Feliz aniversário, Bitcoin! 13 anos atrás, ontem, o bloco gênesis do Bitcoin foi minerado. Compartilharemos alguns fatos divertidos em nossa seção O que vem pela frente.

O Bitcoin teve o melhor desempenho anual de todas as principais classes de ativos em 2021 - pelo terceiro ano consecutivo.

O gráfico acima, cortesia de Charlie Bilello, mostra como o retorno anual de 66,5% do Bitcoin superou a próxima classe de ativos de melhor desempenho (commodities), por um fator de 25,1%.

O desempenho estelar do Bitcoin atraiu a atenção de investidores institucionais, que se envolveram muito mais em ativos digitais no ano passado.

Os dados da rede confirmam que eles têm desempenhado um papel cada vez mais importante no processo de descoberta de preços do bitcoin durante os últimos 6 meses.

Este ponto é talvez melhor exemplificado pelos 4 gráficos a seguir, compartilhados pelo analista on-chain de Bitcoin Will Clemente na semana passada.

Gráfico 1 - Taxas de transação do Bitcoin:

Neste gráfico, podemos ver como a receita das taxas de transação do Bitcoin sofreu uma queda acentuada no final de abril / maio de 2021 e não se recuperou com o preço. Isso destaca que a demanda por espaço em bloco na cadeia caiu desde então - o que significa que houve menos transações competindo por espaço.

Gráfico 2 - Transações por tamanho, de $0 a $1.000 em valor.

Este gráfico destaca que as transações em blockchain de valores inferiores a US $1.000 aumentaram junto com o preço durante a primeira metade do ano, mas caíram drasticamente em maio de 2021 e não se recuperaram com a mesma intensidade quando o preço aumentou em agosto.

Isso significa que havia muito menos transações pequenas sendo processadas na rede no segundo semestre do ano.

Gráfico 3 - Transações por tamanho, de $1.000 a $10.000 em valor.

Semelhante ao gráfico anterior, este destaca que as transações entre US $1 mil e 10 mil caíram significativamente depois de maio deste ano e não se recuperaram quando o preço o fez em agosto.

Novamente, isso significa que havia muito menos transações entre US $1 mil e 10 mil sendo processadas na rede no segundo semestre do ano.

Gráfico 4 - Transações por tamanho, de $10.000.000 e superiores em valor.

O último, e talvez o mais poderoso gráfico do grupo, é o que destaca as transações em rede acima de US $10 milhões em valor. Podemos ver que eles estiveram envolvidos no primeiro semestre do ano, e voltaram no segundo semestre com ainda mais convicção.

A diferença entre as 3 faixas de transações é impressionante e mostra o quanto o perfil de demanda por bitcoin evoluiu nos últimos 12 meses.

Houve um relatório recente do Goldman Sachs na semana passada que demonstra ainda mais como as instituições estão olhando para o potencial do Bitcoin.

Em um slide do relatório, os analistas do Goldman destacam que o bitcoin tem visto “uma aceitação cada vez maior como garantia para transações financeiras”, e que “é improvável que seja usado para comércio e pagamentos” por motivos de volatilidade e impostos.

Ele também apresenta uma “oportunidade de mercado ilustrativa”, comparando-o ao ouro. O Bitcoin tem 100 milhões de usuários globais, contra o Ouro, que tem mais de 500 milhões. O Goldman indica que o Bitcoin tem potencial para atingir 4 bilhões de usuários, e sua capitalização de mercado teria que crescer 10 vezes para se igualar ao do ouro.

Embora o interesse do varejo pareça ter girado para ativos mais especulativos, os investidores institucionais ainda parecem cativados pela narrativa do Bitcoin como ouro digital, liquidez profunda e uma estrutura regulatória muito mais clara. Mais sobre isso em nossa seção DeFi.

Os mercados de ações dos EUA fecharam o ano com um desempenho excelente - o índice S&P 500 culminou com ganhos de + 26%.

Como acontece todos os anos, os analistas foram rápidos em fornecer comparações sobre como a maioria dos fundos de hedge se saiu em comparação com simplesmente ter investido no índice S&P 500.

