Teniendo en cuenta que fue un fin de semana largo con un entorno macroeconómico muy incierto, los precios del bitcoin se mantuvieron bastante bien durante los días festivos. 

Esto podría ser una señal de que las liquidaciones forzadas por fin están llegando a su fin y el mercado se encuentra en una posición más equilibrada.

El gráfico anterior, cortesía de Alex Krueger vía Twitter, es muy esclarecedor y creemos que vale la pena destacarlo. Como se puede ver, durante los movimientos de "capitulación", el volumen negociado suele alcanzar un punto alto cuando el precio toca fondo. Este patrón fue evidente cuando tocó fondo en 2018, luego de nuevo en 2020 y en mayo de 2021. También vimos que el volumen agregado de bitcoin alcanzó un récord en la semana del 13 de julio. Si esto es cierto, podríamos estar en las primeras etapas de los precios de bitcoin para encontrar un equilibrio y dar un giro. 

En cuanto a los mercados más amplios, parece que los inversionistas en bonos están empezando a valorar los recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. ya en el primer trimestre de 2023.

Como sabemos, después de la pandemia la Reserva Federal actuó con bastante rapidez para relajar la política monetaria bajando las tasas de interés y proporcionando estímulos en dinero a los ciudadanos, lo que hizo subir los precios de los activos y los mercados. Ahora se está embarcando en lo contrario, lo que tiene el efecto exactamente opuesto en los precios de los activos y los mercados. El hecho de que el mercado esté finalmente valorando los recortes de las tasas, significa que percibe que la Fed podría tener que dejar que las tasas de interés se enfríen a medida que la economía estadounidense entre en recesión.

El siguiente gráfico muestra la estrecha correlación que han tenido los precios del bitcoin con el aumento de la oferta monetaria en Estados Unidos.

En su más reciente episodio de "In The Know", Cathie Wood, de ARK Invest, compartió consideraciones similares sobre el estado del mercado. Mencionó que la mayor parte del riesgo de contagio podría haber terminado. También mencionó a Ledn, refiriéndose a nosotros como una "plataforma de préstamos muy apreciada de Canadá" con gran experiencia en nuestro sector.

¡Gracias por tus amables palabras, Cathie!

Si observamos los derivados del bitcoin, parece que los mercados de futuros del bitcoin siguen previendo una buena cantidad de volatilidad e incertidumbre en los próximos meses.

Como se puede ver en las curvas de abajo, ahora están en su mayoría en retroceso o planas, en el mejor de los casos. Esto significa que, por el momento, los mercados de futuros no prevén un gran aumento de los precios en el segundo semestre del año.

La semana pasada, la SEC denegó la solicitud de Grayscale para convertir GBTC en un ETF de bitcoin al contado. 

Grayscale presentó rápidamente una apelación a la decisión e inició un proceso legal.

La decisión no afectó demasiado al descuento de las unidades de GBTC, de hecho, el descuento se ha comprimido de más del 35% a sólo el 30% en el momento de escribir estas líneas. Esto indica que los inversionistas podrían haber estado anticipando el resultado negativo y ver la acción legal como una señal positiva.

El segundo trimestre del año finalizó y las empresas públicas estadounidenses se preparan para publicar su informe de resultados a partir de mediados de julio. Además, a mediados de julio se publicará la próxima lectura del Índice de Precios al Consumo correspondiente a junio. 

Dado que también es verano, y que el mercado no tendrá un catalizador de ganancias o de la Reserva Federal, podría ser posible que los mercados tengan un par de semanas relativamente tranquilas en ausencia de cualquier otro evento macro.

Los precios del oro han estado bajo presión durante las últimas dos semanas, ya que el dólar estadounidense ha seguido apreciándose.

Curiosamente, el dólar estadounidense se ha revalorizado a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense caen. Sabemos que el oro tiene una correlación histórica inversa con la rentabilidad real del dólar. En otras palabras, esto podría significar que mientras las tasas de interés de los bonos estadounidenses están bajando, la inflación podría estar bajando aún más rápido al mismo tiempo, haciendo que el rendimiento real del dólar estadounidense sea mejor.

Esta dinámica ha presionado a la baja los precios del oro y probablemente seguirá siendo así hasta que la Fed cambie de rumbo.

