É um começo de ano difícil para o Bitcoin, pois a volatilidade persistiu na segunda semana de janeiro. O Bitcoin caiu ~ 12% estando abaixo de US $40.000 ontem pela primeira vez desde setembro. A maioria das principais classes de ativos estão passando por período de correção à medida que os mercados continuam digerindo as últimas atas da reunião do FOMC.

Além disso, mais de US $800 milhões de liquidações de criptomoedas foram realizadas na semana passada. Usando contratos futuros, os traders podem apostar no comportamento do preço, comprando ou vendendo o ativo subjacente com alavancagem, neste caso Bitcoin e altcoins. É por isso que, como discutimos anteriormente, os traders de criptomoedas alavancados podem adicionar pressão vendedora aos mercados quando os preços caem.

Conforme medido pelos dados da Glassnode, na semana passada, o domínio das liquidações compradas atingiu 69%, o que significa que mais de dois terços das negociações liquidadas estavam apostando na alta do Bitcoin.

A última vez que isso ocorreu foi em maio do ano passado, após a liquidação da proibição de mineração na China que fez com que o Bitcoin fosse negociado de lado por mais de dois meses. O Bitcoin agora permanece ~ 41% abaixo de seus máximos históricos, níveis nos quais as chamadas de margem podem ser acionadas em geral; fazendo com que a volatilidade aumente.

Em 5 de janeiro, a volatilidade implícita de 1 semana aumentou à medida que as liquidações começaram a aumentar em mercados de derivativos como Deribit, por exemplo.

É interessante notar que as taxas de financiamento da Deribit não entraram em território negativo durante esse rebaixamento, e a FTX mal o fez.

Além disso, muitas vendas de puts e compra de calls ocorreram no mercado de opções, mostrando que, nos níveis de preços atuais, alguns compradores contentes estão entrando.

As curvas futuras continuam em contango, apenas a Kraken está mostrando um pequeno retrocesso.

Por fim, se dermos uma olhada na correlação atual do Bitcoin com as ações, há uma correlação positiva desde o segundo semestre de 2021. Se isso permanecer o mesmo, podemos continuar vendo volatilidade nos mercados de criptomoedas provenientes dos mercados de ações no curto prazo com toda atenção voltada ao FED, e no relatório CPI desta semana. Vamos ficar de olho no nível psicológico de US $29.534 - o preço médio de compra de Bitcoin da Microstrategy.

As ações caíram para um território ainda mais negativo no ano, à medida que os participantes do mercado se preparam para um potencial aumento das taxas em março, em vez da segunda metade de 2022, após a divulgação da ata do FOMC na semana passada. Por um lado, o Goldman Sachs agora está prevendo que o Fed aumentará as taxas quatro vezes este ano, em vez de apenas três, conforme projetado anteriormente.

As ações levaram uma surra após a notícia, o fundo de Cathy Wood, $ARK Invest, sofreu sua pior queda desde o início. As ações caíram mais de 44%, depois de terem superado no primeiro trimestre do ano passado.

A carnificina nas techs, seguido pelo sentimento de risco da semana passada, trouxe juros a descoberto como porcentagem das ações em circulação no fundo negociado em bolsa de US $14,3 bilhões para 6,86%, de acordo com dados da IHS Markit Ltd. Isso significa que os investidores estão apostando que mais dor está vindo para o fundo.

Junto com as ações de tecnologia, os títulos também foram vendidos. O ETF TLT do Tesouro de longo prazo de US $17,5 bilhões da BlackRock registrou uma saída de US $1,4 bilhão na semana passada, a maior retirada desde março de 2020.

De fato, o valor da dívida de rendimento negativo do mundo caiu abaixo de US $10 trilhões pela primeira vez desde o início de 2020. Depois de atingir US $18,5 trilhões em todo o mundo, uma coisa agora está clara: o custo de capital está aumentando, especialmente entre as economias desenvolvidas.

Este é o ambiente mais acomodatício dos últimos 75 anos nos EUA. A inflação está galopante, globalmente, forçando os bancos centrais a discutir aumento das taxas quando começam a expressar seus medos de superaquecer a economia deixando as taxas muito baixas por muito tempo.

As taxas reais nos EUA estão agora em -6,72%, então o dinheiro pode continuar a perder valor no médio prazo devido à inflação, mesmo que o Fed aumente as taxas de juros em alguns pontos básicos.

A questão permanece a mesma: os investidores estão apenas tendo um pânico rápido que será seguido por uma respiração profunda e uma caçada de pechinchas ou os investidores estão realmente abalados com o que os próximos doze meses devem trazer? Bill Miller, pelo menos, tem 50% de sua riqueza pessoal em Bitcoin:

Os futuros de ouro caíram brevemente abaixo da marca dos US $1.800. Temos a inflação trabalhando a favor do ouro, mas os rendimentos estão empurrando os preços para baixo, levando a um cabo de guerra entre esses dois fatores.