Os dados falam por si. Apenas três (3) fundos de hedge superaram os retornos de + 26,91% do S&P 500 em 2021:

A grande maioria dos fundos de hedge tiveram desempenho inferior ao do índice S&P 500 este ano. Na verdade, nos últimos 10 anos, o índice S&P 500 superou o desempenho médio dos hedge funds.

Esse fenômeno deu origem à tendência de “investimento passivo”, contribuindo para a popularidade dos fundos ETF na última década.

Isso também é importante porque destaca a dificuldade em selecionar ativos. Isso enfatiza o fato de que os “selecionadores de ações” têm muita dificuldade em superar o desempenho do mercado de forma consistente (embora alguns possam ter anos discrepantes muito fortes).

Com o universo de ativos digitais investíveis crescendo exponencialmente, essa pode ser uma tendência que vemos surgir nas criptos em um futuro próximo.

Em termos de para onde podemos ir, os rendimentos dos títulos do tesouro dos EUA parecem ter começado o ano com uma explosão para cima. E o governo Biden saiu disparando contra a inflação. Se eles seguirem com seus planos, os rendimentos dos títulos devem continuar subindo, o que acabará pressionando os mercados de ações.

Um nível importante a ser observado é a taxa de juros de 1,75% do tesouro dos EUA em 10 anos. Muitos analistas de bancos sinalizam isso como o “ponto de inflexão” para os rendimentos dos títulos que podem fazer o mercado virar para o sul.

Atualmente, esse rendimento está em 1,624% e estava em 1,387% há apenas 3 semanas.

Na semana passada, a Nikkei publicou uma notícia destacando que os bancos centrais de todo o mundo estão aumentando a quantidade de ouro que mantêm em suas reservas cambiais.

Nele, eles descrevem como a quantidade de ouro em poder dos bancos centrais atingiu a maior alta em 31 anos em 2021.

“Nos primeiros nove meses de 2021, a Tailândia comprou cerca de 90 toneladas, a Índia 70 toneladas e o Brasil 60 toneladas.”

Existem algumas hipóteses interessantes que podemos tirar disso.

Por um lado, é interessante notar que o desempenho do preço do ouro foi ruim (-4%), em um ano em que os bancos centrais estavam comprando-o em níveis recordes. Isso significa que outros investidores devem ter vendido em níveis recordes - e comprado outra coisa.

A outra hipótese é que os Bancos Centrais estão preocupados com a desvalorização da moeda e explorando ativamente formas de preservar o valor de suas reservas. Isso pode levar muitos a explorar o bitcoin em um futuro próximo.

Na seção DeFi de hoje, queríamos mergulhar na popularidade explosiva dos NFTs e como eles poderiam ser diferentes dos ativos de protocolo da Layer 1 ou Layer 2.

Vamos começar com algumas suposições. Conforme abordamos em nossa seção de bitcoin anteriormente, os dados on-chain sugerem que o volume recente foi liderado por partes que transacionaram mais de $10 milhões, e as transações de baixo valor, de $0 a $10k, secaram. Tanto o Bitcoin quanto o Ethereum encerraram o ano com um preço inferior ao de maio de 2021. Enquanto isso, tokens mais novos e mais baratos, como Solana e Avalanche, fecharam o ano mais de 3 vezes acima de seus preços em maio.

Da mesma forma, o interesse de pesquisa e os volumes de negociação de NFTs continuaram a subir desde o verão de 2021, sugerindo que o interesse no varejo tem crescido.

Os preços mínimos dos NFTs do Bored Ape Yacht Club passaram de 15 ETH no início de agosto para mais de 72 ETH no final do ano. Isso é um aumento de mais de 4 vezes em 6 meses.

A partir dos dados acima, podemos inferir que muito do que deixa os investidores entusiasmados em participar de novos ativos é o fato de poderem “entrar no início", na esperança de obter ganhos semelhantes aos do Bitcoin “OG” e os investidores do Ethereum viram.

