O Bitcoin finalmente teve alguma recuperação na semana passada, fechando em alta de + 2,31% em US $21.027 depois de cair mais de 30% nas 2 semanas anteriores.

A queda no preço desencadeou uma grande saída de fundos de Bitcoin negociados publicamente na semana passada. De acordo com o gráfico abaixo, um valor líquido de $422 milhões fluiu com quase meio bilhão de dólares saindo do ETF Purpose Bitcoin do Canadá.

Aprofundando-se na ação em torno do ETF Purpose, Arthur Hayes apontou que o fundo descarregou 24.500 BTC no fechamento do mercado na última sexta-feira. O momento foi interessante, pois os trilhos de moedas fiat estão fechados nos fins de semana. A grande venda de sexta-feira desencadeou um "run-on-stops" - o que significa que os investidores tiveram chamadas de margem no fechamento de sexta-feira e não conseguiram encontrar garantias adicionais no fim de semana, forçando algumas grandes liquidações de grandes investidores. A partir do gráfico de volume, é evidente que, uma vez que o grande volume de vendas termina, o mercado recupera aos poucos.

Como o Sr. Hayes também apontou, podemos não ter visto o último dos vendedores forçados de bitcoin. Se qualquer uma das grandes plataformas cripto que estão atualmente com problemas falir, haveria muito mais vendas forçadas, pois os ativos provavelmente teriam que ser convertidos em seu equivalente em dólares para os procedimentos legais.

Relativamente falando, o bitcoin teve uma semana decepcionante na semana passada, com outros ativos se recuperando e subindo – incluindo o S&P 500, o Nasdaq, o Ethereum e até o índice DeFi.

Nos mercados futuros, as curvas ainda apresentam formas irregulares, o que reflete quanta incerteza existe nos mercados neste momento.

Para encerrar esta seção, gostaríamos de compartilhar as notícias recentes de Gary Gensler da SEC. Gensler, que fala abertamente sobre muitas criptomoedas serem títulos não registrados, afirmou durante um depoimento que “alguns [ativos], como bitcoin - e esse é o único que vou dizer, meus antecessores e outros disseram, é uma comodity".

Isso deve ser visto como positivo, pois reforça a ideia de que o bitcoin é claramente categorizado como uma mercadoria aos olhos do regulador de valores mobiliários dos EUA.

Na seção S&P 500 desta semana, queríamos olhar além dos mercados de ações dos EUA para ter uma ideia de como as recentes mudanças nos mercados estão impactando os mercados emergentes.

No Zimbábue, o banco central elevou as taxas de juros de 80% para 200% esta semana em uma tentativa desesperada de combater a inflação.

Na Turquia, o governo suspendeu os empréstimos às empresas e pode forçá-las a converter suas reservas cambiais em moeda local. Isso está sendo feito em um esforço para combater a inflação e a fuga de capitais.

Protestos eclodiram no Equador exigindo preços mais baixos de combustíveis e alimentos. O impacto foi tal que o país está à beira de potencialmente ter que interromper a produção de petróleo em 48 horas.

Na Colômbia, os mercados de ações despencaram e o Peso perdeu 8% de seu valor desde a eleição presidencial de duas semanas atrás.

Por fim, no Sri Lanka, a crise de combustível é tão terrível que o governo anunciou que fechará escolas e fornecerá combustível apenas para serviços de saúde, trens e ônibus nas próximas 2 semanas.

Conforme evidenciado pelo fluxo de notícias acima, as economias vulneráveis estão começando a sentir a dor do aumento dos preços dos combustíveis e alimentos. Dado o estado dos mercados de títulos, os soberanos enfrentarão a difícil escolha de obter dívidas mais caras para financiar suas necessidades ou ligar as impressoras que aumentarão a inflação local.

Tempos interessantes e provavelmente voláteis à frente.

O ouro tem se mantido acima da marca de US $1.800 nas últimas 6 semanas. Como testemunhamos na seção anterior, há partes do mundo onde a inflação está galopante - e o preço do ouro em dólares americanos não conta toda a história.

Um bom exemplo disso é o que está acontecendo no Japão. O governo está fornecendo subsídios às suas refinarias para manter o preço da gasolina sob controle.

Claro, isso tem um impacto na inflação local e no valor do iene japonês. Para contextualizar, vamos comparar o preço do ouro em USD vs JPY.

Como você pode ver, o preço do ouro em JPY subiu quase 20% no acumulado do ano. Compare isso com o preço do ouro em dólares, que subiu apenas 1,15%. A diferença de 19% é o que o iene japonês perdeu em valor em relação ao dólar americano até agora este ano.

Foi mais uma semana com notícias amargas no espaço DeFi - outro hack em uma ponte relevante entre dois protocolos ocorreu há 5 dias, resultando em perdas de US$ 100 milhões:

O hack da Harmony Horizon Bridge aconteceu na manhã de quinta-feira passada e, de acordo com a Elliptic, uma variedade de tokens cripto foram drenados, incluindo Ethereum, Binance Coin, Tether, USD Coin e Dai.