Investidores de ouro esperam uma queda acentuada na inflação para impedir o Fed de apertar muito rápido. Se isso não acontecer, podemos ver mais lutas pelo metal amarelo. Um dólar mais forte também não ajudou, já que os preços do dólar e do ouro geralmente são inversamente correlacionados.

Diminuindo o zoom e olhando para o gráfico abaixo, cortesia de Charlie Bilello, o ROI do ouro nos últimos 20 anos é de ~ 550%, exatamente o mesmo que as ações da Berkshire Hattaway, que foram negociadas para máximas de todos os tempos na semana passada. Outra razão que se soma às críticas existentes em torno do ouro é a de não ser um porto seguro adequado. No momento, o sentimento em relação ao ouro é comprar e manter.

Também tivemos um pontapé inicial sem brilho para o Índice de DeFi, que caiu ~ 18% na semana passada e caiu ainda mais em conjunto com o restante das classes de ativos. Agora está de volta abaixo do preço de US $10.000.

Foi mais uma semana em que Vitalik Butterin, criador do Ethereum, lançou alguma luz sobre a tão esperada atualização do ETH 2.0, que agora foi adiada para o final deste ano no segundo semestre.

Em um dos últimos relatórios do JP Morgan sobre o espaço DeFi, o banco menciona o ambiente cada vez mais competitivo entre os protocolos DeFi, já que outras redes continuam a oferecer soluções de dimensionamento de taxas mais baixas para construir usando contratos inteligentes.

Por outro lado, após o lançamento da Beacon Chain no ano passado, mais de US $33,5 bilhões em ETH foram bloqueados no principal contrato inteligente da Ethereum.

A Beacon Chain é o primeiro passo importante na mudança da Ethereum de um consenso de mineração de prova de trabalho para uma prova de participação (PoS). Para se tornar um validador na Eth2, é preciso depositar um mínimo de 32 ETH. Assim, mostrando que há uma alta demanda e confiança na atualização pendente da Eth2.

Por fim, gostaríamos de compartilhar que fusões e aquisições no espaço DeFi podem ser um fator que continuará a se desenvolver este ano. Na semana passada, vimos a WonderFi comprar o Bitbuy, o primeiro mercado de criptomoedas aprovado do Canadá, por US $162 milhões em dinheiro.

As taxas de rede do Bitcoin continuaram baixas. O número de endereços ativos na rede atingiu o pico na primavera de 2021. À medida que menos pessoas transmitem uma transação para incluí-la no blockchain, as taxas de rede caem.

Da mesma forma, o mempool não sofreu grandes congestionamentos desde o segundo semestre do ano passado. Na semana passada, as taxas permaneceram abaixo do limite de US $1. Ser capaz de movimentar mais de US $40.000 em valor, de qualquer lugar para qualquer lugar em pouco mais de 10 minutos, por menos de um dólar, ainda é algo que distingue o Bitcoin de outros protocolos.

Relacionado ao lado da mineração, o hashrate do Bitcoin atingiu um recorde histórico de 181 EH/s, e o próximo ajuste de dificuldade deve variar entre uma ligeira queda de -1,8% a 23,92 TH ou um aumento de 0,33% levando-nos a 24,45 TH.

Observe que, embora tenhamos nos recuperado do êxodo da proibição de mineração na China, atualmente há uma divergência notável entre poder de hash e preço.

Esperamos que você tenha gostado da leitura e, como sempre, encerramos com um resumo dos próximos dados econômicos e relatórios de ganhos da semana:

O principal evento a ser observado será a verificação de temperatura do CPI americano que receberemos na quarta-feira e o índice de preços ao produtor na quinta-feira. Se o CPI relatado vier acima de 7%, espere que os mercados reajam negativamente, pois isso potencialmente sinalizaria que o FED de fato aumentará as taxas em março. No entanto, uma leitura abaixo desse nível pode desencadear algum sentimento de risco para os mercados tradicionais e de criptomoedas.

Quarta-feira:

13:30 EST - Índice de Preços ao Consumidor (CPI) (YoY Dez), o consenso é de 7%.

Quinta-feira:

13:30 EST - Reivindicações iniciais de seguro-desemprego (a partir de 7 de janeiro), esperadas para chegar em 200K.

13:30 EST - Índice de Preços ao Produtor (PPI) (YoY Dez), o consenso é de 9,8%.

Temos uma grande semana chegando e, como sempre, vamos mantê-lo informado sobre qualquer notícia relevante ao longo da semana aqui mesmo e de nossa conta no Twitter.