Los rendimientos de los bonos y el índice del dólar estadounidense cayeron significativamente la semana pasada, proporcionando un viento a favor para el bitcoin y para los mercados de valores que ayudó a que ambos terminaran al alza.

La semana pasada, las entradas en fondos de inversión de activos digitales ascendieron a USD 30 millones. Una corrección de los cálculos de la semana anterior hizo que las entradas se corrigieran de USD 12 millones a USD 343 millones, lo que convirtió a esa semana en la de mayores entradas desde noviembre de 2021.

Esta es una señal muy alentadora, ya que sugiere que los inversionistas institucionales están viendo los precios actuales como una oportunidad, y están dando un paso para comprar.

De cara a la semana que se avecina, hay muchos catalizadores que podrían afectar al bitcoin: Muchos beneficios corporativos de las empresas del S&P 500 (¡ya vimos lo que causó la semana pasada el anuncio de Tesla en el precio!), la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal, la lectura del Producto Interior Bruto de EE.UU. y la semana de vencimiento de las opciones de bitcoin. A lo largo de la edición de esta semana, analizaremos cada una de ellas y cómo podrían afectar a los precios del bitcoin.

Reunión del FOMC

La Reserva Federal se reúne una vez más esta semana y el mercado espera que anuncie una subida de tasas de 75 puntos básicos. Si la Fed lleva a cabo la medida, situará la tasa de interés de los fondos a un día cerca del anterior máximo alcanzado en 2018. 

Un aumento de las tasas de 100 puntos básicos es muy poco probable, ya que llevaría las tasas a un día "al límite" y por encima del máximo del ciclo anterior. Es probable que la Fed quiera ver cómo reaccionan los mercados a medida que nos acercamos a la franja del 2,30%-2,40% y sea cada vez más gradual en cualquier subida de tasas posterior.

Una subida de tasas de 75 puntos básicos, y una indicación de reducir el tamaño de las futuras subidas de tasas, sería bien recibida por el mercado. Por el contrario, una sorpresiva subida de tasas de 100 puntos básicos probablemente provocaría a los mercados a vender.

Semana de vencimiento de opciones

Hay contratos por un valor que supera 89.000 Bitcoin que vencen este viernes, lo que tiende a aumentar la volatilidad a lo largo de la semana y hasta el día de vencimiento. 

Hay una gran concentración de contratos en el strike (precio de ejercicio) de 25.000 dólares, que a veces puede actuar como un imán si los precios se mueven cerca del día de vencimiento. 

La fortaleza del dólar sigue causando estragos a nivel mundial. 

Los países de todo el mundo están luchando para contener la inflación y evitar que se convierta en malestar social. La semana pasada estallaron protestas en Panamá, y las cosas han seguido empeorando en Argentina y Nigeria, por nombrar algunos.

En Argentina, el peso ya ha superado los 300 dólares en el "mercado negro". 

Para refrescar la memoria, los argentinos se enfrentan a una restricción que sólo les permite comprar 200 dólares al mes con moneda local a la tasa de cambio fijado por su banco central; si quieren comprar más, tienen que recurrir al "mercado negro" y pagar más del doble de pesos para comprar la misma cantidad de dólares. 

En Nigeria, el Naira se está hundiendo - se enfrentan a restricciones similares para comprar dólares estadounidenses y la tasa del "mercado negro" se dispara. 

Para aclarar las cosas, en la mayoría de los casos, incluidos los dos mencionados anteriormente, el "mercado negro" es en realidad el "mercado abierto". Es el reflejo más exacto del precio al que una persona está dispuesta a cambiar su moneda por otra. Esta es la tasa de cambio que los economistas deben tener en cuenta al considerar la inflación local.

Argentina y Nigeria son dos economías en las que la adopción de activos digitales es relativamente alta, y deberían dispararse en las próximas semanas y meses. Seguiremos informando sobre sus progresos.

Esta semana tenemos los informes de resultados de más del 30% de las empresas que componen el S&P 500. El anuncio de los resultados de ganancias de Tesla de la semana pasada fue un buen ejemplo de por qué los beneficios corporativos son importantes para el precio del bitcoin. 

