Ha sido una semana turbulenta en los mercados financieros, con grandes movimientos en los que normalmente se consideran mercados "aburridos", como los bonos y el cambio de divisa extranjera.

Curiosamente, podemos utilizar el Bitcoin para ver la magnitud de algunas de estas macrotendencias en juego. 

Empecemos con las divisas, echando un vistazo al precio del bitcoin en dólares estadounidenses, euros y yenes japoneses, para ver la reciente fuerza relativa del billete verde.

Como podemos ver, en términos de yenes japoneses, el Bitcoin ha subido un 17,46% desde que comenzó la guerra en Ucrania. En cuanto al euro, el Bitcoin sólo ha subido un 12,06% en el mismo periodo de tiempo. Por último, en dólares estadounidenses, sólo ha subido un 6,09% en el mismo periodo. 

En otras palabras, esto significa que el dólar estadounidense ha ganado aproximadamente un 6% frente al euro y un 11% frente al Yen en tan sólo 2 meses. Eso es mucho poder adquisitivo perdido en 60 días.

Veamos ahora cómo le ha ido a Bitcoin en comparación con el oro, el índice S&P 500 y el índice del dólar estadounidense.
 

Como podemos ver, el Bitcoin se ha comportado mejor que el oro, el índice del dólar estadounidense y el índice S&P 500 desde que comenzó la guerra en Ucrania.

El Bitcoin ha superado a los mejores activos de refugio durante el mayor conflicto geopolítico desde su creación. Es una gran hazaña para un activo que tiene tan sólo 13 años.

Los mercados parecen haber encontrado ayer cierto alivio tras el anuncio de la transacción de Twitter.

Como veremos en las siguientes secciones, los bancos centrales están librando una guerra sin cuartel contra la inflación, tratando de aplastar la inversión empresarial y la renta disponible mediante el aumento del costo de los préstamos (pago de deuda e hipotecas). Esto tendrá inevitablemente un impacto a corto plazo en los precios de los activos. Sin embargo, gran parte del sector tecnológico ha estado muy sobrevalorado, y los repuntes de recuperación que estamos viendo podrían tener una vida corta.

Aunque el bitcoin puede seguir teniendo un fuerte rendimiento relativo, la tendencia de los precios de la mayoría de los activos es clara, y habrá una continua presión a la baja.

Cuando hay un sentimiento generalizado de aversión al riesgo en los mercados, las correlaciones entre las clases de activos tienden a aumentar, y muchos activos financieros comienzan a moverse en tándem. Podemos ver esta situación, ya que la correlación a un mes entre el S&P 500 y el Bitcoin está cerca de sus máximos históricos.

El mercado puede ofrecer algunas magníficas oportunidades de compra para los inversionistas a largo plazo en las próximas semanas.

'Ha sido una semana turbulenta en los mercados financieros, con grandes movimientos en los que normalmente se consideran mercados "aburridos", como los bonos y el cambio de divisa extranjera.

Curiosamente, podemos utilizar el Bitcoin para ver la magnitud de algunas de estas macrotendencias en juego. 

Empecemos con las divisas, echando un vistazo al precio del bitcoin en dólares estadounidenses, euros y yenes japoneses, para ver la reciente fuerza relativa del billete verde.

El S&P 500 ha bajado en lo que va de año, pero sigue cotizando en torno a 19 veces el ratio precio/utilidad, por encima de la media a largo plazo de alrededor de 16 veces. El S&P 500 ha caído durante tres semanas consecutivas, hasta un nivel mínimo que no se veía desde mediados de marzo. Los mercados han vivido momentos de volatilidad este año, ya que los inversionistas han retirado el riesgo de sus carteras mientras siguen evaluando el inseguro entorno macroeconómico y la expectativa de un rápido endurecimiento monetario que los inversionistas temen que pueda obstaculizar el crecimiento económico. La Reserva Federal, que está a cargo de luchar contra la inflación, se ha comprometido a enfrentar este asunto de forma agresiva aumentando las tasas.

Las cuatro mayores empresas estadounidenses del S&P 500 -Amazon, Alphabet, Microsoft y Apple- tienen un valor de mercado combinado de USD 8 billones y representan alrededor del 20% del peso del índice. En lo que va de año, las principales empresas han experimentado pérdidas drásticas (como se ve en la imagen de arriba).

Los valores tecnológicos tendrán que ajustar sus perspectivas y sus gastos. Recientemente, el comité de regulaciones de la Unión Europea estableció nuevas políticas que impondrían multas de hasta un 6% de sus ingresos globales a las empresas tecnológicas si no toman medidas contra el contenido dañino o ilegal en sus plataformas. Las empresas que tengan al menos 45 millones de usuarios de la UE entrarán bajo ese ámbito de aplicación y pueden enfrentarse a sanciones multimillonarias. Los inversionistas estarán evaluando la reciente evolución del COVID, el tono agresivo de la Reserva Federal y las perspectivas de beneficios, mientras el mercado intenta tener una idea del rumbo del mercado en los próximos trimestres.

El oro ha llegado a un mínimo de casi cuatro semanas durante la jornada del lunes. La renta variable en China se desplomó a principios de la semana y, con ella, también lo hizo la demanda potencial de materias primas y preciosas. El aumento de los casos de COVID y los confinamientos en China continental han hecho que los mercados de renta variable se replanteen las asignaciones en activos de refugio más atractivos. El resurgimiento del COVID en China podría trastocar aún más las ya estropeadas cadenas de suministro internacionales. Las presiones de venta adicionales están aumentando en los metales preciosos a medida que el índice del dólar estadounidense alcanza un máximo de varios años. El lunes, el yuan chino cayó a su precio más bajo frente al dólar estadounidense desde el tercer trimestre de 2020.

