Será uma grande semana para o bitcoin com mais de 100.000 BTC em opções expirando nesta sexta-feira. Dados os recentes movimentos de preços, muitas opções estarão profundamente dentro ou fora do dinheiro - em outras palavras, teremos pagamentos muito grandes de alguns compradores para alguns vendedores e vice-versa. 

Não surpreendentemente, o juros em aberto em opções além do vencimento de junho é bastante anêmico. O vencimento de junho tem maior "open interest" do que os vencimentos mensais de julho e setembro combinados. Este é provavelmente um sinal de previsão de volumes de negociação potencialmente baixos nos próximos meses.

As curvas de futuros também estão exibindo algumas formas irregulares - com as curvas principais em retrocesso ou flats (ou seja, os preços futuros estão sendo negociados abaixo do preço à vista).

O fluxo de notícias também tem sido desfavorável recentemente, com muitos críticos anti-bitcoin tendo suas vitória no Twitter. Para não ficar de fora da conversa, a ProShares acaba de anunciar que está lançando um ETF de futuros de bitcoin short esta semana.

Embora o momento seja certamente interessante, este não é o primeiro ETF short existente, a Horizons tem um ETF de bitcoin short no Canadá.

Seu impacto potencial nos mercados e nos preços do bitcoin provavelmente será limitado - no entanto, alimenta a narrativa de “short bitcoin” no mainstream.

É provável que o Fed continue derrubando os mercados com taxas de juros, e será difícil para o bitcoin não ser pego no fogo cruzado da pressão de venda.

No entanto, sempre gostamos de lembrar aos nossos leitores que o bitcoin é muito mais do que apenas preço. O gráfico abaixo mostra o número de endereços com saldos acima de 0,01 BTC e 0,001 BTC na rede - a imagem fala por si.

Independentemente do preço, o bitcoin continua resolvendo problemas para milhões de pessoas em lugares como Venezuela, Nigéria, Afeganistão, Ucrânia, China e muitos mais - bloco após bloco.

Começaremos esta seção com uma citação de um relatório do Bank of America da semana passada: “Mais de 90% das ações do S&P 500 caíram hoje. É a 5ª vez nos últimos 7 dias. Desde 1928, houve exatamente 0 precedentes. Esta é a exibição mais impressionante de vendas da história.”

A pressão de venda induzida pelo Fed que ultrapassou os mercados de ações e títulos está rapidamente chegando a outras classes de ativos:

Do lado positivo, os preços do petróleo estão finalmente respirando depois de um rali implacável. Quanto tempo vai durar ainda está para ser visto. Muitas peças em movimento na Europa e na paisagem geopolítica.

Um Fed apertado, uma guerra terrestre ativa na Europa e mudanças nas marés políticas na América Latina, todos têm os elementos para mais volatilidade no próximo ano.

O ouro se manteve notavelmente bem durante a recente desaceleração do mercado, em +2,44% no acumulado do ano.

Isso considerando o fato de que o retorno real do dólar americano aumentou drasticamente desde que o Fed começou a aumentar as taxas de juros.

Na semana passada, os preços do ouro caíram -1,74%, com o índice do dólar americano subindo mais uma vez. Os dois principais catalisadores do ouro podem ser os dados de inflação ou taxas de juros de títulos.

Tivemos outro passeio selvagem no mundo das Finanças Descentralizadas esta semana. Com as condições do mercado de criptomoedas se deteriorando, vários protocolos "descentralizados" estão sofrendo um tremendo estresse, e a pressão está mostrando rachaduras em alguns dos modelos de incentivo e governança de tokens. Em alguns casos, alguns usuários ou carteiras estão decidindo sobre o destino de quantias muito grandes de dinheiro - que pertencem a outra pessoa.

A Solend, uma plataforma de empréstimos sobre-colateralizados (maior Dapp na Solana com mais de 270 milhões de TVL), teve que propor uma mudança de emergência no protocolo, dando autoridade executiva para apreender a garantia da maior carteira da rede para evitar possíveis liquidações em cadeia da posição, que poderia levar a resultados catastróficos se o preço do SOL continuar a cair.

De maneira semelhante, o Bancor - uma plataforma de negociação e staking de DeFi na blockchain Ethereum, recentemente teve que pausar sua proteção contra perdas impermanentes (recurso principal do protocolo) depois que um grande usuário começou a retirar fundos de forma agressiva. A drenagem de liquidez afetou severamente a capacidade do Bancor de garantir depósitos unilaterais sem riscos de perda impermanentes.

DeFi não é de todo ruim - a tecnologia subjacente pode encontrar seu nicho e servir a um propósito. Empréstimos rápidos (flash loans), ou empréstimos de 0 a 48 horas, podem ser feitos de forma eficiente por meio de um pool de capital - programaticamente. E isso pode ser feito de forma transparente, onde todos os atores podem verificar. No entanto, a maneira como a governança financeira “descentralizada” está estruturada atualmente e os jogos de incentivo em torno dos tokens provavelmente sofrerão uma revisão mais cedo ou mais tarde.

A dificuldade do Bitcoin está definida para ajustar amanhã e teremos um pequeno ajuste negativo (aproximadamente -0,52% a 30,10 THs).

Embora não seja surpreendente ver o hashrate cair à luz da recente desaceleração, o interessante será ver quanto dele permanece e por quanto tempo nos preços atuais. As operações bem executadas devem continuar a funcionar bem, mas quando as condições apertam por um tempo prolongado, as operações mal gerenciadas tendem a desaparecer - gradualmente caindo ou combinando hardware em uma operação maior.

Teremos vários discursos de membros do Fed esta semana, o que pode impactar o mercado enquanto eles discutem seu potencial próximo movimento. O presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, é um dos presidentes mais agressivos do Fed e está programado para fazer um discurso. Jerome Powell também está programado para falar duas vezes durante a semana. Com tanto em jogo, suas palavras podem mover os mercados.

Na frente do bitcoin, há uma data de vencimento muito grande na sexta-feira. Com os grandes movimentos que vimos recentemente, provavelmente haverá grandes pagamentos e perdas no mundo das opções nesta sexta-feira. A volatilidade pode muito bem estar nas cartas.

Tenha em mente que temos um conflito ativo na Europa, que sempre pode reintroduzir uma volatilidade ainda mais inesperada.

Esperamos que você tenha gostado da leitura e, como sempre, encerramos com um resumo dos próximos dados econômicos e relatórios de ganhos da semana:

Terça-feira:

12:00 PM EST - Discurso do Fed - Loretta Mester (Cleveland Fed)

14:00 EST - Discurso do Fed - Tom Barkin (Richmond Fed)

Quarta-feira:

9h30 EST - Discurso do Fed - Jerome Powell (presidente do Fed)

12h50 EST - Discurso do Fed - Charles Evans (Fed de Chicago)

Quinta-feira:

10h00 EST - Discurso do Fed - Jerome Powell (presidente do Fed)

Sexta-feira:

7h30 EST - Discurso do Fed - James Bullard (Fed de St. Louis)

16:00 EST - Discurso do Fed - Mary Daly (San Francisco Fed)

Temos uma grande semana chegando e, como sempre, manteremos você informado sobre todas as notícias relevantes ao longo da semana aqui e em nossa conta do Twitter.