Esta semana tenemos noticias de McDonalds, Coca Cola, Visa, Google (Alphabet), Meta (Facebook), Shopify, Amazon, Intel, Apple, ExxonMobil y Mode. 

Como comentamos en la edición anterior, IBM y otras empresas han informado de grandes trimestres, pero han rebajado sus previsiones para el resto del año y años posteriores. También mencionamos que esto puede dar lugar a algunas revisiones de los beneficios por parte de los analistas, y el índice de revisiones de los beneficios netos del S&P 500 tuvo su primera lectura negativa del año este mes.

Esta es una dinámica que puede continuar, y esto podría añadir vientos en contra a la renta variable para el próximo trimestre. 

También queríamos destacar otro dato interesante, y es que, el revuelo en torno al gasto en reparto de comida a domicilio, que aumentó durante la pandemia, parece haberse corregido hasta los niveles anteriores a la misma, e incluso ha bajado.

Por último, también se conocerá el PIB de EE.UU., que probablemente mostrará un segundo trimestre consecutivo de crecimiento negativo, que es lo que suele definir una recesión. Más información sobre este tema en nuestra sección "Lo que nos espera en la semana".

El oro ha estado bajo mucha presión últimamente, llegando hasta los mínimos alcanzados en marzo de 2021. Los vientos en contra se deben en gran parte a la creciente rentabilidad real del dólar estadounidense. La semana pasada, el dólar estadounidense estuvo bajo presión, lo que dio cierto alivio al oro, permitiéndole romper su racha de 5 semanas de pérdidas.

Dicho esto, el repunte podría ser efímero, ya que la Fed se prepara para subir las tasas de interés una vez más esta semana.

Los mercados parecen esperar una subida de 75 puntos básicos, que probablemente sería bien recibida por el oro. Si la Fed decide realizar una subida sorpresa de 100 puntos básicos, podría afectar negativamente al oro (al igual que a otros mercados).

La semana pasada fue otra gran semana para Ethereum. Ha salido de los mínimos con fuerza, en gran medida por la narrativa de la fusión. Esta narrativa probablemente se hará más fuerte a medida que nos acerquemos a la posible fecha de transición en septiembre. ETH superó a BTC en casi un 10% la semana pasada; y por el contrario, el índice DeFi tuvo un rendimiento inferior tanto a BTC como a ETH. 

A pesar del sentimiento general de aversión al riesgo para los activos más riesgosos, se siguen haciendo grandes acuerdos. Aptos Labs, una startup de blockchain fundada por antiguos empleados de Meta que solían trabajar en el proyecto DIEM, recaudó USD 150 millones para rescatar y relanzar la antigua blockchain de Facebook:

La ronda de Serie A fue liderada por FTX Ventures y Jump Crypto. Llega después de una recaudación de USD 200 millones a principios de este año con una valoración de más de USD 1.000 millones.

En el comunicado de prensa, Mo Shaikh, cofundador y CEO de Aptos, mencionó estar "construyendo una blockchain para ser la base confiable de Web3 que introduce a los usuarios de todo el mundo para experimentar los beneficios de la descentralización."

En el frente de las stablecoins, después de que varios equipos lanzaran su propio proyecto de stablecoin, (siendo AAVE y su GHO el más reciente que ya hemos cubierto aquí) Curve - uno de los principales protocolos de DeFi especializado en proporcionar servicios de comercio de stablecoin "eficientes" con casi USD 6.000 millones en TVL a través de 10 diferentes blockchains, indicó a través de su CEO Michael Egorov que Curve Finance lanzará su propia stablecoin. 

Egorov mencionó que dispondrá de un mecanismo de sobrecolateralización, que permitirá a los usuarios acuñar contra posiciones de proveedores de liquidez (LP), aunque se negó a revelar más detalles. Otros miembros del equipo en el Discord, mencionaron que los usuarios pueden seguir Curve de GitHub para tener de primera mano el código de la próxima stablecoin de Curve. 

Con la reciente capitulación de los mineros, la dificultad cayó por tercera vez consecutiva, como se muestra en la línea púrpura de abajo.  Aunque el ajuste del -5% de la semana pasada fue la mayor caída desde la prohibición de la minería en China, sigue estando en órdenes de magnitud menores que antes. Ha perdido un 11% desde su máximo en mayo.