Um endereço vinculado no tópico acima contém 85.837.251 ETH, no valor de aproximadamente US $98 milhões no momento da redação. Embora informações detalhadas oficiais ainda não tenham sido divulgadas pela equipe da Harmony, especialistas em segurança disseram que o ataque aconteceu porque a carteira multi-assinatura da ponte foi comprometida.

Também tivemos notícias positivas para o setor na semana passada. A Solana Labs anunciou o lançamento de seu smartphone Saga também na última quinta-feira. Estará disponível para entrega no início de 2023.

De acordo com Anatoly Yakovenko, cofundador da Solana, "Quase 7 bilhões de pessoas usam smartphones em todo o mundo e mais de 100 milhões de pessoas possuem ativos digitais – e ambos os números continuarão a crescer”.

Além do lançamento do smartphone apresentado em um evento em Nova York, a equipe apresentou o Solana Mobile Stack - uma estrutura para Android que permite aos desenvolvedores criar experiências móveis ricas para carteiras e aplicativos no blockchain Solana.

De acordo com a Arcane Research, os mineradores de Bitcoin venderam mais de 100% de sua produção durante o mês de maio. Isso representa um aumento substancial dos habituais 25-40% que eles estavam vendendo nos últimos meses.

De fato, conforme medido pela Coinmetrics, durante o mês de junho, as vendas se intensificaram, pois os mineradores venderam ~ 9.000 BTC; e agora estão segurando ~ 50.000 BTC.

A pressão de venda se deve em parte aos preços mais baixos do Bitcoin, enquanto o hashrate continuou atingindo altas históricas. De fato, desde 2017, a taxa de hash do Bitcoin aumentou 100x de 2 exhashes para 200 exc hashes por segundo.

Embora a rede do Bitcoin nunca tenha visto esse nível de participação na mineração, os preços do hash estão pairando em torno dos níveis de outubro de 2020 e, com o aumento dos custos de energia, alguns mineradores estão operando sob níveis de estresse com as condições atuais do mercado.

Um evento de capitulação de mineradores pode já estar acontecendo na nossa frente, historicamente. No passado, duas coisas principais aconteceram durante períodos semelhantes:

1. Hashrate diminuiu porque alguns mineradores são forçados a desligar suas plataformas
   
   
2. Outros venderam parte de suas participações em Bitcoin para compensar custos crescentes

Parece que os mercados encontraram algum suporte nos níveis atuais e estão aguardando o próximo catalisador. No entanto, durante o mês de junho, o Bitcoin esteve sob muita pressão em relação ao S&P 500 - em parte devido às consequências de vários fundos e plataformas de criptomoedas especulativos no espaço.

É um cenário complexo com muitos fatores macro específicos de criptomoedas e outros que podem afetar os preços no curto e médio prazo.

Fatores Cripto:

• Mais vendas forçadas em potencial (fundos fechando, plataformas com problemas)
• Ação regulatória
• Potencial cobertura negativa da mídia (investidores com perdas, fundos com grandes baixas contábeis)

Fatores Macro:

• Ambiente de aumento das taxas de juros nos bancos centrais ocidentais.
• Conflito em curso na Rússia
• Inflação em alta

Dito tudo isso, há sempre a possibilidade de um evento curinga positivo - um “cisne branco”, podemos dizer. Isso poderia tomar a forma de um subsídio à gasolina, ou um subsídio alimentar nas principais economias – ou os bancos centrais precisando dar um tempo em sua cruzada de aumento das taxas.

Esta semana será movimentada em termos de discursos do Banco Central, com os chefes do Federal Reserve, do Banco Central Europeu e do Banco da Inglaterra reunidos na Europa. Haverá também discursos de vários funcionários do Fed ao longo da semana. Dado o quão de perto os mercados estão observando a atividade do Banco Central, os mercados podem reagir aos discursos.

Esperamos que você tenha gostado da leitura e, como sempre, encerramos com um resumo dos próximos dados econômicos e relatórios de ganhos da semana:

Terça-feira:

12h30 EST - Discurso do Membro do Fed - Mary Daly, Presidente do Fed de São Francisco

Quarta-feira:

8h30 EST - Produto Interno Bruto dos EUA

09:00 EST - Presidentes do Banco Central se reúnem na Conferência do BCE: Jerome Powell, Christine Lagard, Andrew Bailey e Augustin Carstens

11h30 EST - Discurso de membro do Fed - Loretta Mester, presidente do Fed de Cleveland

13h05 EST - Discurso do Membro do Fed - James Bullard, Presidente do Fed de St. Louis

Quinta-feira:

9h30 EST - Índice de Inflação de Despesas de Consumo Pessoal

Temos uma grande semana chegando e, como sempre, manteremos você informado sobre todas as notícias relevantes ao longo da semana aqui e em nossa conta do Twitter.