Semana de23 de Agosto, 2022

Correlação do Bitcoin Com o S&P 500 Sobe à Medida Que os Mercados Ficam Sob Pressão.

O Calendário Econômico do Bitcoin 🗓

Comentário do Mercado👇

Bitcoin

O preço do Bitcoin teve uma forte correlação com o índice S&P 500 durante a maior parte deste ano. Recentemente, a correlação de 1 mês entre os dois subiu para 68%. É importante ressaltar que as perspectivas de curto prazo para o S&P 500 - e os mercados de ações em geral, parecem bastante voláteis, de acordo com especialistas do Morgan Stanley e do Bank of America.

Vamos mergulhar no que os analistas estão dizendo sobre o S&P 500 em breve. Primeiro, é importante nos lembrarmos por que isso é importante para o preço do bitcoin.

Em termos excessivamente simplificados, é importante porque os investidores nesses mercados controlam uma grande quantidade de riqueza em todos os mercados - de ações a criptomoedas. E assim, suas decisões de portfólio afetam o preço do bitcoin desproporcionalmente em relação a alguém que tenta proteger seu salário na Argentina ou na Venezuela.

Das muitas forças que impulsionam os mercados de ações, a mais importante é o Federal Reserve dos EUA e as taxas de juros dos EUA

Nesta sexta-feira, teremos um discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, em Jackson Hole. O simpósio de Jackson Hole é um evento anual organizado pelo banco do Federal Reserve de Kansas City. Foi o lar de muitos discursos cruciais ao longo de seus 45 anos consecutivos.

Os mercados de taxas de juros estão atualmente precificando o Federal Reserve para aumentar as taxas em 50 bps em sua próxima reunião de setembro, abaixo dos 75 bps. Esta é uma grande melhoria, e o recente rali que vimos nas ações e no bitcoin reflete a precificação dessa expectativa. No entanto, a grande questão é o que acontece depois de setembro? Restam 3 reuniões em 2022 - setembro, novembro e dezembro. E as eleições de meio de mandato dos EUA são em novembro. Os investidores buscarão orientação do Fed.

Para ilustrar como isso se traduz nos mercados de bitcoin, podemos ver que o contrato futuro de bitcoin para entrega em setembro está sendo negociado abaixo do preço à vista atual em vários locais:

Também é interessante notar que o mercado continua a precificar o bitcoin mais alto além de setembro.

Em termos de expectativas de mercado para futuras decisões sobre taxas de juros nos EUA - o mercado está precificando três resultados potenciais de forma relativamente uniforme. O Fed mantém as taxas, o Fed corta ligeiramente as taxas, o Fed continua aumentando as taxas de juros. Em outras palavras, os mercados estão precificando uma probabilidade de ⅔ de que o Fed termine de aumentar as taxas no próximo ano.

Enquanto em algumas partes do mundo bitcoin e ativos digitais são usados para proteger carteiras de investidores, em outras partes do mundo, como a Argentina, eles estão sendo usados para proteger contracheques.

Como vimos, a inflação na Argentina está subindo e os moradores estão correndo para os ativos digitais para sair de seus pesos e proteger suas economias.

As notícias da Argentina ao longo dos meses parecem incrivelmente familiares ao que vivi na Venezuela. As manchetes desta semana parecem dejavu. 

O artigo que mais me abalou por causa das semelhanças com a Venezuela foi um recente da Al Jazeera sobre como os agricultores argentinos estão protegendo suas plantações ao não vendê-las localmente a crédito.

Os agricultores citados na reportagem fazem referência ao pagamento do aluguel da fazenda no “valor do feijão”, e que estavam “garantindo que tinham o suficiente para fazer face às despesas”. Em outras palavras, eles estão guardando os grãos para trocar com eles porque é mais eficaz do que economizar dinheiro.