Una semana tranquila en el universo DeFi, mientras que la acción lateral de precios continúa.

La tasa media de gas de la blockchain de Ethereum bajó a 0,0015 ETH o USD 1,57, una cifra vista anteriormente en diciembre de 2020, tal como se muestra en este interesante gráfico de BitInfoCharts:

Para aquellos que estaban esperando tarifas más baratas en la blockchain para ejecutar transacciones en Ethereum, ahora podría ser un buen momento.

A pesar de ser una tímida semana en cuanto a precios para los principales tokens del espacio, se puede ver que los equipos resistentes continúan construyendo; el puente Axie Infinity Ronin reabrió el martes pasado después de pasar por un hackeo que robó más de USD 600 millones en marzo.

Tras el incidente de principios de año, Sky Mavis, el desarrollador detrás del juego, recaudó USD 150 millones en abril para hacer frente a la situación y devolver los fondos robados a los usuarios. Binance lideró la recaudación de fondos, con la participación de Animoca Brands, Andreessen Horowitz, Paradigm y otros.

La semana pasada, el vicepresidente de sistemas de computación acelerada y gráficos de Intel, anunció que la compañía ya está distribuyendo su nuevo hardware de minería de Bitcoin llamado "Blockscale ASIC". 

Además, Duke-Energy, la segunda mayor compañía eléctrica de Estados Unidos, está estudiando la minería de Bitcoin, con planes potenciales para integrar la actividad en su estrategia de respuesta a la demanda. 

Si bien el sector de la minería de Bitcoin acaparó algunos titulares positivos la semana pasada, como informamos en nuestra última edición, los mineros se enfrentan actualmente a tiempos difíciles. Según informa Coinmetrics, los ingresos de la minería de Bitcoin fueron de USD 668 millones en junio, lo que representa una caída de ~26% respecto al mes anterior.

En la sección de hoy de "lo que viene", hemos querido destacar lo que está ocurriendo actualmente en Argentina. 

La semana pasada dimitió el Ministro de Economía argentino, ante el aumento de la inflación y las protestas por los precios de los combustibles.

El gráfico que mostramos a continuación no es una broma. Según los datos "oficiales" del Banco Central de Argentina, el peso argentino ha estado perdiendo valor cada semana desde hace más de un año. 

Durante ese tiempo, ha perdido más del 30% de su valor en relación con el dólar, y las pérdidas se están acelerando. 

Esta semana, Coindesk informó de que los intercambios locales han visto dispararse los volúmenes de stablecoins tras el anuncio.

Sin embargo, por muy malos que sean los datos proporcionados por el banco central, la realidad para la gente es mucho, mucho peor. 

Las tasas de cambio son una métrica de vanidad para los gobiernos. Como se puede ver, la tasa de cambio entre el peso argentino y el dólar estadounidense parece cualquier cosa menos una tasa de cambio libre. Está diseñado por el banco central para crear una imagen de cara al exterior. 

Obsérvese la tasa de cambio "informal", y por lo tanto la inflación "real", que la gente paga día a día.

Como se puede ver, la tasa "informal" ha pasado de 180 pesos por dólar en julio de 2021, a los 267 pesos por dólar al día de hoy. Eso equivale a un 48% de inflación anualizada. ¡Tan sólo en junio, la inflación fue del 16%! Eso equivale a una tasa de inflación anualizada del 192%. 

Argentina está experimentando una inflación extrema. No es de extrañar que los argentinos estén buscando refugio en stablecoins, dólares estadounidenses y bitcoin.

Desde mi experiencia en Venezuela, no sería sorprendente ver el aumento de las restricciones en las transacciones de divisas a través de la banca local y las plataformas fintech.

En cuanto a los datos económicos de esta semana, tenemos las actas de la reunión de la Fed y algunos voceros de la Fed:

Miércoles:

2 PM EDT - Actas de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal

Jueves:

1 PM EDT - Vocero de la Fed - James Bullard, Presidente de la Fed de St. Louis

1 PM EDT - Vocero de la Fed - Christopher Waller 

Se avecina una gran semana, y como siempre, te mantendremos informado de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo y en nuestra cuenta de Twitter.