En retrospectiva, la acción de recuperación de precios de Bitcoin de la semana pasada ayudó a que los precios hash volvieran a alcanzar el nivel de USD 0,10/TH/día. Parte de ello se debe a que los mineros de Texas apagaron sus máquinas a causa de las severas olas de calor que afectan al estado. 

 
Sin embargo, tal y como se cubrió en la edición de la semana pasada, muchos mineros están comenzando a desconectarse ya que sus costos superan los beneficios que proyectaron en su economía minera durante la carrera alcista del año pasado; especialmente aquellos que están excesivamente apalancados.

Según los datos de Luxor Mining, el hashrate medio móvil de 7 días de Bitcoin aumentó un solo dígito, o un 7%, el pasado trimestre, en comparación con el 15% durante el primer trimestre de 2022 y el 27% en el cuarto trimestre del año pasado. A menos que los precios de Bitcoin se recuperen a corto plazo, podemos esperar un lento crecimiento de la minería. 

Como ya hemos comentado, esta semana está repleta de datos económicos y eventos que mueven el mercado. Tenemos: La reunión del FOMC y la decisión sobre las tasas de interés, el vencimiento de las opciones de bitcoin, los resultados de Apple, Amazon, Alphabet, Meta y otros, además del PIB estadounidense que podría confirmar una recesión. 

Ya vamos a hablar de las fechas y los horarios, pero antes, unas palabras sobre el movimiento de los topes...

Muchos miembros de la comunidad económica critican el índice de precios al consumo (la forma en que se mide la inflación y se comunica al público). Muchos lo entienden como el precio de una cesta de productos que una persona normal consume en promedio. A lo que no prestan atención es a cómo los componentes de esa cesta cambian con el tiempo, y, de hecho sí cambian.

Como se puede ver en el gráfico anterior, si se utilizara hoy el mismo cálculo del IPC que se empleaba en la década de 1980, se obtendría una cifra de IPC que sería el doble de alta. 

Incluso utilizando los datos oficiales y observando la pendiente de las curvas, los analistas han podido demostrar que la tasa de inclinación actual, en términos interanuales, es más alta que en la década de 1980. 

Del mismo modo, la próxima lectura del Producto Interior Bruto en EE.UU. señalará probablemente un segundo trimestre consecutivo de crecimiento negativo. 

A lo largo de los años, los economistas han definido una recesión como dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB. Sin embargo, ahora hay una campaña para "redefinir" el significado de recesión, de manera que dos lecturas consecutivas negativas del PIB no significan que un país esté en recesión. 

Digamos que el momento es interesante...

Este es un gran ejemplo de por qué es bueno llegar al fondo de todas las fuentes de datos oficiales. A veces, los pequeños cambios pueden tener implicaciones muy grandes y reales.

Ahora, aquí están las ganancias y los anuncios que podrían mover los mercados en la semana:

Martes

8 AM EST - Comienza la reunión de FOMC

10 AM EST - Índice de precios de viviendas Case Shiller (la expectativa es de un aumento de 19.7% anual)

Informe de ganancias: Coca-cola, Visa, McDonald’s, Alphabet (Google), General Motors

Miércoles

2 PM EST - Decisión sobre tasas interés del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal

2.30 PM EST - Alocución del Presidente de la Fed, Jerome Powell

Informe de ganancias: Shopify, Meta (Facebook), Etsy, Hilton Hotels, Qualcomm

Jueves:

8.30 AM EST - Producto Interior Bruto de los EE.UU. en el 2do trimestre de 2022

8.30 AM EST - Solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en los EE.UU.

Informe de ganancias: Apple, Amazon, Intel, MasterCard

Viernes

8.30 AM EST - Índice de gasto de consumo personal (inflación)

10 AM EST - Índice de gestores de compras de Chicago

Informe de ganancias: ExxonMobil, Chevron, Procter & Gamble

Se avecina una gran semana, y como siempre, te mantendremos informado de cualquier noticia relevante a lo largo de la semana aquí mismo y en nuestra cuenta de Twitter.