Stripe, el gigante del procesamiento de pagos, se ha asociado con Polygon para permitir que los usuarios paguen en USDC. Twitter, la empresa recién adquirida por Elon Musk, será el primer socio de Stripe que pondrá en marcha este servicio. La asociación permitirá a los usuarios de Twitter obtener beneficios a partir de sus seguidores, de los contenidos y de la actividad en la plataforma social. La asociación prepara el camino para que otras empresas de servicios financieros y FinTech se integren en Web3. Stripe espera admitir pagos en criptomonedas en más de 120 países para finales de 2022. Algo que también hay que tener en cuenta es el "efecto Elon Musk", ya que Tesla compró Bitcoin y lo mantiene en su balance general. Además, Elon Musk es un gran partidario de $DOGE, una moneda que algún día podría añadirse como otra forma de cripto pagos.

El hashrate de Bitcoin alcanzó su máximo histórico durante el fin de semana (271,2 EH/s). Se espera un cambio de dificultad de la red para el 27 de abril. La potencia de cálculo actual ronda los 233,8 EH/s. Después de experimentar un descenso en el algoritmo de ajuste de la dificultad (DAA), que produjo una caída del 1,27% en la dificultad de la red, se espera que el DAA aumente en un 3,25% a medida que el hashrate siga funcionando a altas velocidades. Si se alcanza el DAA estimado, la dificultad de la red de Bitcoin aumentaría de las actuales 28,23T a un nuevo máximo histórico por encima de ~29,25T. Foundry USA capturó el 22,6% del hashrate global durante las últimas 72-84 horas (47,89 EH/s), seguido por Binance Pool con el 12,98% (27,56 EH/s).

I
Estamos en semana de vencimiento de opciones para Bitcon, con más de USD 2.000 millones en opciones que vencen el viernes. Siendo que el punto máximo de dolor para el vencimiento de abril está en un rango concentrado de USD 34.000 a USD 38.000 según el análisis de coinglass - hay una probabilidad razonable de que los creadores de mercado pudieran buscar llevar el precio de Bitcoin a esos rangos si los precios están dentro del 2-3% para el jueves. Esto es algo que los participantes del mercado deberían tener en cuenta.

Como el mercado está bajo presión, queríamos destacar algunos niveles de soporte clave para los precios del bitcoin, concretamente la línea de soporte de Microstrategy, que es el precio promedio de compra de las participaciones de BTC de Microstrategy. Actualmente se encuentra en USD 30.200. Se trata de un nivel importante, ya que los inversionistas institucionales probablemente tratarán de defender este precio. Dada la forma en que el bitcoin se ha mantenido en el entorno geopolítico actual, no sorprendería ver a los inversionistas institucionales oportunistas aprovechar la oportunidad de añadir a sus carteras a precios "Saylor".

Las empresas estadounidenses de megacapitales  -Amazon, Google, Apple y Microsoft- publicarán sus resultados de ganancias. Además de estas, otras 180 empresas del S&P 500 publicarán sus resultados esta semana. Estas cifras de ganancias reflejarán las perspectivas corporativas de los directores, que proporcionarán a los inversionistas proyecciones a futuro de los distintos sectores de la economía. Estos resultados en las ganancias corporativas son producto del aumento de los rendimientos, la pasmosa inflación, el resurgimiento del COVID y los problemas de suministro mundial, además del tono agresivo de la Fed, que tiene a los inversionistas en vilo. Mientras la política monetaria de la Fed ejerce presión sobre la renta variable, los inversionistas buscarán una semana de beneficios sólidos y unas perspectivas empresariales sólidas para justificar el mantenimiento de los mercados en los niveles actuales.  Esta semana se publicarán datos de mercado, como las solicitudes iniciales y continuas de subsidio de desempleo, el producto interno bruto real (SAAR) (primera estimación), el PMI de Chicago, el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan (final), las expectativas de inflación a cinco años de la Universidad de Michigan (final) y el índice de precios PCE. Esta semana será, sin duda, una semana muy ajetreada con la publicación de muchos datos y de las ganancias empresariales que permitirán a los inversionistas tener una visión más amplia para evaluar los mercados mundiales de renta variable  y decidir la dirección de las inversiones en el futuro.

Esperamos que hayas disfrutado de la lectura y, como siempre, cerramos con un resumen de los próximos datos económicos e informes de resultados de la semana:

Miércoles:

8:30 AM EDT - Informe avanzado sobre el comercio internacional de mercancías

10:00 AM EDT - Índice de ventas de viviendas pendientes y tasa de vacantes de alquiler 

Jueves:

8:30 AM EDT - Solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, solicitudes continuas de subsidio de desempleo, producto interno bruto real (SAAR) (primera estimación), ventas finales reales del producto interior (SAAR)(primera estimación)

Viernes:

8.30 AM EDT - Índice de precios del empleo, índice de precios del PCE, índice de precios del PCE básico, índice de precios del PCE (interanual), índice de precios del PCE básico (interanual), renta personal nominal, gasto de consumo nominal, renta disponible real y gasto de consumo real.

9:45 AM EDT - Chicago PMI 

10:00 AM EDT - Índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan (final), expectativas de inflación a 5 años de la Universidad de Michigan (final)

Se avecina una gran semana, y como siempre, te mantendremos informado de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo y en nuestra cuenta de Twitter.