros activos se recuperaron y subieron, como el S&P 500, el Nasdaq, Ethereum e incluso el índice DeFi.

En los mercados de futuros, las curvas siguen mostrando formas irregulares, lo cual refleja la gran incertidumbre que existe en los mercados en estos momentos.

Para terminar esta sección, queremos compartir las recientes noticias de Gary Gensler de la SEC. Gensler, que se muestra tajante en cuanto a que muchas criptomonedas son valores no registrados, declaró durante un testimonio que "algunos [activos], como el bitcoin -y es el único que voy a decir, mis predecesores y otros lo han dicho- son una mercancía".

Esto debe verse como algo positivo, ya que refuerza la idea de que el bitcoin está claramente categorizado como una mercancía a los ojos del regulador de valores estadounidense.

En la sección del S&P 500 de esta semana, hemos querido mirar más allá de los mercados de renta variable de Estados Unidos para saber cómo están afectando los recientes cambios en los mercados a los mercados emergentes.

En Zimbabue, el banco central ha subido las tasas de interés del 80% al 200% esta semana en un intento desesperado de luchar contra la inflación.

En Turquía, el gobierno ha suspendido los préstamos a las empresas y podría obligarlas a convertir sus reservas de divisas en moneda local. Esto se hace en un esfuerzo por frenar la inflación y la fuga de capitales.

En Ecuador han estallado protestas exigiendo una bajada de los precios de los combustibles y los alimentos. El impacto ha sido tal que el país está a punto de tener que detener la producción de petróleo dentro de 48 horas. 

En Colombia, los mercados de valores se han hundido y el peso ha perdido un 8% de su valor desde las elecciones presidenciales de hace dos semanas. 

Por último, en Sri Lanka la crisis de combustible es tan grave que el gobierno ha anunciado que cerrará las escuelas y sólo suministrará combustible a los servicios sanitarios, los trenes y los autobuses durante las próximas dos semanas.

Como se muestra en estas anteriores noticias, las economías vulnerables están empezando a sentir el dolor del aumento de los precios de los combustibles y de los alimentos. Dada la situación de los mercados de bonos, los estados soberanos se enfrentarán a la difícil decisión de obtener una deuda más alta para financiar sus necesidades, o encender las impresoras, lo que producirá un aumento aun mayor de la inflación local.

Se avecinan tiempos interesantes y probablemente volátiles.

El oro se ha mantenido por encima de los USD 1.800 durante las últimas 6 semanas. Como hemos visto en la sección anterior, hay partes del mundo en las que la inflación es galopante, y el precio del oro en dólares estadounidenses no cuenta toda la historia.

Un buen ejemplo de ello es lo que ocurre en Japón. El gobierno está subvencionando a sus refinerías para mantener el precio de la gasolina.

Por supuesto, esto repercute en la inflación local y en el valor del yen japonés. Para dar contexto, comparemos el precio del oro en USD frente al JPY.

Como se puede ver, el precio del oro en JPY ha subido casi un 20% en lo que va de año. Al compararlo con el precio del oro en dólares, se evidencia que éste sólo ha subido un 1,15%. La diferencia del 19% es lo que el yen japonés ha perdido en valor en relación con el dólar estadounidense en lo que va de año.

Fue otra semana con noticias amargas en el espacio DeFi - otro exploit en un puente relevante entre dos protocolos ocurrió hace 5 días dando como resultado pérdidas de USD 100MM:

El hackeo de Harmony Horizon Bridge se produjo el pasado jueves por la mañana y, según Elliptic, se drenaron diversos tokens de criptomonedas, como Ethereum, Binance Coin, Tether, USD Coin y Dai. 

Una dirección vinculada en el hilo anterior tiene 85.837.251 ETH, con un valor aproximado de USD 98 millones al momento de escribir este artículo. Aunque el equipo de Harmony aún no ha dado a conocer información oficial detallada, los expertos en seguridad dijeron que el hackeo se produjo porque el monedero multifirma del puente se vio comprometido.

La semana pasada también hubo noticias positivas para el sector. Solana Labs anunció el jueves pasado el lanzamiento de su smartphone Saga. Estará disponible para su entrega a principios de 2023.

