Semana del 19 de julio, 2022

C贸mo los flujos de capital en econom铆as en desarrollo podr铆an impactar a Bitcoin

El Calendario Econ贸mico de Bitcoin 馃棑

Comentario del Mercado 馃挰 

Bitcoin


Tras romper por debajo de los 19.000 d贸lares la semana pasada, el bitcoin se recuper贸 con un fuerte volumen y tuvo su segundo cierre semanal consecutivo por encima de los 20.000 d贸lares. El volumen negociado fue digno de menci贸n, ya que fue uno de los mayores vol煤menes negociados de la historia del bitcoin. Esto es una buena se帽al, porque significa que la demanda fue capaz de absorber la venta y ahora est谩 impulsando los precios al alza.

Hay mejor tiempo

Ya han pasado m谩s de dos meses desde el colapso de Luna/Terra, y m谩s de cinco semanas desde que se sospech贸 que Three Arrows era insolvente y las plataformas de criptomonedas Celsius y Voyager suspendieron los retiros. Estos acontecimientos introdujeron mucha incertidumbre en el sector, ya que se especul贸 mucho sobre qui茅n m谩s podr铆a haberse visto afectado, y si habr铆a m谩s ventas forzadas de activos en el horizonte. En las 煤ltimas dos semanas, se ha hecho p煤blica mucha m谩s informaci贸n a trav茅s de los respectivos tr谩mites de quiebra. A medida que la informaci贸n sale a la luz, los inversionistas han podido evaluar mejor el impacto potencial de aqu铆 en adelante. Esto ha eliminado una considerable cuota de incertidumbre de la mente de los inversionistas, y parece que la mayor铆a de las liquidaciones forzadas que hicieron bajar los precios han terminado.

Para decirlo m谩s claramente, Ledn no ha experimentado ninguna p茅rdida en nuestros libros de pr茅stamos institucionales ni minoristas hasta la fecha. No ten铆amos ninguna relaci贸n de pr茅stamo con Three Arrows, Celsius o Voyager y revisamos regularmente la posici贸n financiera de nuestras contrapartes institucionales para verificar que son capaces de cumplir con sus obligaciones hacia Ledn. Recientemente hemos publicado nuestra m谩s reciente autenticaci贸n de prueba de reservas realizada con un contador p煤blico certificado. Si eres cliente de Ledn, te invitamos a entrar y verificar, si a煤n no lo has hecho.

Grandes vientos de cola para el Bitcoin y las criptomonedas

El aumento de los precios de los combustibles, las interrupciones de la cadena de suministro, un conflicto activo en Ucrania y el crecimiento de la base monetaria en los 煤ltimos 24 meses (toda la impresi贸n monetaria), ha hecho que la inflaci贸n se dispare a nivel mundial.

Como dijimos aqu铆 la semana pasada, la inflaci贸n se est谩 convirtiendo poco a poco en malestar social, lo que, a su vez, hace que la inflaci贸n se acelere todav铆a m谩s. Esta din谩mica podr铆a llevar a los gobiernos de todo el mundo a intervenir sus mercados de divisas y establecer restricciones en torno a su tasa de cambio.

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, se hizo eco de este sentimiento la semana pasada en una declaraci贸n, en la que afirmaba que los mercados emergentes se enfrentar谩n a "flujos vol谩tiles de capital "; en pocas palabras, esto significa que los inversionistas quieren sacar su dinero r谩pidamente, y esto ejerce una enorme presi贸n sobre las tasas de cambio locales que no pueden absorber la demanda de d贸lares estadounidenses.

Los gobiernos que est谩n desangrando el capital empiezan a cerrar las puertas y a limitar o prohibir directamente que la gente proteja sus ahorros. Hay muchos buenos ejemplos de esto, pero uno reciente es el de Rusia. 

Esto es alentador, compa帽eros bitcoiners. Lejos de disuadir la causa, este tipo de "prohibiciones" por parte de algunos gobiernos s贸lo act煤an como una campa帽a de marketing para su uso a nivel local.

Nos dirigimos a un territorio hostil para muchas monedas globales. Lo dijimos la semana pasada y lo volveremos a decir: es en estas circunstancias nefastas que encontr茅 al bitcoin en Venezuela - y lejos de ser un viento en contra, los pr贸ximos meses ser谩n un recordatorio de por qu茅 el mundo necesita el bitcoin.

S&P 500


Como era de esperar, los resultados del segundo trimestre de las empresas han sido muy irregulares. Los resultados de IBM y la evoluci贸n de sus acciones ejemplifican lo que escribimos la semana pasada. Las empresas est谩n superando los beneficios del segundo trimestre:

Sin embargo, advierten de vientos en contra derivados de un "d贸lar fuerte" y rebajan sus previsiones para el resto del a帽o, y en consecuencia est谩n vendiendo.

Por el contrario, JP Morgan, el mayor banco de EE.UU., habl贸 de manera muy optimista del estado de la econom铆a estadounidense durante su convocatoria de resultados de la semana pasada:

Y contrariamente, Bloomberg inform贸 que Apple est谩 planeando "ralentizar la contrataci贸n y el gasto de algunos de sus equipos el pr贸ximo a帽o".

Independientemente de lo espectaculares que sean las ganancias (y mercado laboral estadounidense), la realidad es que la Fed tiene la misi贸n de enfriar la econom铆a en un esfuerzo por luchar contra la inflaci贸n. 

La pr贸xima reuni贸n de la Fed es el 26 y 27 de julio, y el Banco Central Europeo se re煤ne esta semana. Se espera que el BCE suba las tasas de inter茅s por primera vez en 11 a帽os, despu茅s de que el euro quedase por debajo de la paridad con el d贸lar.