O governo está chateado porque os agricultores não estão vendendo as colheitas no mercado aberto, mas essas vendas geralmente precisam ser feitas em pesos e geralmente exigem condições de crédito. Durante a hiperinflação, é muito provável que qualquer pessoa que venda a crédito perca. Isso reduz efetivamente a economia para players que podem pagar “à vista” por seu inventário, efetivamente congelando uma grande parte do aparato econômico.

S&P 500

Especialistas do JP Morgan, Bank of America e Morgan Stanley sinalizaram que o S&P 500 ainda não chegou ao fundo do poço para o ano. Embora suas perspectivas e projeções sejam ligeiramente diferentes, eles acreditam que o mercado está prestes a sofrer uma tremenda pressão.

Jamie Dimon acredita que há apenas 10% de chance de não entrar em recessão como produto da cruzada do Fed contra a inflação.

O Head do U.S. Equity Strategy do Bank of America, Savita Subramanian, acredita que ainda é cedo para fechar o S&P 500 e projeta que o índice pode fechar o ano no nível de 3.500 - abaixo da mínima anterior de 3.636 feita em Junho.

Por fim, Mark Wilson, estrategista-chefe de ações dos EUA no Morgan Stanley, acredita que as ações estão em rota de colisão com mais dor devido à próxima desaceleração econômica. Ele espera que o índice termine o ano em torno do nível 3.900 - o que representa uma queda de cerca de 6% em relação ao nível atual de ~4.150.

A temporada de ganhos está chegando ao fim com a NVIDIA e alguns outros relatórios esta semana. Os ganhos têm sido relativamente fortes e o foco dos investidores agora voltou para os dados econômicos e as decisões sobre taxas de juros do Fed.

Uma estatística fascinante da temporada de resultados do segundo trimestre foi o fato de que a empresa Saudi Crown Oil (ARAMCO) registrou mais lucros neste trimestre do que Tesla, Meta (Facebook), Apple e Microsoft juntas.

 

O gráfico acima ilustra como as commodities podem representar uma mudança de maré para os países produtores/exportadores a qualquer dia.

Infelizmente, a velocidade com que isso acontece torna países produtores de commodities como Venezuela, Nigéria, Argentina e outros, propensos à corrupção e à instabilidade política.

Ouro

O índice do dólar dos EUA teve uma semana monstruosa na semana passada +2,30%, o que se traduziu em pressão descendente para o ouro. Ele terminou a semana com queda de -3%, a US$ 1.746/oz.

Embora o ouro deva receber um vento a favor da Europa, onde sua moeda está se desvalorizando rapidamente - não foi capaz de superar a força do dólar americano.

Para colocar em perspectiva, o Euro perdeu 2,16% de seu valor em relação ao USD na semana passada.

Como sabemos, o ouro tem uma correlação negativa com as taxas reais do dólar americano (taxa de títulos - inflação). Embora a inflação pareça ter começado a esfriar nos EUA, o Fed ainda tem planos de continuar aumentando as taxas no futuro próximo. Isso manterá os mercados de ouro sob pressão até que a dinâmica entre as taxas de juros e a inflação mude.

DeFi

No espaço DeFi, na semana passada, houve uma correção acentuada para o ETH (-5,55%) após imprimir 6 candles verdes semanais consecutivos contra o BTC. Isso foi impulsionado principalmente por uma perspectiva macro preocupante, uma crescente correlação com ações e o debate sobre as sanções do Merge/OFAC que vem ganhando manchetes na comunidade.

O DeFi Index continua sua luta para superar o ETH e o BTC após mais uma semana de desempenho fraco com um sentimento geral de aversão a risco.

 

Como pode ser exemplificado nas postagens do cripto Twitter acima, a comunidade Ethereum vem discutindo amplamente as possíveis implicações para o ecossistema após a atualização do Merge, considerando que várias entidades cripto regulamentadas estão entre os principais participantes da validação da rede e como isso poderia ameaçar o aspecto da censura diante dos recentes acontecimentos da OFAC cobertos aqui na semana passada.

