Bitcoin
A guerra da Rússia contra a Ucrânia desencadeou uma grande discussão em torno das “reservas”.
O que é um ativo de reserva?
Deve ser um ativo que você pode utilizar estrategicamente, ou quando os tempos estão difíceis. É o “baú de guerra” de um governo que pode ser usado para proteger o país ou seus interesses de ameaças externas ou internas.
Após a Segunda Guerra Mundial, os 44 governos criaram o tratado de Bretton-Woods em julho de 1944. O grupo tinha o objetivo de “criar um novo sistema monetário internacional que se baseasse nas lições dos padrões ouro anteriores e na experiência da Grande Depressão - e providenciar a reconstrução pós-guerra”.
Em termos simples, o tratado estabeleceu o dólar americano como moeda de reserva, com um atrelamento fixo ao ouro. Todas as outras moedas, por sua vez, tinham uma ligação com o dólar americano.
Em 1971, o presidente dos EUA, Richard Nixon, encerrou a conversibilidade do dólar em ouro – encerrando efetivamente o tratado Bretton-Woods.
Desde essa mudança em 1971, os governos internacionais demoraram a se ajustar e continuaram mantendo suas reservas em moedas de outros países - e quantidades limitadas de ouro. Muitas vezes, o ouro mantido nas reservas de um país é fisicamente armazenado em cofres fora desse país.
O mundo não via um conflito internacional dessa escala desde que o acordo de Bretton-Woods chegou ao fim por volta de 1971.
Em outras palavras, manter suas reservas na moeda ou títulos de outro país não era um problema global - até algumas semanas atrás.
O mundo foi rápido em perceber essa queda, e uma nova narrativa está se desenvolvendo rapidamente.
“Suas reservas em moeda estrangeira são realmente seguras?”
O artigo do Wall Street Journal acima não mencionava a palavra “bitcoin”, mas poderia muito bem ter sido um anúncio para isso.
Bill Miller foi muito mais explícito em uma entrevista recente: "Talvez devêssemos ter algo mais lá fora, com o qual outros países não possam nos prejudicar, e que seja impermeável à inflação ou à fabricação em maiores quantidades. Bitcoin”, disse ele em entrevista na semana passada.
Agora, vamos ver como o bitcoin vem se comportando em relação aos preços de outros ativos desde que o conflito começou em 24 de fevereiro:
Comparando o bitcoin com um espectro de ativos com base em seu risco relativo percebido, vemos que seu desempenho é classificado na seguinte ordem:
- Ouro +4.84%
- U.S. Dollar index +3.27%
- Bitcoin -1.05%
- S&P 500 -1.50%
- ARK Invest Innovation ETF -5.86%
- FTX Decentralized Finance Token Index -6.87%
Diante desta perspectiva, vemos que o bitcoin está se saindo bastante favoravelmente, dado o cenário atual.
Qualquer coisa pode acontecer durante um conflito ativo e, independentemente do que os indicadores de mercado possam dizer, os investidores devem ficar atentos.
Além disso, há rumores de que a tão esperada ordem executiva para regular as criptomoedas será assinada esta semana.
Não está claro qual será o escopo exato da ordem, no entanto - o bitcoin tem uma estrutura relativamente clara nos EUA. O projeto provavelmente teria um impacto maior em serviços ou protocolos que não realizam verificações KYC/AML - mais sobre isso em nossa seção DeFi.
Trazemos a seção Bitcoin desta semana comemorando um novo recorde histórico em endereços com saldos diferentes de zero para a rede Bitcoin.
Como você pode ver no gráfico, o crescimento tem sido consistente nos últimos 12 anos e já ultrapassamos mais de 40 milhões de endereços com saldos diferentes de zero.
S&P 500
Os mercados de ações dos EUA estiveram sob pressão na última semana, pois o conflito continua afetando todos os tipos de empresas, de energia a finanças, agricultura e tecnologia - levará tempo para empresas e investidores avaliarem completamente o dano.
Esta semana, recebemos o relatório de inflação de fevereiro para os EUA - isso é muito relevante, pois o Fed terá sua reunião de março do FOMC na próxima semana. Os investidores esperam que o Fed aumente a taxa de juros overnight em 25 bps. Apenas algumas semanas atrás, os investidores estavam precificando uma probabilidade de 99% de um aumento da taxa de 50 BPS. Isso foi rapidamente revertido devido ao conflito.
Se você encheu seu tanque recentemente, provavelmente sabe o quão insano foi o aumento dos preços do petróleo recentemente.
O preço do petróleo está se aproximando do recorde e o preço da gasolina atingiu máxima histórica em países como Canadá e partes da Europa.