Se considerarmos que os NFTs são instrumentos especulativos e que os recém-chegados são agnósticos quanto ao ativo digital que pode fornecer esses ganhos, os NFTs têm características distintas que os tornam atraentes para os investidores de varejo:

1. Eles têm potencial de apreciação semelhante aos protocolos da Layer 1 ou Layer 2.
   
   
2. Eles são mais fáceis de entender do que ativos de protocolo da Layer 1 ou tokens de projeto da Layer 2.
   
   
3. Comprá-los pode fornecer um senso de identidade e comunidade. Quando você apoia um projeto específico, você está aumentando a comunidade e tornando os NFTs de todos mais valiosos - portanto, a maioria das pessoas são bem-vindas aos recém-chegados e tentam recrutar mais.
   
   
4. Os humanos se apegam quando seus investimentos vão bem. Nos estágios posteriores de um ciclo de mercado, às vezes você ouve as pessoas se referirem a ações como "Meu Tesla" ou "Meu Apple" - esse tipo de anexo pode ser ainda mais poderoso se o ativo que gerou seus ganhos também for seu avatar ou foto de perfil.
   
   
5. Mesmo que o investimento seja ruim, você tem uma história para contar, uma imagem para mostrar - como uma tatuagem. Isso pode ser considerado mais interessante do que uma conta de negociação com saldo zero.
   
   

Para refletir à medida que entramos em 2022. Essa tendência poderia muito bem continuar - na semana passada, Eminem anunciou que comprou um Bored Ape NFT e o definiu como sua foto de perfil no Twitter.

Não mudou muito nesta frente. O próximo ajuste de dificuldade deve ocorrer na próxima sexta-feira e deve trazer dificuldade para 24,67 THs - muito perto do nosso máximo histórico de 25 THs.

O mempool continua limpo e os tempos e custos de transação permanecem ótimos.

É um conto tão antigo quanto FIAT. Os governos imprimem, os preços sobem e depois culpam outra pessoa pelo aumento dos preços.

Qualquer pessoa que viveu a hiperinflação pode escrever um livro sobre o que está vendo nos EUA agora.

Fechamos o BEC da semana passada dizendo que a sondagem de novembro sobre os preços do peru pode sinalizar que mais sondagens sobre o preço da proteína animal estão por vir. Menos de 7 dias depois, o governo Biden busca reduzir o preço da carne nos EUA.

O que tende a acontecer quando você tenta fixar ou alterar os preços de mercado, é que você cria mais deslocamentos no mercado.

Quando os preços são artificialmente baixos, as pessoas vão consumir o bem em excesso - e substituir outras opções mais baratas por ele. Isso aumenta a demanda, elevando os preços reais - o que torna o subsídio ainda mais doloroso.

O que se segue geralmente é o racionamento das compras daquele bem específico. Quando o racionamento é anunciado, isso pode levar as pessoas a querer estocar outros bens - o que torna a inflação ainda pior.

É uma ladeira escorregadia e não queremos ser alarmistas. Queremos apenas salientar que é exatamente isso que acontece em outros países, à medida que a inflação avança na economia.

Para encerrar, queríamos comemorar o aniversário do Bitcoin compartilhando alguns fatos interessantes sobre o bloco genesis - cortesia de nosso amigo Pete Rizzo da Bitcoin Magazine:

• A recompensa de bloco para o bloco genesis não pode ser gasta. Satoshi pensou tanto em um lançamento justo que se certificou de que a recompensa por encontrar o primeiro bloco não fosse gastável.
• Ele TINHA que minerar o primeiro bloco porque se ele empurrasse o código, qualquer um poderia ter lançado seu próprio "bitcoin" e poderia haver "bitcoins concorrentes"
• O Bitcoin não “esteve vivo” até 6 dias após o bloco gênesis ter sido encontrado.

Esperamos que você tenha gostado da leitura e, como sempre, encerramos com um resumo dos próximos dados econômicos e relatórios de ganhos da semana:

Quarta-feira:

14h EST - Atas da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto.

Sexta-feira:

8h30 EST - Taxa de desemprego nos EUA - atualmente em 4,3%

8h30 EST - Ganhos médios por hora nos EUA. A expectativa aqui é de um aumento de 0,4% mês a mês - o que equivale a uma taxa anualizada de + 4,8%. Ainda está bem abaixo da taxa de inflação de novembro de 6,8%.

Temos uma grande semana chegando e, como sempre, vamos mantê-lo informado sobre qualquer notícia relevante ao longo da semana aqui mesmo e de nossa conta no Twitter.