Se você quiser entender mais detalhes sobre o marco mais importante da blockchain Ethereum desde o seu lançamento - a Lido, um dos principais players que oferece liquidez para ativos que utilizam PoS, publicou um artigo interessante detalhando o que acontece como resultado da atualização aqui.

Dando uma checada nos NFTs, continuamos vendo um inverno rigoroso para o segmento com volumes atingindo mínimos históricos (fonte NFT Go):

A OpenSea, por exemplo, teve seu volume de negociação reduzido para seu nível mais baixo em 13 meses na semana passada.

Nem mesmo os NFTs de primeira linha estão mostrando força com os preços mínimos do Bored Ape Yatch Club, uma das coleções mais "glamourosas", derretendo quase 70% em relação ao topo de maio.

O TVL do DeFi também está enfrentando dificuldades com volumes significativamente mais baixos após o colapso da Luna/UST em maio, com o Ethereum ainda representando a grande maioria desses volumes, conforme relatado pela Defi Llama:

Apesar do sentimento negativo generalizado do DeFi, os desenvolvimentos em curso e uma potencial atualização (Merge) bem-sucedida podem ajudar a trazer algum apetite de volta ao setor. Como de costume, vamos ficar de olho e mantê-lo informado.

Mineração

Os mineradores de Bitcoin viram suas margens comprimidas. Durante seu pico de lucratividade, um Antminer S19 gerou US $500,00 por MWh, agora faturando apenas US $117,00, totalizando uma queda de 76,6%.

Como abordamos durante os eventos de capitulação mais recentes no setor de mineração, um punhado de mineradores está tendo dificuldade em resistir às condições atuais do mercado devido a três variáveis principais: aumento do custo de capital, custos de energia e balanços super alavancados.

A Stronghold Digital, com sede na Pensilvânia, vendeu recentemente 26.200 de suas plataformas para reduzir em US $67,4 milhões seus contratos de financiamento de equipamentos pendentes. Este pode não ser o único movimento de reestruturação da dívida que veremos se concretizar no setor de mineração. Na semana passada, abordamos como novos players, como a Bitmain, estão entrando no espaço de empréstimos para fornecer novas opções de financiamento para os moradores que enfrentam o atual inverno cripto.

Por outro lado, a Reuters cobriu como a Stronghold Digital recicla resíduos de carvão das minas de carvão da Pensilvânia para minerar Bitcoin enquanto resolve um problema secular no estado. As cinzas de carvão podem poluir o ar e a água se não forem usadas, com o estado tendo mais de 800 minas de carvão inativas, a mineração de Bitcoin provou ser uma maneira de usá-las.

Essa semana

Esta semana, temos uma verificação de pulso na economia dos EUA com as vendas de Novas Casas, outra leitura sobre a inflação através do Índice de Despesas de Consumo Pessoal, ganhos da NVIDIA e um discurso potencialmente importante do presidente do Fed, Jerome Powell, no simpósio de Jackson Hole.

Terça-feira

9h45 EST - S&P Índice de Manufatura de Produtores dos EUA

10h EST - Vendas de Novas Casas nos EUA

Quarta-feira

9h30 EST - Teleconferência de ganhos da NVIDIA Corporation

Quinta-feira

8h30 EST - Reivindicações de desemprego iniciais e contínuas (EUA)

Sexta-feira

08h00 EST - Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (EUA)

10:00 AM EST - Discurso do Fed - Jerome Powell, presidente do Fed, fala no retiro de Jackson Hole

Temos uma grande semana chegando e, como sempre, manteremos você informado sobre todas as notícias relevantes ao longo da semana aqui e em nossa conta do Twitter.


 

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About the author

Mauricio Di Bartolomeo

Mauricio is the co-founder and Chief Strategy Officer of Ledn.io. He grew up in Venezuela where he and his family learned about Bitcoin. Now based in Canada, Mauricio holds HBA and MBA degrees from the Richard Ivey School of Business in London, Ontario in Canada.