Hasta entonces, seguiremos recibiendo datos sobre las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa, que probablemente se parecer谩n mucho a los de IBM: un gran trimestre, una orientaci贸n d茅bil. Esto podr铆a seguir a帽adiendo presi贸n a los mercados de renta variable hasta la pr贸xima reuni贸n de la Fed.

Oro


El oro baj贸 por quinta semana consecutiva, cerrando por debajo de un 2% a 1.741 USD/oz. El movimiento fue impulsado en gran medida por la fortaleza del d贸lar estadounidense. El 铆ndice del d贸lar estadounidense termin贸 la semana pasada con un aumento de m谩s de 1% una vez m谩s. 

Como mencionamos en la edici贸n anterior, el reciente repunte del d贸lar no se debe necesariamente a la mejora de los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de Estados Unidos (los rendimientos de los bonos de Estados Unidos se han mantenido planos). M谩s bien, la demanda del billete verde est谩 impulsada por la agitaci贸n mundial y la presi贸n que sufren las monedas extranjeras en los mercados emergentes. 

Se trata de una tendencia que parece que va a continuar hasta que la Reserva Federal cambie de rumbo. La subida de las tasas de inter茅s en EE.UU. no har谩 m谩s que fortalecer el d贸lar, lo que deber铆a seguir suponiendo un viento en contra para los precios del oro en las pr贸ximas semanas.

DeFi


Una semana bastante decente de recuperaci贸n para ETH y sus principales aplicaciones DeFi mientras que los desarrolladores de Ethereum redoblaron la apuesta de su meta de septiembre para "The Merge" - la actualizaci贸n en la red que har谩 la transici贸n de mecanismo de consenso Proof-of-Work a Proof-of-Stake.

Uno de los principales desarrolladores de la Fundaci贸n Ethereum, mencion贸 el 19 de septiembre como la fecha sugerida por el equipo principal en la 煤ltima reuni贸n ocurrida el pasado jueves sin tener objeciones de otros miembros relevantes:

El acta de la 煤ltima convocatoria de los desarrolladores se puede encontrar aqu铆 con m谩s detalles sobre la tan esperada transici贸n de la red.

Ethereum sigue liderando las m茅tricas de TVL en el espacio DeFi, representando m谩s del 64% entre todas las blockchains:

En el frente de las stablecoins, USDC contin煤a expandi茅ndose y aumentando dr谩sticamente su cuota de mercado frente a USDT:

Hace menos de 2 a帽os Tether ten铆a casi un 80% de dominio, cayendo a menos del 44% seg煤n las 煤ltimas m茅tricas de stablecoin indicadas a continuaci贸n:



Mientras el mercado se estabiliza tras duras semanas de incertidumbres y efectos de contagio, en Ledn seguimos siendo extremadamente diligentes con los activos con los que trabajamos en nuestra plataforma, poniendo siempre la seguridad de los fondos de nuestros usuarios por encima de cualquier otro aspecto.

Miner铆a


Durante las 煤ltimas semanas, hemos estado cubriendo el estado de las tenencias de BTC de los mineros de Bitcoin. Seg煤n las mediciones de Arcane Research, los mineros p煤blicos vendieron cerca del 400% de su producci贸n de BTC solo en el mes de junio.

Esto supone entre diez y veinte veces la cantidad que los mineros vend铆an a principios de este a帽o. Algunos mineros p煤blicos han vendido sus participaciones mientras que otros no lo han hecho. Core Scientific y Bitfarms son los que m谩s BTC han vendido durante el mes de junio.

Teniendo en cuenta la reducci贸n m谩s reciente de sus participaciones, los mineros p煤blicos poseen ahora 11.000 menos BTC, una disminuci贸n de 23%.

驴Qu茅 ha llevado a algunos mineros a reducir sus participaciones? En un extremo tienen el aumento del costo del capital, mientras que en el otro han sido los pr茅stamos respaldados por m谩quinas y por Bitcoin. No es de extra帽ar que los mayores vendedores fueran tambi茅n los mayores prestatarios.

Esta semana

 

Esta semana tendremos una decisi贸n sobre las tasas de inter茅s por parte del BCE, las ganancias corporativas de Netflix, Tesla y Twitter, y la intervenci贸n de los reguladores chinos para estabilizar el mercado inmobiliario local - detalles en breve.

Por lo que respecta al bitcoin, los mercados de futuros contin煤an cotizando con bastante incertidumbre, aunque las curvas empiezan a ser m谩s "normales" y a tener una pendiente ascendente y hacia la derecha. 

Los inversionistas deben esperar que las pr贸ximas semanas sigan siendo vol谩tiles, dado el entorno macroecon贸mico inestable y la pr贸xima reuni贸n de la Reserva Federal del 26 al 27 de julio.

Por el momento, aqu铆 est谩n resultados de ganancias y los anuncios que podr铆an mover los mercados en la semana que viene:

Martes

Resultados: Netflix

Mi茅rcoles

Resultados: Tesla

Viernes

Resultados: Twitter

Se avecina una gran semana, y como siempre, te mantendremos informado de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aqu铆 mismo y en nuestra cuenta de Twitter.

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About the author

Mauricio Di Bartolomeo

Mauricio is the co-founder and Chief Strategy Officer of Ledn.io. He grew up in Venezuela where he and his family learned about Bitcoin. Now based in Canada, Mauricio holds HBA and MBA degrees from the Richard Ivey School of Business in London, Ontario in Canada.