Según Anatoly Yakovenko, cofundador de Solana, "casi 7.000 millones de personas utilizan teléfonos inteligentes en todo el mundo y más de 100 millones de personas poseen activos digitales, y ambas cifras seguirán creciendo". 

Además del lanzamiento del smartphone presentado en un evento en Nueva York, el equipo presentó el Solana Mobile Stack - un marco para Android que permite a los desarrolladores crear ricas experiencias móviles para carteras y aplicaciones en la blockchain de Solana.

Según Arcane Research, los mineros de Bitcoin vendieron más del 100% de su producción durante el mes de mayo. Esto representa un aumento sustancial respecto al habitual 25-40% que estaban vendiendo durante los últimos meses.

De hecho, según las mediciones de Coinmetrics, durante el mes de junio, la venta se intensificó, ya que los mineros vendieron ~9.000 BTC; y ahora están manteniendo ~50.000 BTC. 

La presión de venta se debe en parte a la bajada de los precios de Bitcoin, mientras que el hashrate siguió haciendo máximos históricos. De hecho, desde 2017, la tasa de hash de Bitcoin se ha multiplicado por 100, pasando de 2 exahashes a 200 exahashes por segundo.

Aunque la red de Bitcoin nunca había visto tal nivel de participación minera, los precios del hash están rondando sus niveles de octubre de 2020, y con el aumento de los costos energéticos, algunos mineros están operando bajo niveles de estrés con las condiciones actuales del mercado.

Puede que ya esté ocurriendo frente a nosotros un evento de capitulación de mineros.

En el pasado, dos cosas principales han sucedido durante tiempos similares:

1. El Hashrate ha disminuido porque algunos mineros se han visto obligados a apagar sus equipos 
   
   
2. Otros han vendido parte de sus existencias de Bitcoin para compensar el aumento de los costos

Parece que los mercados han encontrado cierto apoyo en los niveles actuales y están esperando el siguiente catalizador. Sin embargo, durante el mes de junio, el Bitcoin ha estado bajo mucha presión en relación con el S&P 500, en parte debido a la caída de varios fondos y plataformas de criptomonedas especulativas en el espacio.

El panorama es complejo, con muchos factores específicos de las criptomonedas y otros factores macroeconómicos que podrían afectar a los precios a corto y mediano plazo. 

Factores cripto:

• Más ventas forzadas potenciales (cierre de fondos, plataformas con problemas)
• Medidas regulatorias
• Posible cobertura mediática negativa (inversionistas con pérdidas, fondos con grandes pérdidas)

Factores macro:

• Entorno de tasas de interés al alza en los bancos centrales occidentales. 
• Conflicto en curso en Rusia
• Aumento de la inflación

Dicho esto, siempre existe la posibilidad de que se produzca un acontecimiento positivo, un "cisne blanco", por así decirlo. Esto podría adoptar la forma de una subvención a la gasolina o a los alimentos en las principales economías, o de que los bancos centrales tengan que tomarse un respiro en su cruzada de subida de tasas. 

Esta semana será muy intensa en cuanto a las alocuciones de los bancos centrales, ya que los directores de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra se reunirán en Europa. También habrá intervenciones de varios funcionarios de la Fed a lo largo de la semana. Dada la atención que los mercados prestan a la actividad de los bancos centrales, los mercados podrían reaccionar a estas alocuciones.

Esperamos que hayas disfrutado de la lectura y, como siempre, cerramos con un resumen de los próximos datos económicos e informes de resultados de la semana:

Martes:

12.30 PM EDT - Alocución de un miembro de la Fed - Mary Daly, Presidenta de la Fed de San Francisco

Miércoles:

8.30 AM EDT - Producto Interior Bruto de Estados Unidos

9.00 AM EDT - Los presidentes de los bancos centrales se reúnen en la Conferencia del BCE: Jerome Powell, Christine Lagard, Andrew Bailey y Augustin Carstens

11.30 AM EDT - Alocución del miembro de la Fed - Loretta Mester, Presidenta de la Fed de Cleveland

1.05 PM EDT - Alocución de un miembro de la Fed - James Bullard, Presidente de la Fed de San Luis

Jueves:

9.30 AM EDT - Índice de inflación de los gastos de consumo personal básicos

Se avecina una gran semana, y como siempre, te mantendremos informado de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo y en nuestra cuenta de Twitter.