Isso certamente terá um impacto na confiança do consumidor, na renda disponível e, finalmente, nos lucros das empresas.
Os mercados provavelmente continuarão sob pressão. Se a história serve de indicador, as sanções são decretadas rapidamente, mas demoram muito tempo para serem removidas. Mesmo com conflitos ativos - eles são mais fáceis de começar do que parar.
Os mercados podem permanecer sob pressão à medida que as empresas continuam avaliando as implicações/danos do conflito ativo nas próximas semanas (seja por sanções ou interrupções na cadeia de suprimentos). Se o Fed tiver que anunciar um aumento da taxa em uma escalada do conflito, as coisas podem acelerar até que algo mude.
Os investidores devem permanecer atentos nas próximas semanas.
Ouro
Gold had it’s best week of the year so far, closing higher by +4.33% and up almost another ~1% so far this week.
We are now seeing the “flight to safety” phenomenon start to play out. The U.S. dollar also had it’s best week of the year, up +2.04%. This shows that investors are now starting to look for refuge under so much uncertainty.
Gold is within ~$100 of its all-time high of $2,075/oz. Given the current geopolitical environment, it would not be surprising if gold were to reach and surpass that level in the weeks ahead.
To keep things in perspective, gold has a market capitalization of $12.7 Trillion. A ~6% increase in price would equate to about the entire market capitalization of Bitcoin.
DeFi
Tanto o índice DeFi quanto o ethereum terminaram a semana em queda de -2,90% e -2,62%, respectivamente.
A semana também foi movimentada em termos de notícias. Primeiro, um lendário desenvolvedor DeFi anunciou que ele e seu parceiro se aposentarão.
Andre Cronje, apelidado de “O Poderoso Chefão do DeFi”, anunciou via Twitter que deixará de contribuir para projetos em breve. Cronje foi o desenvolvedor por trás do Yearn Finance - um protocolo de mineração de incentivo que deu início ao "verão do DeFi" em 2020.
Ele deixará de contribuir para cerca de 25 aplicativos financeiros descentralizados.
Além disso, também vimos que OpenSea e MetaMask, dois protocolos “descentralizados” no Ethereum, anunciaram na semana passada que começaram a restringir IPs de usuários em determinados países.
Ironicamente, o artigo do Vice acima nem se referiu aos protocolos como “descentralizados”, optando pelo termo “Ethereum Companies”.
Os internautas foram rápidos em questionar o quão “descentralizados” esses protocolos realmente são.
Como mencionamos na edição da semana passada – dado o atual ambiente geopolítico e a suposta Ordem Executiva para regular as criptomoedas, “protocolos descentralizados” baseados nos EUA que não fazem KYC de seus usuários provavelmente estão procurando respostas antes de possíveis perguntas dos reguladores. Espere que essa tendência e estes anúncios continuem.
Também na frente regulatória, a Bloomberg informou na semana passada que a SEC estava investigando partes da indústria de NFT - solicitando mais informações para determinar se certos NFTs devem ser regulamentados como valores mobiliários.
O artigo menciona estar particularmente interessado em NFTs fracionados (obras de arte que são divididas em várias unidades e depois vendidas) - e em alguns projetos de NFT que poderiam ter vendido arte para arrecadar fundos para sua empresa.
Essa tendência também parece pronta para continuar, dado o ambiente atual.
Mineração
O último ajuste de dificuldade começou na semana passada, reduzindo a dificuldade da mineração de Bitcoin para 27 THs - e o próximo ajuste é projetado para reduzir a dificuldade em -1,89%.
Não é surpreendente ver o hashrate tomar fôlego diante do conflito atual. De fato, dada a capacidade de mineração na Rússia, é surpreendente que mais poder de hash ainda não tenha saído do ar. É provável que alguns mineradores de grande escala na Rússia estejam procurando opções para realocar enquanto escrevemos isso.
O mempool viu alguns vislumbres de atividade desde que a invasão começou no dia 24 - no entanto, a atividade ainda é relativamente baixa em comparação com as altas históricas.
Podem haver notícias relacionadas à mineração de bitcoin na Europa na próxima semana, dadas as enormes mudanças nos preços da energia e incerteza geopolítica.
Essa semana
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About the author
Mauricio Di Bartolomeo
Mauricio is the co-founder and Chief Strategy Officer of Ledn.io. He grew up in Venezuela where he and his family learned about Bitcoin. Now based in Canada, Mauricio holds HBA and MBA degrees from the Richard Ivey School of Business in London, Ontario in Canada.
